Cavendish a fait appel à des conseillers de la principale société de conseil d'entreprise Teneo pour l'aider à se prémunir contre les offres de prise de contrôle à bas prix alors qu'une vague de consolidation balaye le secteur des services financiers en Grande-Bretagne.

La direction de la banque d'investissement a fait appel à des spécialistes de Teneo l'année dernière, comme City AM peut le révéler, pour mener un exercice d'évaluation visant à soutenir une défense potentielle contre une offre pendant ce que l'entreprise a décrit comme « une période d'incertitude ».

Ce travail a été entrepris pour renforcer la confiance dans la position de Cavendish et faciliter la « prise de décision éclairée » en prévision de toute approche de prise de contrôle que le courtier de la City pourrait attirer, selon le rapport annuel de l'entreprise. De tels exercices sont couramment utilisés par les sociétés cotées pour établir une référence de juste valeur indépendante, offrant aux conseils d'administration une base défendable pour rejeter les offres qu'ils jugent inférieures à la valeur intrinsèque.

La nomination de Teneo fait suite au rejet par Cavendish, l'année dernière, d'une offre de S&W pour sa branche de conseil en fusions et acquisitions. Cavendish elle-même a été créée par la fusion en 2023 de Cenkos Securities et Finncap.

Lisa Gordon, présidente de Cavendish, a déclaré : « Il est de bonne pratique pour le conseil d'administration de toute société cotée d'entreprendre un exercice d'évaluation indépendant pour s'assurer qu'il est préparé à toute éventualité. »

Le secteur de la banque d'investissement pour le marché intermédiaire à Londres a connu une consolidation importante ces dernières années, entraînée par une baisse des introductions en bourse et de l'activité plus large des marchés de capitaux. Les sociétés rivales Panmure Gordon et Liberum ont fusionné en 2024, tandis que Numis a été acquise par Deutsche Bank en 2023. L'attrition régulière des courtiers indépendants a réduit le vivier de conseillers nationaux au service des entreprises britanniques de moyenne capitalisation, un segment historiquement dépendant des sociétés locales pour la levée de fonds et l'expertise en finance d'entreprise.

L'industrie plus large des services financiers de la capitale a également été prise dans une tendance où les acheteurs étrangers acquièrent des concurrents britanniques à des valorisations qui semblent attractives selon les normes internationales.

Plus tôt cette année, Schroders et l'assureur du FTSE 100 Beazley ont tous deux été achetés par des rivaux étrangers en succession rapide. Les gestionnaires de fonds W1M et Redwheel exploreraient également des ventes, tandis qu'Evelyn Partners a changé de mains pour 2,7 milliards de livres en février, acquise par Natwest après que ses propriétaires de capital-investissement l'ont mise en vente.

Une personne proche du dossier a déclaré à City AM que Cavendish a maintenant terminé l'exercice d'évaluation et l'on comprend qu'elle ne fait plus appel aux services de Teneo.

Cavendish intensifie sa diversification

Dans le même rapport, Cavendish a confirmé son intention de se diversifier au-delà de ses opérations principales de négociation d'opérations, visant à réduire la dépendance aux flux de revenus hautement cycliques associés à la banque d'investissement.

Les mandats d'introductions en bourse à grand spectacle et les transactions M&A à grande échelle ont traditionnellement été lucratifs pour les banques d'investissement de la City. Cependant, une sécheresse prolongée des premières sur le marché londonien — aggravée par l'impact de la volatilité géopolitique sur le sentiment des affaires — a poussé les prêteurs à réduire leur dépendance à l'égard d'un pipeline de transactions de premier plan.

Plusieurs entreprises ont cherché à développer des branches de gestion de patrimoine, que ce soit de manière organique ou par le biais d'acquisitions, comme le démontre la prise de contrôle d'Evelyn Partners par Natwest. L'attrait réside en partie dans les revenus récurrents de commissions qui peuvent amortir les périodes de faible flux de transactions. Cavendish a déclaré qu'elle avait l'intention de se concentrer sur le développement de ses capacités de courtage et de marchés privés.

Le conseil d'administration de la banque a décrit cet élan de diversification comme une « priorité stratégique clé » qui lui permettrait de « soutenir les clients à travers les cycles du marché ». Cavendish a précédemment averti que les conflits géopolitiques pourraient affecter sa trajectoire de croissance à long terme.

Teneo a été contactée pour un commentaire.