L'ETF Injective (INJ) staké de Canary Capital a déclaré 16,12 millions de dollars d'actifs nets après ses deux premières séances de bourse sur le Nasdaq, selon les chiffres publiés par le fonds, alors même que son nombre de parts est resté stable à 600 000 tout au long de la période.

Les registres publiés montrent qu'aucune nouvelle part n'a été créée durant ces premières séances, ce qui signifie que la hausse des actifs ne peut être comptabilisée comme des souscriptions de nouveaux investisseurs et reflète plutôt l'évolution de la valeur des avoirs existants du fonds.

Le fonds a commencé à négocier le 5 novembre sous le ticker INJC, et un jour plus tard, le PDG d'Injective Labs, Eric Chen, a rejoint le PDG de Canary Capital, Steven McClurg, pour sonner la cloche d'ouverture du Nasdaq.

Les actifs grimpent tandis que le nombre de parts reste stable

Le fonds a démarré avec 15 millions de dollars d'actifs nets et 600 000 parts en circulation le 4 novembre, le jour même où l'avis de cotation du Nasdaq désignait Flow Traders U.S. comme teneur de marché attitré du fonds.

À la clôture de sa première séance le 5 novembre, les actifs avaient atteint 15,64 millions de dollars, le nombre de parts restant inchangé. Les chiffres du vendredi situaient les actifs nets à 16,12 millions de dollars, le plus haut niveau déclaré depuis la cotation.

Les parts ont clôturé à 26,90 dollars, en hausse de 0,75 dollar sur la séance, tandis que la valeur liquidative du fonds s'établissait à 26,86 dollars. Le cours de clôture se situait ainsi environ 0,17 %, soit 0,04 dollar, au-dessus de la valeur liquidative, et le volume d'échanges de la journée a atteint 11 931 parts. Flow Traders U.S. est chargé de soutenir la négociation du produit nouvellement coté, un rôle dans lequel les teneurs de marché attitrés affichent des prix bidirectionnels pour aider à aligner le prix de marché d'un nouvel ETF sur sa valeur liquidative.

Selon la mécanique standard des ETF, de nouvelles parts ne sont créées que lorsqu'un participant autorisé livre les actifs sous-jacents au fonds en échange de parts nouvellement émises. Avec un nombre fixé à 600 000 jusqu'à présent, les mises à jour quotidiennes publiées par le fonds sur les actifs nets, le nombre de parts et le statut de staking sont les registres qui indiqueront si ce processus de création débute.

Fonctionnement de la structure de staking

Contrairement à un fonds crypto spot standard, qui détient simplement le token sous-jacent, l'INJC vise à obtenir des tokens supplémentaires grâce au système de preuve d'enjeu (proof-of-stake) d'Injective. Plutôt que d'être versées aux actionnaires, les récompenses, nettes des coûts, sont ajoutées à la valeur liquidative du fonds.

Le dossier déposé auprès de la SEC par Canary indique que le fonds prévoit de staker au moins 90 % de ses avoirs en INJ dans des conditions normales. Le sponsor est autorisé à conserver une partie des tokens non stakés pour couvrir les frais, les rachats et autres besoins opérationnels. Le 6 novembre, le fonds a indiqué que 100 % de ses avoirs éligibles étaient stakés ou en file d'attente pour staking via Luganodes.

Le fonds facture des frais annuels de sponsor de 1,10 %. Son site web affichait un rendement net de staking de 0,00 % le 6 novembre, un chiffre fondé sur des périodes de reporting antérieures qui ne préfigure pas des récompenses que le fonds nouvellement lancé percevra réellement. C'est seulement à mesure que le constituera son propre historique de reporting post-lancement que ses chiffres de rendement publiés refléteront les récompenses qu'il capte, nettes des coûts.

Le produit comporte des risques liés au staking, notamment d'éventuelles pénalités si des validateurs ne respectent pas les règles du réseau. Il n'est pas non plus enregistré en vertu de l'Investment Company Act de 1940, ce qui signifie qu'il ne bénéficie pas des protections offertes aux fonds traditionnels enregistrés.

« Le Canary Staked INJ ETF donne aux investisseurs accès à une blockchain conçue spécifiquement pour la finance, via une structure cotée en bourse familière », a déclaré McClurg dans l'annonce de lancement de Canary. Canary avait d'abord constitué une trust du Delaware pour le produit avant de déposer un prospectus d'enregistrement modifié auprès de la SEC.

La poussée institutionnelle d'Injective

Les débuts de l'ETF sont survenus la même semaine où Injective a annoncé de nouveaux services institutionnels. Le 2 novembre, le réseau a lancé Institutional Rail, un service qui connecte directement les institutions financières à l'infrastructure de production de blocs du réseau via des API dédiées. Selon Injective, cette offre assure une inclusion prévisible des transactions et des accusés de réception précoces, tandis que les institutions conservent la garde de leurs propres actifs. Les banques, les sociétés de trading et les applications d'entreprise ont été identifiées comme utilisateurs potentiels, l'accès étant d'abord ouvert à des institutions sélectionnées.

Injective a déclaré avoir enregistré plus de 3,13 milliards de transactions cumulées au 22 octobre. Le réseau a brûlé environ 7,27 millions d'INJ via son système de rachat de tokens, et Canary a cité plus d'un milliard de dollars d'actifs tokenisés émis sur Injective. Ensemble, cette semaine de lancement a mis en évidence deux points d'accès distincts au réseau : l'enveloppe cotée en bourse de l'ETF pour les investisseurs en titres cotés, et la connexion API directe d'Institutional Rail pour les institutions interagissant elles-mêmes avec la production de blocs.

Aperçu du marché de l'INJ

L'INJ se négociait autour de 8,10 dollars le 9 novembre, quasiment stable sur 24 heures après une hausse d'environ 12,74 % sur les sept jours précédents. Le token a évolué entre 7,82 et 8,29 dollars lors de sa dernière séance, avec une capitalisation d'environ 810 millions de dollars.

L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours s'établissait à 53,95. La résistance se situait autour de 8,30 dollars, puis dans la fourchette de 8,69 à 9 dollars, tandis que 7,80 dollars marquait le support le plus proche.

Cet article a été publié à l'origine par CoinCentral.