La Commodity Futures Trading Commission a ordonné à KalshiEX de continuer à fonctionner normalement après que New York a cherché à empêcher le marché des prédictions réglementé au niveau fédéral d'offrir des contrats d'événements à travers les États-Unis.

Une ordonnance d'urgence émise le 11 août ordonne à Kalshi de continuer à remplir ses fonctions en tant que marché de contrats désigné en vertu du Commodity Exchange Act. Kalshi avait informé le régulateur d'une urgence sur le marché le 1er août, un jour après que la procureure générale de New York, Letitia James, a déposé une vaste action en justice contre l'entreprise.

New York demande une ordonnance restrictive temporaire couvrant tous les contrats d'événements de Kalshi à l'échelle nationale, ainsi que des restitutions, des confiscations de profits, des pénalités et des dommages dépassant 36 milliards de dollars.

La CFTC traite l'action de New York comme une urgence de marché

Étant donné que le siège social de Kalshi se trouve à New York, une restriction d'exploitation à l'échelle de l'État pourrait perturber la bourse bien au-delà des clients qui s'y trouvent physiquement. Kalshi est l'une des rares plateformes de marché de prédictions opérant sous la supervision directe des dérivés au niveau fédéral, ce qui signifie que toute perturbation de son infrastructure affecterait les traders à l'échelle nationale, quel que soit leur État de résidence.

La CFTC a déterminé que les restrictions menacées pourraient interférer avec la capacité de Kalshi à satisfaire à de multiples exigences du marché de contrats désigné, couvrant l'accès équitable, l'intégrité du marché, l'exécution, la compensation et d'autres fonctions de base. Le régulateur a ordonné à la bourse de continuer à fonctionner selon ses pratiques normales tout en se conformant aux règles du marché fédéral.

Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que les bourses de dérivés ne peuvent pas fonctionner sous des régimes de jeux contradictoires entre les États lorsque les transactions mettent en relation des participants au-delà des frontières étatiques et passent par une infrastructure de compensation supervisée au niveau fédéral. L'agence maintient que le Congrès lui a accordé une juridiction exclusive sur les contrats d'événement négociés sur des bourses de dérivés enregistrées. Cette assertion d'autorité fédérale exclusive, si elle est confirmée par les tribunaux, établirait un précédent limitant la capacité des États individuels à appliquer des lois sur les jeux de hasard ou les paris aux bourses enregistrées auprès de la CFTC.

Cette position a déjà conduit à un procès distinct de la CFTC cherchant à empêcher New York d'appliquer les lois étatiques sur les jeux de hasard aux marchés de prédictions enregistrés au niveau fédéral.

New York cherche des pénalités suite à des allégations de jeux non autorisés

La plainte du 31 juillet allègue que Kalshi exploite une entreprise de jeux de hasard non autorisée en proposant des contrats liés au sport, aux élections, à la culture et à d'autres événements futurs sans l'approbation de la New York State Gaming Commission.

New York conteste également les produits sportifs de Kalshi en vertu des règles de paris de l'État, y compris les restrictions d'âge et les exigences de licence. La pétition réclame 100 000 dollars pour chaque offre alléguée non autorisée de paris sportifs, le triple des gains liés à l'activité contestée, une restitution et la confiscation des produits.

Le litige étend un conflit entre l'État et le gouvernement fédéral qui a déjà atteint le Kentucky, où la CFTC a poursuivi en justice après que Kalshi et Polymarket ont fait face à des allégations de bookmaker illégal. Le nombre croissant d'États impliqués reflète un désaccord fondamental sur la question de savoir si les contrats d'événement constituent des produits dérivés financiers réglementés ou des produits de jeux de hasard non autorisés, une question de classification qui n'a pas de réponse judiciaire définitive.

Les marchés de prédictions font face à des pressions sur plusieurs fronts

Le soutien fédéral de Kalshi ne résout pas le procès de New York. L'ordonnance d'urgence régit les obligations de la bourse envers la CFTC tandis que les tribunaux déterminent séparément comment la loi fédérale sur les dérivés interagit avec l'autorité de l'État en matière de jeux de hasard. L'issue de ces affaires pourrait façonner le périmètre réglementaire pour tous les opérateurs de marchés de prédictions enregistrés auprès de la CFTC, y compris la manière dont ils structurent leurs produits et les lois étatiques qu'ils doivent respecter.

La pression juridique s'étend également au-delà de la délivrance des licences par les États. Une récente enquête de la House Oversight a demandé à Kalshi et Polymarket des registres sur les pratiques KYC, les transactions suspectes et l'accès à des informations gouvernementales non publiques.

La CFTC a maintenant contesté l'application de la réglementation des marchés de prédictions par les États en Arizona, au Connecticut, dans l'Illinois, au Kentucky, dans le Minnesota, au Nouveau-Mexique, à New York, dans le Rhode Island et dans le Wisconsin. Kalshi reste soumis à l'ordonnance fédérale du 11 août exigeant que la bourse poursuive ses opérations normales de marché de contrats désigné pendant que l'affaire de New York se poursuit.