La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a averti les entreprises de marchés de prédiction qu’elles dépassent régulièrement les limites acceptables lorsqu’elles cherchent à mettre en place de grands groupes de contrats événementiels, indiquant que l’agence a besoin d’informations plus précises pour évaluer individuellement les soumissions de contrats.

Le régulateur des dérivés, qui revendique un rôle de principal superviseur américain des entreprises de marchés de prédiction, notamment Kalshi, Coinbase, Polymarket et Crypto.com, a publié un avis vendredi rappelant aux entreprises qu’elles ne devraient pas s’appuyer sur de larges certifications de contrats destinées à couvrir un vaste éventail d’événements.

L’agence a déclaré que les "certifications larges, de type modèle, ne devraient pas être soumises", marquant la deuxième fois ces derniers mois que la CFTC met en garde les opérateurs de marché contre des dépôts trop généralisés. Dans une précédente publication de la CFTC, l’agence avait fourni des orientations adaptées aux marchés de prédiction.

De nombreux "designated contract markets" réglementés par la CFTC continuent d’autocertifier des contrats événementiels, c’est-à-dire des contrats de marchés de prédiction, sous forme de modèles larges "sans fournir les conditions générales de chaque permutation proposée, ainsi qu’une explication et une analyse concises concernant les conditions générales du produit, la matière première sous-jacente et la conformité du produit", a indiqué l’agence.

L’autocertification est un mécanisme clé dans le cadre des règles de la CFTC, car les plateformes enregistrées peuvent lister de nouveaux produits en certifiant qu’ils respectent le Commodity Exchange Act et les règlements de la commission, plutôt que d’attendre une approbation préalable formelle dans chaque cas. Pour les marchés de prédiction, l’avertissement de la CFTC indique que l’agence attend des dépôts qu’ils contiennent suffisamment de détails propres à chaque contrat pour permettre à son personnel d’évaluer les modalités de règlement, les sources de données et les obligations de conformité avant la mise en ligne des contrats.

Selon le régulateur, contourner ce niveau de détail peut limiter sa capacité à déterminer si une entreprise "a fourni toutes les informations, explications et analyses requises" et si elle a "évalué de manière adéquate la méthodologie de règlement, les sources de données et la conformité aux principes fondamentaux de toutes les permutations du contrat".

La CFTC a toutefois indiqué que des "contrats événementiels étroitement liés peuvent être certifiés en tant que catégorie", et a mentionné des moyens légitimes pour les entreprises de procéder à des dépôts consolidés comprenant des pièces communes.

Le marché des contrats événementiels a connu une croissance rapide, en particulier dans les paris liés au sport et les marchés portant sur des résultats politiques. Le secteur reste dans un environnement réglementaire en cours de développement, avec de nombreux participants encore relativement nouveaux et une position juridique de la CFTC comme principal régulateur des marchés de prédiction toujours soumise à l’incertitude.

Le statut de la CFTC en tant que principal régulateur des marchés de prédiction demeure juridiquement ambigu et devrait être examiné par les tribunaux, potentiellement jusqu’à la Cour suprême des États-Unis. Le président de la CFTC, Mike Selig, a fait de cette question une priorité de l’agence, en défendant devant les tribunaux fédéraux et ceux des États à travers le pays l’idée que la commission dispose de l’autorité exclusive pour superviser les plateformes de contrats événementiels. Dans le même temps, de nombreux États ont engagé des actions contre des entreprises de marchés de prédiction au motif qu’elles proposeraient des produits de paris sportifs illégaux qui devraient être réglementés au niveau des États.

Ce différend entre autorité fédérale et autorité des États est central pour la manière dont les plateformes de marchés de prédiction peuvent se développer : les plateformes réglementées par la CFTC soutiennent que leurs contrats relèvent de la supervision fédérale des dérivés, tandis que les responsables des États ont cherché à appliquer les lois sur les jeux d’argent lorsque les contrats ressemblent à des paris sportifs ou à d’autres produits de mise. Le dernier avis de l’agence ne résout pas ce conflit de compétence, mais il clarifie le niveau de documentation que la CFTC attend des plateformes utilisant sa structure de marché fédérale.

Toujours vendredi, la CFTC a publié un avis prolongeant le statut réglementaire de la plateforme de Kraken, Kraken Derivatives Exchange, qui fonctionne sous une désignation "dormante". La dernière transaction sur cette plateforme a été exécutée début 2025. La CFTC a déclaré que l’acceptation de la demande de l’entreprise signifie "permettre à une entité enregistrée de rester positionnée en vue d’une reprise de l’activité". Kraken a indiqué avoir besoin de temps supplémentaire pour évaluer ses prochaines étapes après l’acquisition de Bitnomial plus tôt cette année.