Celsius Holdings (CELH) a chuté de plus de 16% en séance de pré-ouverture jeudi après avoir publié des résultats du deuxième trimestre inférieurs aux attentes de Wall Street, tant en chiffre d'affaires qu'en bénéfices.

L'action se négociait autour de 24,27 $ en pré-ouverture, bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines à 66,74 $. Celsius a été l'une des valeurs de consommation les plus performantes ces dernières années, passant d'une action de quelques centimes à une capitalisation importante, ses boissons énergisantes orientées fitness ayant bouleversé une catégorie longtemps dominée par Monster Beverage (MNST) et Red Bull. La baisse de jeudi a souligné à quel point les attentes des investisseurs se sont élevées, une croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres ne suffisant plus à satisfaire le marché.

Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 0,36 $, en dessous du consensus des analystes de 0,43 $ de 0,07 $. Le chiffre d'affaires a atteint 817,9 millions de dollars, sous l'estimation de 885,98 millions de dollars, tout en représentant une croissance de 11% par rapport aux 739,3 millions de dollars de la même période de l'année précédente.

CELSIUS HOLDINGS $CELH Q2'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $817.9M (Est. $870M) 🔴; +11% YoY 🔹 Adj. EPS: $0.36 (Est. $0.42) 🔴; -23% YoY 🔹 Adjusted EBITDA: $184.2M (Est. $196M) 🔴; -12% YoY 🔹 Portfolio Retail Sales: +31.0% YoY 🔹 Gross Margin: 48.1%; -340 bps YoY Other Q2… pic.twitter.com/42xrRhzYqe — Wall St Engine (@wallstengine) August 6, 2026

L'EBITDA ajusté a reculé de 12% en glissement annuel pour s'établir à 184,2 millions de dollars, manquant également le consensus de 198,4 millions de dollars.

La marque Celsius en difficulté face aux dépenses promotionnelles et aux ajustements de stocks

La marque éponyme Celsius a rencontré des vents contraires au cours du trimestre. Le chiffre d'affaires a baissé de 11,7% en glissement annuel, pénalisé par l'augmentation des dépenses commerciales et promotionnelles, le calendrier des livraisons lié au rééquilibrage des stocks, une mollesse dans le canal des clubs-entrepôts, et l'optimisation des références (SKU) liée à l'intégration des acquisitions récentes.

L'augmentation des dépenses promotionnelles et le rééquilibrage des stocks indiquent une maturation de la marque Celsius au sein des circuits de convenance et des clubs-entrepôts américains, où la concurrence pour l'espace en rayon s'est intensifiée, les acteurs historiques comme les nouveaux entrants poussant des offres de boissons sans sucre et fonctionnelles.

Les ventes au détail de la marque Celsius ont reculé de 2% pour le trimestre, tandis que celles de Rockstar Energy ont baissé de 13%.

Alani Nu stimule la croissance du portefeuille

Alani Nu s'est imposée comme la meilleure performeuse du portefeuille, générant 364,4 millions de dollars de chiffre d'affaires au cours du trimestre. La marque a bénéficié d'une forte demande des consommateurs et d'une augmentation des commandes lors de son intégration au système de distribution de PepsiCo (PEP). Celsius a finalisé son acquisition d'Alani Nu, une marque de boissons lifestyle et bien-être à croissance rapide particulièrement populaire auprès des jeunes consommatrices, élargissant ainsi son portefeuille au-delà de sa clientèle initiale centrée sur le fitness.

Les ventes au détail d'Alani Nu ont bondi de 55,7% en glissement annuel. L'édition limitée au goût Purple Cotton Candy a également contribué à l'élan de la marque durant cette période.

Rockstar Energy a apporté 66,5 millions de dollars de chiffre d'affaires au cours du trimestre.

La marge brute s'est contractée à 48,1%, contre 51,5% au même trimestre de l'année précédente. L'entreprise a attribué ce recul à une activité promotionnelle accrue, à des changements dans la composition des canaux de distribution, et à l'inflation du coût de l'aluminium.

L'expansion internationale se poursuit

Le chiffre d'affaires international a progressé de 10% pour atteindre 27,2 millions de dollars, porté par les marchés nordiques et les nouveaux territoires d'expansion, notamment le Royaume-Uni, l'Irlande, la France et l'Australie. Le chiffre d'affaires en Amérique du Nord a augmenté de 11% pour s'établir à 790,7 millions de dollars.

Le PDG John Fieldly a souligné le positionnement élargi du portefeuille : « Avec deux marques générant plus d'un milliard de dollars et environ une boisson énergisante sur cinq vendues aux États-Unis provenant de notre portefeuille, nous sommes un véritable moteur de croissance pour la catégorie. »

Position sur le marché et participations

Le portefeuille de l'entreprise détenait environ 20,1% de part de valeur dans la catégorie des boissons énergisantes prêtes à boire aux États-Unis au cours du trimestre. CELH a également contribué à hauteur d'environ 30% à la croissance de 640 millions de dollars de la catégorie des boissons énergisantes sans sucre aux États-Unis sur la période.

PepsiCo, qui détient une participation de 11% dans CELH, a progressé de 0,5% en pré-ouverture après la publication du rapport. Le partenariat de distribution avec PepsiCo constitue un pilier de la stratégie d'expansion commerciale de Celsius, offrant à l'entreprise un accès au vaste réseau de livraison directe en magasin de PepsiCo dans les supérettes et autres points de vente américains.