La Commodity Futures Trading Commission poursuit son propre cadre pour les marchés de cryptomonnaies après l'échec du Congrès à faire avancer un projet de loi majeur sur les actifs numériques.

L'agence a soumis le 17 septembre un projet de règle couvrant les transactions et les marchés d'actifs crypto à la Maison Blanche pour examen, faisant entrer la mesure dans le processus de révision fédérale. Ce dépôt signale que la CFTC entend agir dans le cadre de ses pouvoirs existants tant que les législateurs restent divisés sur une législation globale.

La soumission est intervenue quelques jours après l'échec du Sénat, le 15 septembre, à faire avancer le CLARITY Act. Le vote de procédure s'est soldé par 50 voix contre 49, en deçà des 60 voix nécessaires pour continuer — le seuil exigé par le Sénat pour clore le débat et faire avancer la plupart des textes vers un vote final. Cette législation aurait établi un cadre statutaire plus large pour les actifs numériques et aurait donné à la CFTC un rôle accru dans la supervision des marchés au comptant des matières numériques qualifiées, un domaine où la répartition des pouvoirs réglementaires a été un point central de division dans le débat du Congrès sur la structure du marché.

La CFTC agit dans le cadre de ses pouvoirs existants

Le projet de règle reste confidentiel pendant l'examen initial. Le bureau de révision réglementaire de l'Office of Management and Budget peut demander des modifications avant de renvoyer la mesure à la CFTC — une étape standard pour les réglementations fédérales importantes, qui donne à l'exécutif un aperçu avant la publication.

Le président de la CFTC, Michael Selig, avait précédemment demandé à ses équipes d'élaborer des règles pouvant établir une structure de marché crypto sans attendre une nouvelle législation. Cette approche pourrait élargir le rôle de l'agence sur les plateformes de trading crypto et certaines transactions d'actifs numériques. Cette distinction est importante pour les entreprises crypto américaines : la législation aurait inscrit la compétence de la CFTC dans la loi, tandis qu'une élaboration de règles repose sur l'interprétation par l'agence des pouvoirs qu'elle détient déjà.

Le projet doit encore franchir plusieurs étapes de procédure. Après l'examen de la Maison Blanche, la CFTC devra voter sur la mesure avant de la publier pour commentaires du public.

La suite de la régulation crypto

Cette élaboration de règles pourrait offrir aux entreprises crypto américaines une voie réglementaire plus claire pendant que le Congrès poursuit son débat sur la législation relative à la structure du marché. Elle pourrait aussi soulever des questions sur l'étendue des pouvoirs de la CC en vertu du droit existant — des questions que les acteurs du secteur pourraient pousser l'agence à trancher une fois le projet ouvert aux commentaires.

Si le projet atteint le stade de l'avis formel, le public aura la possibilité de commenter. L'agence prendra ensuite en compte ces contributions avant de voter sur une règle finale.

Pour les plateformes crypto, les traders et les investisseurs, cette évolution marque un nouveau tournant dans le paysage réglementaire américain. Plutôt que d'attendre exclusivement le Congrès, les agences fédérales utilisent de plus en plus leurs pouvoirs existants pour encadrer les marchés d'actifs numériques. Les signaux à surveiller à court terme : la manière dont le projet ressortira de l'examen de la Maison Blanche, le vote des commissaires de la CFTC sur sa publication, et une éventuelle nouvelle tentative du Congrès sur la législation relative à la structure du marché.