Malgré une forte escalade du différend commercial entre le Canada et les États-Unis, les investisseurs mondiaux votent déjà avec leur portefeuille à l’approche du sommet sur l’investissement du premier ministre Mark Carney, les 14 et 15 septembre à Toronto.

Le capital-actions total levé sur le TSX et le TSXV a augmenté de 50 % sur un an pour atteindre 20,5 milliards de dollars (14,6 milliards de dollars américains) jusqu’en juillet, contre 13,7 milliards de dollars, selon les rapports du TSX.

Les sociétés minières ont levé 10,1 milliards de dollars sur le TSX et le TSXV jusqu’en juillet, soit une hausse de 75 % par rapport à la même période en 2025, représentant environ la moitié de chaque dollar de capitaux propres levé cette année sur les marchés publics canadiens.

Le Canada est devenu un aimant pour les capitaux internationaux, a soutenu en août Matthew Winkler, ancien rédacteur en chef de Bloomberg News, en citant des marchés boursiers en hausse de 40 % cette année et surpassant les places boursières des États-Unis et de l’Europe.

Le voisin du nord de l’Amérique a attiré 183 milliards de dollars américains (256 milliards de dollars) de capitaux étrangers vers les actions et les obligations au cours des 12 derniers mois, a-t-il déclaré. Winkler a attribué cette dynamique à des « politiques raisonnables » de Carney, « quelqu’un que le monde connaît très bien » après avoir dirigé des banques centrales au Canada et au Royaume-Uni et prononcé un discours historique en Suisse.

L’avertissement lancé par Carney à Davos en janvier, selon lequel le monde se trouvait « au milieu d’une rupture, et non d’une transition », faisait écho à une réévaluation plus large, par les investisseurs mondiaux, des lieux où le capital peut être déployé de manière sûre et prévisible.

« Ils considèrent le Canada comme une juridiction stable », a déclaré à The Northern Miner Lance Rishor, responsable de Macquarie Capital au Canada, dont le dirigeant assistera au sommet, lors d’un entretien le 20 août.

« Ils y voient un bon potentiel en ressources. De manière générale, les infrastructures sont correctes. Le fait que le Canada dispose d’une quantité raisonnable d’énergie verte est un atout, et tout le monde aimerait que le processus d’autorisation soit plus rapide. »

Pour le secteur minier, l’instabilité et les hausses de fiscalité en Afrique, les blocages en Amérique du Sud et la fermeture par le Panama de la gigantesque mine de cuivre de First Quantum distinguent le Canada. Ces comparaisons aident à expliquer pourquoi les investisseurs et les promoteurs de projets prêtent une attention particulière au sommet, qui vise à transformer l’intérêt pour des juridictions stables en discussions d’investissement concrètes.

« Certaines régions d’Afrique sont devenues plus difficiles du point de vue de la sécurité et du régime fiscal », a déclaré Rishor. « Les entreprises préfèrent un risque politique plus faible, et les marchés boursiers reflètent cela par des multiples de négociation plus élevés. »

Des questions demeurent

Le succès du Canada soulève encore plusieurs questions. Ces fonds sont-ils levés parce que les investisseurs sont optimistes sur les matières premières ? Ou parce que le capital souhaite de plus en plus s’exposer à des chaînes d’approvisionnement occidentales sécurisées ?

Il existe aussi un paradoxe lié aux données en hausse du TSX : de nombreux PDG continuent de se plaindre de la rareté du capital. Si c’est vrai, pourquoi le financement minier a-t-il bondi de 75 % et pourquoi les nouvelles cotations minières ont-elles presque doublé ? La réponse est peut-être que le capital n’est pas rare ; il est sélectif.

Le sommet vise à convaincre les capitaux mondiaux que le Canada est de nouveau un endroit prévisible pour investir, après des années de plaintes concernant les retards d’autorisation, l’incertitude réglementaire et la lenteur des approbations de projets.

Des invitations ont été envoyées à quelque 250 investisseurs institutionnels, fonds souverains, fonds de pension, PDG de grandes entreprises et responsables gouvernementaux du monde entier.

Carney a également nommé Dominic Barton, président de Rio Tinto, à la tête d’Invest in Canada, plaçant l’une des figures d’entreprise les plus en vue du secteur minier au centre de l’effort d’Ottawa pour attirer les capitaux mondiaux et faire avancer de grands projets.

Le secteur minier sera presque certainement au premier plan, aux côtés de l’énergie et des infrastructures, avec des discussions qui devraient porter sur le cuivre, le lithium, l’uranium, le nickel et les terres rares. Les réseaux de transport d’électricité, le nucléaire, les pipelines de gaz naturel liquéfié, les centres de données d’IA, les ports, les aéroports et les chemins de fer du pays devraient également retenir l’attention, soulignant que l’offre d’investissement dépasse les sites miniers pour englober les systèmes industriels plus larges qui transportent, alimentent et transforment les ressources.

Bien que le gouvernement n’ait pas dit que le sommet lui-même générera un montant précis, les responsables l’ont rattaché à une ambition plus large visant à catalyser environ 1 billion de dollars d’investissements au cours des cinq prochaines années dans des « projets structurants pour la nation ».

Défi des fonds de pension

L’un des obstacles les plus difficiles à surmonter pour le secteur minier sera la présence des fonds de pension. Beaucoup ont tendance à éviter l’exploitation minière parce que les mines ont une durée de vie limitée, alors que les fonds de pension investissent sur des horizons de plusieurs décennies.

Un secteur de l’industrie qui a clairement besoin d’importantes injections de capital à long terme est le traitement des métaux. Alors que les gouvernements occidentaux associent désormais de manière constante les minéraux critiques à la sécurité des chaînes d’approvisionnement, à la défense, à l’électrification et à l’IA, les fonds de pension pourraient jouer un rôle par le biais de dette à faible coût, même si les marges de traitement sont généralement étroites.

L’État peut jouer un rôle, même si les garanties gouvernementales accordées à des projets pour certains niveaux de prix des métaux posent problème, a déclaré Rishor.

« Un projet doit avoir une solide rentabilité. On ne peut pas rendre rentable un projet non économique simplement au moyen de planchers de prix », a-t-il dit. « Il existe des moyens plus classiques d’aider les projets, comme le financement concessionnel. »

Alors que l’immense majorité du lithium et des terres rares est traitée en Chine, nous devrions chercher à élargir les capacités ailleurs, a déclaré Rishor.

« Un soutien public est nécessaire là où il faut rééquilibrer les conditions pour des raisons de sécurité d’approvisionnement, en particulier dans le traitement. Il n’est pas nécessaire de rapatrier le traitement du cuivre, mais il est possible de rééquilibrer les conditions pour le lithium et les terres rares afin que l’Occident contrôle davantage ces chaînes d’approvisionnement. »

Ces 250 invités ne détermineront pas à eux seuls l’avenir du Canada, mais ils aideront à décider où des centaines de milliards de dollars seront investis. Rishor a déclaré qu’un obstacle avait déjà été levé.

« Les échanges que nous avions avec des clients avant Carney montraient que le Canada avait un problème de leadership. Désormais, du moins, il n’y a pas de problème au Canada du point de vue du leadership. »