La Commodity Futures Trading Commission a publié vendredi deux mesures destinées à placer formellement les marchés de prédiction sous son autorité, proposant de définir les contrats d'événements comme des « swaps » au sens du droit fédéral tout en excluant expressément les jeux de style casino du champ de compétence de l'agence.

La première mesure, une règle proposée ouverte aux commentaires du public, élargirait la définition du « swap » pour inclure expressément les contrats d'événements, y compris ceux liés au sport, à la politique, aux événements culturels et à la météo. Les contrats d'événements constituent le produit central des marchés de prédiction — des plateformes comme Kalshi et Polymarket, où les utilisateurs prennent position sur la survenance d'événements du monde réel. La CFTC a décrit ces contrats comme des instruments financiers « communément connus dans la profession comme des swaps » et a indiqué que cette mesure lève toute ambiguïté sur leur statut réglementaire.

« Ces produits sont des dérivés sur matières premières relevant pleinement du champ de compétence réglementaire de la CFTC en vertu du Commodity Exchange Act et entrent dans la compétence exclusive de l'agence », a déclaré le président Michael Selig dans un communiqué.

La seconde mesure, une règle finale intérimaire effective dès sa publication, trace la limite inverse. Elle codifie la position de longue date de l'agence selon laquelle les produits de jeu de style casino, y compris les paris sportifs et les jeux de casino, sont exclus de la définition du swap. « Les produits de jeu de style casino ne sont pas des dérivés », a affirmé Selig, présentant cette étape comme une clarification des « limites de son champ de compétence réglementaire ». Les deux mesures comportent des périodes de commentaire de 30 jours, offrant aux plateformes, aux régulateurs des États et au public un canal formel pour réagir.

Prises ensemble, ces deux règles aiguisent la distinction au cœur d'une vive bataille de compétence : si les contrats d'événements sont des swaps, ils relèvent de l'autorité de la CFTC — que Selig estime exclusive — plaçant plateformes comme Kalshi et Polymarket hors de portée des régulateurs des jeux d'argent des États. Plusieurs États ont poursuivi en justice des opérateurs de marchés de prédiction pour jeu illégal allégué, et la CFTC a contre-attaqué en justice pour défendre son territoire.

Ces dépôts officialisent les propositions que l'agence avait transmises à la Maison-Blanche pour examen à la fin du mois dernier, dans le cadre d'une démarche plus large par laquelle la CFTC a choisi d'affirmer son autorité plutôt que d'attendre le Congrès. L'agence a globalement adopté une approche favorable au secteur, tant pour les marchés traditionnels que pour les cryptomonnaies ; elle a récemment accordé une exemption de type no-action permettant aux applications crypto d'offrir des dérivés réglementés et a fait avancer des projets de réglementation distincts sur les marchés crypto.

L'enjeu juridique pour les marchés de prédiction ne cesse de s'alourdir. Une divergence entre cours d'appel sur la question de savoir si les contrats d'événements constituent des swaps réglementés au niveau fédéral — un litige opposant la NFL et d'autres à Kalshi — a attiré l'attention de la Cour suprême, ce qui signifie que la question que la CFTC tente actuellement de trancher par la réglementation pourrait finalement être décidée par les juges.

Les deux mesures ont été annoncées via les communiqués de presse de la CFTC (9309-26, 9310-26).