Cathie Wood vend 5,5 millions de dollars d’actions Snowflake avant les résultats

Cathie Wood, directrice générale d’Ark Investment Management, a pour habitude bien connue d’encaisser des gains lorsque ses valeurs technologiques de conviction progressent. Son dernier mouvement s’inscrit dans cette logique : elle réduit sa position dans Snowflake Inc. (SNOW) après que l’action de la plateforme de données dans le cloud a bondi de près de 10 % en cinq séances avant la publication de ses résultats.

Le 31 juillet, l’ETF Ark Innovation (ARKK) a vendu 18 855 actions de Snowflake, selon la communication quotidienne des transactions du fonds. Au dernier cours de clôture de 293,28 dollars, l’opération représentait environ 5,5 millions de dollars. Cette vente reste modeste par rapport à la position totale d’Ark sur Snowflake, qui avait été considérablement renforcée en juin.

Contexte de performance d’ARKK

En 2025, l’ETF Ark Innovation a gagné 35,49 %, dépassant nettement la performance de 17,88 % du S&P 500 sur la même période. Toutefois, depuis le début de l’année au 31 juillet, ARKK recule de 8,51 %, tandis que le S&P 500 a progressé de 9,41 %, selon les données de Yahoo Finance.

Wood s’est fait connaître après la performance de 153 % d’ARKK en 2020. Cette approche de croissance agressive a aussi entraîné de fortes pertes dans les marchés baissiers — notamment en 2022, lorsque le fonds a chuté de plus de 60 %.

Ces variations marquées ont pesé sur la performance de long terme. Au 31 juillet, l’ETF Ark Innovation affiche un rendement annualisé sur cinq ans de -9,75 %, contre 11,25 % pour le S&P 500 sur la même période, selon les données de Morningstar.

Sur la décennie close en 2025, l’ETF Ark Innovation a détruit près de 5 milliards de dollars de richesse investisseur, selon une analyse de l’analyste Morningstar Amy Arnott, ce qui le place au quatrième rang des plus grands destructeurs de richesse parmi les fonds communs de placement et les ETF.

Le sentiment des investisseurs reflète ces difficultés. Sur les 12 mois jusqu’au 30 juillet, ARKK a enregistré environ 1,49 milliard de dollars de sorties nettes, selon la société de recherche ETF VettaFi.

Les perspectives macro de Wood : l’impact déflationniste de l’innovation technologique

Wood investit généralement dans des entreprises à forte croissance dans les domaines de l’intelligence artificielle, de la blockchain, des technologies biomédicales et de la robotique. Elle estime que ces secteurs offrent un fort potentiel de croissance, même si leur volatilité entraîne souvent des fluctuations de la performance des fonds d’Ark.

Wood a soutenu que les investisseurs interprètent mal le paysage macroéconomique. Dans un message publié en juin sur X, elle a indiqué que le marché obligataire intègre de plus en plus les effets déflationnistes de l’innovation technologique — en particulier de l’IA — plutôt que les risques d’inflation encore redoutés par de nombreux investisseurs.

Wood a souligné l’aplatissement continu de la courbe des rendements du Trésor, malgré une forte hausse des prix du pétrole au cours de l’année écoulée. Dans les cycles économiques précédents, a-t-elle rappelé, un choc énergétique d’une telle ampleur aurait fait monter les rendements à long terme.

Wood a affirmé que le marché obligataire "intègre quelque chose de bien plus puissant : l’impact déflationniste de l’innovation technologique, en particulier de l’intelligence artificielle, qui commence à accroître la productivité dans de vastes pans de l’économie."

Elle a également cité l’apaisement des tensions avec l’Iran et la baisse des prix du pétrole comme des facteurs susceptibles de faire baisser encore l’inflation.

"La prochaine phase de ce cycle pourrait être caractérisée par une accélération de la croissance, une baisse de l’inflation, une diminution des taux d’intérêt et un renforcement du dollar américain", a déclaré Wood. "Cette combinaison créerait un environnement remarquablement favorable aux actions liées à l’innovation et aux technologies qui alimentent le prochain boom de productivité."

Sa position sur Snowflake s’inscrit pleinement dans cette thèse : l’entreprise se positionne comme une infrastructure de base pour les entreprises déployant l’IA, une catégorie que Wood considère comme centrale dans la déflation liée à la productivité qu’elle anticipe.

La récente hausse de Snowflake et le relèvement d’objectif de Wells Fargo

Snowflake, qui fournit des solutions d’entreposage de données et d’analytique dans le cloud, a fait face plus tôt cette année à des inquiétudes selon lesquelles les outils d’IA générative des fournisseurs de grands modèles de langage pourraient banaliser certaines parties du modèle traditionnel du logiciel en tant que service (SaaS). Des concurrents comme Databricks, qui a levé 10 milliards de dollars lors d’un tour de financement fin 2024, ont intensifié la course pour devenir la couche de données par défaut des charges de travail d’IA. Ces craintes ne se sont toutefois pas matérialisées pour Snowflake.

L’action Snowflake a progressé de 9,41 % au cours des cinq séances précédant la vente, portée en grande partie par une note haussière de Wells Fargo. Le 29 juillet, la banque a relevé son objectif de cours sur SNOW de 320 à 500 dollars — le plus élevé de Wall Street — tout en réaffirmant sa recommandation Overweight. La banque a déclaré que "the game has changed", selon The Fly.

Le nouvel objectif implique un potentiel haussier d’environ 70 % par rapport au cours de clôture du 31 juillet, à 293,28 dollars. Wells Fargo estime que les agents IA accélèrent les dépenses des clients sur la plateforme Snowflake et que les investisseurs sous-estiment le potentiel de croissance de l’entreprise lié à l’IA. L’analyste décrit Snowflake comme un bénéficiaire de l’IA à court terme "without capex requirements or model dependence", ce qui signifie que l’entreprise peut générer des rendements sans investissements lourds dans les infrastructures — un contraste notable avec les fournisseurs cloud et les fabricants de puces qui nécessitent d’importantes dépenses d’investissement.

Résultats du premier trimestre fiscal de Snowflake et perspectives

Depuis le début de l’année, l’action Snowflake progresse de 33,7 %. Cela inclut un bond record de 36,48 % en séance le 28 mai, à la suite de résultats meilleurs qu’attendu et de l’annonce d’un plan de dépense de 6 milliards de dollars dans l’infrastructure Amazon Web Services sur cinq ans — l’un des plus importants engagements d’infrastructure cloud annoncés par une société SaaS, reflet des besoins intensifs en calcul des charges de travail d’IA.

Pour son premier trimestre fiscal, Snowflake a annoncé un bénéfice ajusté de 39 cents par action pour un chiffre d’affaires de 1,39 milliard de dollars — soit une hausse de 33 % sur un an. Les analystes anticipaient un bénéfice de 32 cents par action et un chiffre d’affaires de 1,32 milliard de dollars, selon CNBC.

Snowflake a également publié des prévisions supérieures aux attentes de Wall Street. La société anticipe pour le deuxième trimestre fiscal un chiffre d’affaires produit compris entre 1,415 milliard et 1,420 milliard de dollars et une marge opérationnelle ajustée de 12,5 %, contre des estimations consensuelles de 1,37 milliard de dollars de revenus produit et une marge opérationnelle de 11,9 %.

Snowflake doit publier ses résultats du deuxième trimestre fiscal le 26 août. Les investisseurs observeront si la croissance de la consommation liée à l’IA mise en avant par Wells Fargo se traduit par une accélération durable du chiffre d’affaires produit et une expansion des marges.

"L’IA continue d’être un puissant vent arrière pour Snowflake, et le premier trimestre marque un point d’inflexion clair dans ce parcours. Avec Cortex Code et Snowflake Intelligence, nous allons au-delà de la base de confiance pour les données et le contexte d’entreprise afin de devenir la couche de contrôle de l’Agentic Enterprise", a déclaré le PDG de Snowflake, Sridhar Ramaswamy, dans un communiqué.

"Nous constatons une forte dynamique à la fois grâce à l’accélération portée par l’IA de notre plateforme principale et à l’adoption croissante de nos produits d’IA développés en interne, positionnant Snowflake pour mener cette nouvelle ère", a ajouté Ramaswamy.

Historique des transactions de Wood sur Snowflake et activité plus large

Wood avait fortement augmenté sa position sur Snowflake le 18 juin, en achetant 223 690 actions valorisées à l’époque à environ 52 millions de dollars. Ses fonds ont ensuite commencé à réduire la position, notamment avec une vente de 14 684 actions le 20 juillet — probablement une prise de bénéfices avant les résultats.

Snowflake ne figure pas parmi les dix principales lignes de l’ETF Ark Innovation.

Top 10 des positions de l’ETF Ark Innovation par poids de portefeuille (au 31 juillet 2026)

• Tesla (TSLA) – 9,42 %
• SpaceX (SPCX) – 4,92 %
• Tempus AI (TEM) – 4,81 %
• CRISPR Therapeutics (CRSP) – 4,66 %
• Coinbase (COIN) – 4,54 %
• Shopify (SHOP) – 4,54 %
• Advanced Micro Devices (AMD) – 3,96 %
• Circle Internet Group (CRCL) – 3,82 %
• Robinhood Markets (HOOD) – 3,54 %
• 10x Genomics (TXG) – 3,43 %

Outre la vente de Snowflake, les dernières opérations de Wood comprenaient des achats de CoreWeave (CRWV), Circle Internet Group (CRCL), Pony AI (PONY) et une petite position dans Kodiak AI (KDK). Elle a également réduit ses positions dans Shopify (SHOP), 10x Genomics (TXG), Brera Holdings (SLMT), Figma (FIG), Strata Critical Medical (SRTA) et Iridium Communications (IRDM).

Cette histoire a été publiée à l’origine par TheStreet le 2 août 2026.