La Commodity Futures Trading Commission a prolongé la période de commentaires publics sur sa proposition de règle concernant la négociation 24/7 des contrats à terme et les contrats perpétuels liés aux matières premières énergétiques. La nouvelle échéance est fixée au 26 août 2026, ce qui donne aux participants de marché 30 jours supplémentaires pour soumettre leurs réponses.

Des commentateurs avaient demandé davantage de temps, et la CFTC a également ajouté plusieurs nouvelles questions à la demande d’informations initiale après de vastes discussions avec les parties prenantes du secteur. En tant que régulateur américain des produits dérivés, l’examen mené par la CFTC est important pour les bourses, les chambres de compensation, les entreprises énergétiques et les plateformes de négociation qui s’appuient sur les règles contractuelles pour l’accès au marché, la gestion des risques, le règlement et les processus de livraison.

Portée de la proposition

La règle proposée traite deux questions distinctes mais liées sur les marchés des dérivés énergétiques.

La première concerne la transition des contrats à terme standard vers une négociation en continu. Si ces contrats conserveraient leurs dates d’expiration fixes, les modalités de livraison et de règlement pourraient connaître des changements substantiels dans le cadre de la nouvelle structure. Pour les matières premières énergétiques livrées physiquement ou stockables, la modification des horaires de négociation peut soulever des questions pratiques concernant les appels de marge, la liquidité, la préparation opérationnelle et la manière dont les obligations contractuelles sont gérées en dehors des séances de marché traditionnelles.

La seconde concerne les contrats perpétuels. Plus précisément, la CFTC examine les contrats perpétuels qui font référence à des matières premières énergétiques livrées physiquement ou stockables. Contrairement aux contrats à terme standard, les contrats perpétuels n’ont pas de date d’expiration — une distinction qui a largement structuré le débat autour de la proposition.

@CFTC Extends Public Comment Period on Proposed Rule on the Extension of Standard Futures Contracts to 24/7 Trading and on Perpetual Contracts Referencing Physically Delivered or Storable Energy Commodities: — CFTC (@CFTC) July 23, 2026

De nouvelles questions ajoutées après les échanges avec le secteur

Avant de prolonger l’échéance, la Commission a mené de nombreux échanges avec les parties prenantes du secteur. Ces discussions ont conduit les régulateurs à ajouter de nouvelles questions à la demande de commentaires initiale. La CFTC a indiqué que cette étape aiderait l’agence à comprendre pleinement les enjeux et à mener les vérifications nécessaires avant d’aller plus loin.

La demande initiale avait déjà une portée large. La prolongation de 30 jours donne aux entreprises énergétiques, aux bourses et aux plateformes de négociation davantage de marge pour s’exprimer avant la date limite du 26 août. Les périodes de commentaires publics constituent un élément central de l’élaboration des règles par les agences américaines, en permettant aux participants de marché concernés de soumettre des observations techniques, juridiques et opérationnelles avant que les régulateurs ne décident s’il convient de finaliser une proposition, et selon quelles modalités.

Le président de la CFTC a répondu aux critiques sur les contrats perpétuels

Le président de la CFTC, Mike Selig, avait précédemment répondu à plusieurs idées reçues concernant les contrats à terme perpétuels, selon un rapport de juin de LiveBitcoinNews. Il avait contesté des affirmations liées au droit des contrats, aux limites d’effet de levier et aux coûts des taux de financement.

L’une des critiques portait sur la consultation publique. Des critiques soutenaient que la CFTC n’avait donné au secteur aucune possibilité de s’exprimer sur la structure des contrats perpétuels avant leur approbation. Selig a directement contesté cette affirmation, en renvoyant à une demande publique de commentaires publiée par l’agence en avril 2025 et couvrant à la fois les contrats perpétuels et la négociation 24/7 — la même proposition dont la fenêtre de commentaires est désormais prolongée.

Cette demande d’avril 2025 constitue le socle de la règle actuellement à l’examen. La prolongation de l’échéance s’appuie sur ce processus antérieur de consultation publique, en donnant au secteur davantage de temps pour répondre aux questions de la Commission sur les deux volets.

Les participants au marché de l’énergie, les bourses et les autres parties prenantes ont désormais jusqu’au 26 août 2026 pour soumettre leurs observations avant que la CFTC ne se dirige vers une règle finale.