Le surplus commercial de biens du Canada s'est fortement contracté en juillet, selon les nouvelles données de Statistique Canada. Le surplus est tombé à environ 769 millions de dollars canadiens, contre 4,2 milliards en juin — un chiffre qui a manqué les attentes des analystes d'environ 3,6 milliards de près de 3 milliards.

Les exportations vers les États-Unis entraînent la baisse

Le principal facteur a été une chute brutale de 6,6 % des exportations vers les États-Unis, le partenaire commercial le plus important du Canada, qui représente habituellement la grande majorité des exportations canadiennes de marchandises. Il s'agit du plus fort recul mensuel depuis avril 2025, la faiblesse se concentrant dans des catégories clés : les exportations de pétrole brut ont reculé de 5,6 %, les expéditions d'or ont significativement diminué et les produits énergétiques ont globalement baissé de 4,4 %.

Les exportations totales vers toutes les destinations ont chuté de 2,3 % à 76,1 milliards de dollars. Les importations ont évolué dans la direction opposée, augmentant de 2,2 % à 75,4 milliards, portées par les véhicules automobiles et pièces, qui ont grimpé de 11,4 % en un seul mois.

Le surplus commercial avec les États-Unis s'est spécifiquement réduit à 5,9 milliards, contre 10,3 milliards en juin — le niveau le plus bas depuis février 2026. Malgré ce repli, juillet a marqué le cinquième mois consécutif de surplus commercial pour le Canada.

Une croissance au-delà des États-Unis

Le rapport n'a pas été entièrement négatif. Les exportations vers les pays autres que les États-Unis ont bondi de 7,4 % pour atteindre un niveau record de 25,6 milliards, signe que les exportateurs canadiens continuaient de diversifier la demande loin du marché américain même si les expéditions globales ralentissaient.

Le surplus commercial combiné biens et services, une mesure plus large incluant les revenus de services transfrontaliers, s'est réduit à 1,1 milliard. Les économistes ont attribué une partie du repli de juillet à l'inversion partielle des gains exceptionnellement forts enregistrés au deuxième trimestre. Le commerce est une composante importante des calculs du produit intérieur brut du Canada, ce qui fait des chiffres mensuels du commerce de marchandises un indicateur étroitement surveillé pour estimer la croissance économique.

Le calendrier des droits de douane ajoute du contexte

Cette publication intervient alors que les tensions commerciales entre le Canada et les États-Unis couvent depuis des mois, avec des mesures tarifaires prévues pour août 2026. Les données de juillet capturent les flux commerciaux avant l'entrée en vigueur de ces droits de douane, ce qui signifie que les prochains rapports mensuels seront les premiers à refléter leur impact sur le commerce transfrontalier.

La hausse de 11,4 % des importations de véhicules automobiles et de pièces mérite également une attention dans ce contexte. La chaîne d'approvisionnement automobile nord-américaine est profondément intégrée, les composants franchissant souvent la frontière plusieurs fois avant l'assemblage final, et les perturbations ont tendance à se propager simultanément dans les deux pays.

Source : CryptoBriefing