La flambée des prix du diesel et des exportations agricoles inégales font peser une nouvelle incertitude sur les négociants en céréales et les fabricants de matériel agricole qui attendent une reprise longtemps espérée.

Le négociant en céréales Bunge Global SA et le fabricant de tracteurs AGCO Corp. ont tous deux décrit jeudi un paysage mondial difficile après avoir publié des résultats du troisième trimestre supérieurs aux attentes de Wall Street.

« Nous abordons l'année prochaine avec un environnement aussi compliqué que celui que nous avons vu depuis longtemps », a déclaré le directeur financier de Bunge, John Neppl, aux investisseurs lors d'une conférence téléphonique sur les résultats. « L'environnement reste très dynamique, avec une incertitude élevée. »

Les conflits au Moyen-Orient et dans la région de la mer Noire continuent de perturber les flux de matières premières agricoles, des cultures de base comme le blé aux intrants agricoles essentiels tels que le carburant et les engrais. La mer Noire figure parmi les plus importants corridors d'exportation mondiaux pour les céréales et les engrais, ce qui explique pourquoi les perturbations dans cette région pèsent sur le commerce agricole mondial. Bunge et AGCO offrent une vue rapprochée de ces impacts qui se propagent dans la chaîne d'approvisionnement, touchant tous les acteurs, des agriculteurs aux consommateurs finaux, et façonnant in fine ce que les consommateurs paient à l'épicerie.

Alors que Bunge a maintenu ses prévisions de résultats annuels, AGCO a abaissé ses perspectives de ventes annuelles, les coûts plus élevés, la hausse des taux d'intérêt et la pression persistante sur les prix des cultures pesant sur le moral des agriculteurs et affaiblissant la demande du secteur en équipements.

« La demande mondiale est actuellement à son plus bas niveau depuis plus de dix ans », a déclaré le directeur général d'AGCO, Eric Hansotia, lors de la conférence sur les résultats de l'entreprise. « Nous continuons de croire que le secteur est au creux de ce cycle, avec une certaine reprise attendue en 2027. »

AGCO, dont les marques incluent Fendt, PTx et Massey Ferguson, a bénéficié de meilleures ventes en Amérique du Nord après la flambée des prix des cultures en août. Les tracteurs et les moissonneuses-batteuses comptent parmi les achats les plus discrétionnaires d'une exploitation agricole, c'est pourquoi la demande d'équipements suit de si près les budgets des producteurs. La demande de machines est toutefois restée molle ailleurs dans le monde, les coûts record du diesel s'ajoutant à des prix déjà élevés des engrais et des semences.

L'administration Trump s'est efforcée d'alléger la pression sur les agriculteurs, annonçant récemment 8 milliards de dollars d'aide au carburant, alors qu'elle cherche à séduire un électorat républicain clé à l'approche des élections de mi-mandat.

L'action AGCO a grimpé de 5,6 % à New York jeudi, tandis que Bunge a reculé de 4,7 %, les analystes estimant que le maintien des prévisions de l'entreprise laissait présager des résultats plus faibles au quatrième trimestre.

Basée à Saint-Louis, Bunge a indiqué s'attendre à des résultats légèrement inférieurs pour son activité de transformation du soja, en raison du rétrécissement des marges aux États-Unis, au Brésil et en Europe. Elle anticipe de meilleurs résultats dans le négoce et la mouture de céréales, grâce à de bonnes récoltes attendues en Australie et au Canada, même si les approvisionnements en provenance de la mer Noire restent contraints.

« Les tensions géopolitiques, l'évolution des politiques gouvernementales et les phénomènes météorologiques mondiaux continuent de modifier les flux agricoles », a déclaré le PDG de Bunge, Greg Heckman, soulignant la capacité de l'entreprise à s'adapter. « Nous pouvons rediriger les flux de cultures, contourner les contraintes physiques et maintenir l'offre connectée à la demande entre les régions. »

Le secteur observe également la manière dont les engagements de la Chine d'acheter une large gamme de produits agricoles américains se concrétiseront. Pékin s'est engagé à acheter au moins 17 milliards de dollars de produits agricoles américains par an jusqu'en 2028, en plus d'un engagement distinct visant à sécuriser 25 millions de tonnes de soja américain par an sur la même période. Cet horizon pluriannuel ancre les volumes d'achat au-delà de toute récolte individuelle.

Bunge a déclaré que ces engagements sont susceptibles de stimuler la demande de produits agricoles américains, même lorsqu'ils ne sont pas les plus compétitifs par rapport aux approvisionnements en provenance du Brésil ou d'autres origines.

« Le commerce entre les États-Unis et la Chine, comme nous l'avons vu, est guidé par des engagements qui diffèrent parfois des considérations économiques », a déclaré M. Heckman. « Le Brésil est devenu un fournisseur important pour la Chine et lorsque les conditions économiques s'y prêtent, c'est vers lui que la demande se tourne. »

Les contrats à terme sur le soja et le maïs ont chacun touché jeudi des plus bas de plusieurs mois avant de réduire leurs pertes, l'accumulation de stocks pendant la récolte d'automne dépassant la demande pour ces cultures. Les contrats à terme sur le blé ont bondi après qu'une information de Bloomberg a indiqué que la Chine effectuait sa première demande d'information sur des expéditions de blé américain à la suite d'un sommet présidentiel en septembre.

Les biocarburants ressortent comme un point lumineux pour le secteur agricole, des politiques strictes imposant le recours aux carburants alternatifs créant une demande supplémentaire pour des matières premières comme le soja et le maïs. L'administration Trump a récemment proposé d'exiger des raffineurs qu'ils incorporent davantage de biocarburants jusqu'à l'année prochaine, afin de compenser les exemptions accordées à certains raffineurs concernant les obligations d'incorporation. La forme finale de ces règles d'incorporation, ainsi que les promesses d'achat de la Chine, comptent parmi les variables les plus scrutées alors que le secteur se tourne vers la reprise qu'AGCO attend en 2027.

« Avoir plus de clarté sur la politique des biocarburants sera sans aucun doute bénéfique pour la demande et pour le marché dans son ensemble », a déclaré M. Heckman jeudi.

— Bloomberg

Source : BusinessWorld