L'action Cboe Global Markets (CBOE) a reculé de 0,90 % à 346,06 $, cédant 3,16 $ lors de la dernière séance de bourse. Le titre a fortement chuté en séance matinale avant de récupérer une partie de ses pertes. Ce recul est intervenu alors que l'opérateur de bourse annonçait son soutien à une action en justice contestant l'approbation par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de produits dérivés perpétuels adossés à des actions américaines et à des fonds négociés en bourse (ETF).

Cboe rejoint l'action en justice contre l'approbation de la CFTC

Cboe Global Markets a rejoint la Capital Markets Alliance (CMA) dans sa contestation de l'approbation par la CFTC des produits dérivés perpétuels. L'alliance comprend également Citadel Securities et la Healthy Markets Association. Ensemble, ces organisations cherchent à contester le fondement réglementaire autorisant la négociation de ces produits sur des marchés supervisés par la CFTC.

L'action en justice porte sur des produits dérivés perpétuels liés à des actions américaines individuelles et à des ETF. Ces contrats permettent aux acteurs du marché de s'exposer aux valeurs sous-jacentes sans en détenir directement la propriété. Contrairement aux contrats à terme classiques, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration fixe, une structure associée le plus largement aux plateformes de négociation de cryptomonnaies. Cboe soutient toutefois que les produits liés à des valeurs mobilières devraient fonctionner selon la réglementation établie des marchés de valeurs mobilières.

La société maintient que les lois existantes sur les valeurs mobilières offrent des protections spécifiques aux acteurs du marché, et elle fait valoir que placer des produits de valeurs mobilières en dehors des plateformes enregistrées de valeurs mobilières pourrait affaiblir ces garanties. L'action en justice vise donc à répondre aux préoccupations relatives à la supervision réglementaire et au traitement de ces produits financiers.

Cboe soulève des préoccupations concernant la réglementation du marché des valeurs mobilières

Selon Cboe Global Markets, les approbations récentes de la CFTC s'écartent du cadre réglementaire régissant les marchés américains de valeurs mobilières. La société maintient que le Congrès a établi des exigences spécifiques pour la négociation de valeurs mobilières, et elle estime que les régulateurs devraient appliquer ces exigences aux produits liés à des valeurs individuelles et à des indices plus larges.

L'opérateur de bourse a également exprimé des préoccupations concernant l'arbitrage réglementaire entre différentes plateformes de négociation. De son point de vue, proposer des produits liés à des valeurs mobilières via des plateformes régulées par la CFTC pourrait contourner certaines exigences fédérales et étatiques, affaiblissant les garanties de marché établies et les normes de supervision.

Cboe a en outre souligné son histoire d'exploitation au sein de marchés financiers compétitifs, notant que la société dispose de plus de cinq décennies d'expérience sur les marchés de négociation mondiaux. Elle a déclaré que la concurrence et l'innovation financière ne sont pas en contradiction avec sa position sur la conformité réglementaire, et elle maintient que les nouveaux produits devraient suivre le cadre juridique approprié.

L'action en justice pourrait façonner la supervision des produits dérivés perpétuels

La Capital Markets Alliance demande une mesure injonctive dans le cadre de son action en justice contre les approbations de la CFTC. Cette demande vise à apporter une réponse à l'incertitude entourant les décisions du régulateur. En outre, l'alliance souhaite que les tribunaux examinent si ces produits relèvent de l'autorité réglementaire appropriée. La réponse des tribunaux déterminera où ces produits pourront être négociés et sous le cadre de quel régulateur ils opéreront.

Le différend soulève également des questions plus larges sur les frontières entre la réglementation des valeurs mobilières et celle des produits dérivés. La CFTC supervise les marchés de produits dérivés, tandis que la négociation de valeurs mobilières relève de la Securities and Exchange Commission (SEC) et d'un cadre réglementaire distinct. Déterminer quelles règles s'appliquent reste au cœur de l'action en justice.

Cboe Global Markets continue d'opérer sur plusieurs grands segments des marchés financiers, avec une activité couvrant les marchés d'options, la négociation de contrats à terme, les marchés d'actions et les services de compensation. Le différend réglementaire ajoute une autre difficulté pour la position de marché de la société, et l'opposition de Cboe reflète sa préférence affichée pour une supervision cohérente des produits liés à des valeurs mobilières.

Cet article est fondé sur un reportage initialement publié par Blockonomi.