La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a soumis un cadre complet de régulation du marché des cryptomonnaies à l'Office of Management and Budget (OMB) de la Maison-Blanche, quelques jours après l'échec du Sénat à faire avancer le Clarity Act. La soumission, documentée le 17 septembre, en est encore au stade de « prerule » — le tout premier stade du processus fédéral d'élaboration de règles, signe qu'un travail de développement substantiel reste à accomplir — et les spécificités de la proposition n'ont pas été divulguées. Le dossier est apparu sur le site d'examen réglementaire de l'OMB, qui recense les règles fédérales en attente et constitue le point de contrôle où le bureau du budget de la Maison-Blanche examine les règles importantes des agences avant qu'elles puissent avancer.

En bref :

• Le 17 septembre, la CFTC a transmis un cadre complet de régulation du marché des cryptomonnaies à l'Office of Management and Budget de la Maison-Blanche.
• Les efforts du Congrès pour adopter le Clarity Act se sont effondrés plus tôt dans la semaine, poussant les agences fédérales à recourir à leurs pouvoirs réglementaires existants.
• La SEC a introduit une « exemption d'innovation » offrant aux plateformes qualifiées un délai de cinq ans pour le trading onchain d'actions tokenisées.
• Une lettre de no-action de la CFTC permet désormais aux fournisseurs de technologie de connecter les utilisateurs aux plateformes de produits dérivés sans exigence d'enregistrement de courtier.
• Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a déclaré que la clarté réglementaire arriverait « regardless » de la décision du Sénat.

CFTC Submits Crypto Market Rule Proposal for White House Review as CLARITY Act Stalls

A regulatory filing on the White House Office of Management and Budget (OMB) website indicates that the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) submitted a proposal to regulate… pic.twitter.com/XJSzJ9k1MK

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 18, 2026

Officiellement désignée « Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets », la proposition ne révèle pas encore sa portée concernant les actifs couverts ni les obligations de conformité qu'elle imposerait aux plateformes de trading. Après l'examen de l'OMB, le cadre retournera à la CFTC pour un vote initial accompagné d'une période de commentaires publics — une séquence administrative en plusieurs étapes qui diffère du cadre législatif unique qu'aurait créé le Clarity Act, désormais bloqué. La mise en œuvre nécessiterait ensuite un vote d'approbation supplémentaire.

L'effort législatif du Congrès au point mort

Le Clarity Act, conçu pour établir des normes nationales pour les marchés d'actifs numériques, n'a pas obtenu le soutien suffisant lors des débats du Sénat du 15 septembre. Dans les 24 heures suivant cet échec législatif, le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré X que son agence restait « locked in and ready to ship » des régulations en s'appuyant sur les pouvoirs statutaires actuels. Le président de la SEC, Paul Atkins, a fait écho à cet engagement, indiquant que sa commission avancerait « with or without legislation ». Ces déclarations jumelles ont souligné le pivot des agences fédérales vers l'exercice de leurs pouvoirs réglementaires existants après l'effondrement des efforts du Congrès plus tôt dans la semaine.

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— Mike Selig (@ChairmanSelig) September 16, 2026

Selig avait annoncé cette approche quelques semaines plus tôt. Lors d'une réunion du comité consultatif sur l'innovation le 20 août, il avait indiqué que la CFTC était prête à mettre en œuvre des régulations en cas d'échec de l'action du Congrès. Il avait également révélé avoir chargé le personnel de l'agence d'élaborer des cadres permettant aux plateformes de trading de cryptomonnaies, tant enregistrées que non enregistrées, d'obtenir la désignation de « crypto asset market » — une catégorie spécialisée de marché à contrats autorisant le trading de cryptomonnaies avec effet de levier sous la supervision de la CFTC.

La SEC établit un cadre pour le trading d'actions tokenisées

Parallèlement à la soumission de la CFTC à la Maison-Blanche, la SEC a dévoilé une initiative d'« exemption d'innovation ». Cette disposition accorde aux plateformes éligibles une période d'autorisation de cinq ans pour faciliter le trading onchain de certaines actions tokenisées sans enregistrement formel en tant que bourse de valeurs. Les actions tokenisées sont des actions classiques représentées sous forme de jetons blockchain, et la structure limitée dans le temps offre aux plateformes éligibles une fenêtre d'exploitation définie selon les termes de l'exemption plutôt qu'un régime complet d'enregistrement en bourse. Les deux régulateurs soulignent une approche collaborative visant à établir des lignes directrices transparentes pour le secteur des cryptomonnaies dans le cadre des lois existantes.

La CFTC a également publié vendredi une lettre de no-action, permettant aux plateformes logicielles désignées de faciliter l'accès des utilisateurs aux marchés de produits dérivés réglementés sans introduire d'exigences d'enregistrement de courtier. Dans le cadre de cette mesure, ces plateformes peuvent promouvoir des contrats spécifiques et percevoir une rémunération dépendante des transactions. Elles sont toutefois interdites de détenir des actifs clients, de générer des recommandations de trading ou de contrôler les voies d'exécution des ordres — des limites qui maintiennent les plateformes participantes du côté de l'accès à la fonction de courtage, plutôt que dans les activités de conservation, de conseil et d'exécution régies par l'enregistrement.

L'exemption intègre des exigences comprenant des déclarations de divulgation des risques et des protocoles de documentation. Elle reste en vigueur jusqu'à ce que la CFTC établisse des régulations permanentes régissant les activités des développeurs de logiciels.

À la suite du vote du Sénat, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a souligné que les agences de régulation disposent de pouvoirs suffisants pour agir de manière indépendante. « So clarity is coming to crypto regardless », a-t-il publié sur X le 15 septembre. Ces remarques sont intervenues alors que les régulateurs signalaient qu'ils continueraient à faire avancer les règles sur les cryptomonnaies par leurs pouvoirs existants. Avec le Clarity Act bloqué, le dossier auprès de l'OMB, l'exemption d'innovation et la lettre de no-action définissent désormais collectivement la trajectoire à court terme des règles du marché américain des cryptomonnaies, le vote initial de la CFTC — et la révélation de la portée encore non divulguée de la proposition — constituant les prochaines étapes concrètes à surveiller.