Cerebras Systems a publié mercredi des résultats du deuxième trimestre meilleurs que prévu, mais les investisseurs ont tout de même fait reculer le titre en after-hours. L’action a chuté d’environ 17 % pour revenir autour de 219 $, après avoir progressé de 12 % pendant la séance régulière. Ce repli est intervenu malgré un dépassement des attentes trimestrielles, ce qui reflète les anticipations élevées qui se sont accumulées autour des titres d’infrastructure IA depuis l’introduction en bourse de Cerebras en mai.

Cerebras Systems Inc. (CBRS) a indiqué que son core revenue pour le trimestre avait atteint 210 millions de dollars, au-dessus des 191 millions de dollars attendus par Wall Street et du double du niveau enregistré un an plus tôt. La société utilise une mesure de revenus non standard qui exclut les revenus de transit sans marge et réintègre les coûts d’amortissement des warrants. Sur cette base, des ventes déclarées de 180,1 millions de dollars au trimestre ont été converties en 210 millions de dollars de core revenue. Cerebras fait partie, aux côtés de Groq et d’autres, des sociétés qui développent des alternatives aux GPU de Nvidia pour les charges de travail d’inférence IA, en utilisant ses puces WSE à l’échelle du wafer, qui concentrent beaucoup plus de calcul sur une seule puce que les accélérateurs conventionnels.

CEREBRAS SYSTEMS $CBRS JUST REPORTED Q2 EARNINGS

– EPS loss of $2.98 versus EPS of $1.91 in the same period last year 🔴 – Revenue of $180.1M missing expectations of $194M 🔴 – Cloud revenue of $126.0M beating expectations of $116.3M 🟢 – Hardware revenue of $54.1M missing… pic.twitter.com/PkncSxF2W5

— WOLF (@WOLF_Financial) August 12, 2026

La perte opérationnelle ajustée s’est établie à 34 millions de dollars, mieux que la perte de 63 millions de dollars attendue par les analystes. Cerebras a également relevé ses perspectives de marge opérationnelle ajustée pour l’ensemble de l’année à environ -18 %, contre une prévision de -30 % communiquée en juin après ses résultats du premier trimestre. La société a indiqué que ses perspectives pour le troisième trimestre étaient elles aussi supérieures aux attentes.

Cerebras a relevé sa prévision de core revenue 2026 de 880 millions de dollars à 890 millions de dollars, et a augmenté sa perspective de marge brute dans une fourchette de 41 % à 43 %.

Le bénéfice net est resté un sujet de préoccupation. La société a enregistré une perte nette de 450,5 millions de dollars au deuxième trimestre, contre un bénéfice net de 309,5 millions de dollars au même trimestre un an plus tôt.

Le backlog est resté stable autour de 25 milliards de dollars. Une grande partie de ce montant est liée à un accord pluriannuel avec OpenAI pour l’accès cloud aux serveurs de Cerebras. Dans le cadre de cet accord, OpenAI dispose également d’une option pour étendre le contrat et reçoit des stock warrants. Cerebras a aussi signé des accords plus récents avec Amazon et AMD. Ces contrats sont structurés de manière à ce que la puce WSE de Cerebras fonctionne aux côtés des puces d’Amazon et d’AMD pour des tâches d’inférence à haut débit, et Amazon reçoit également des stock warrants. Ces mécanismes de warrants signifient que plusieurs partenaires clés détiennent une exposition liée au capital de Cerebras, ce qui aligne leurs intérêts mais crée aussi un risque potentiel de dilution future des actions.

Cerebras est entrée en bourse en mai à 185 $ par action. Le titre a ouvert à 350 $ lors de sa première séance et a atteint un plus haut de 386 $, avant de retomber à un plus bas de 161 $ fin juin. Depuis, l’action a évolué entre 162 $ et 266 $. Elle a fluctué de plus de 3 % dans un sens ou dans l’autre lors de 43 des 62 jours de cotation depuis son introduction. La capitalisation boursière actuelle de la société est d’environ 59,37 milliards de dollars.

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