Deux grandes tendances semblent converger : le crédit privé destiné aux dépenses d'investissement en intelligence artificielle et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Bullish, la plateforme crypto institutionnelle cotée au NYSE et maison mère du média Coindesk, a annoncé cette semaine qu'elle prêtait 100 millions de dollars à USD.AI. Ces fonds sont destinés à soutenir des prêts aux entreprises construisant l'intelligence artificielle et les infrastructures associées.

Dans le cadre de cet accord, les entreprises d'IA apportent en garantie leurs puces informatiques de grande valeur (GPU). Bullish considère que le marché lié à ce nouveau type de prêt est immense — plus important, note-t-elle, que de nombreuses catégories d'emprunt plus anciennes et plus familières. Cette opération s'inscrit dans une tendance plus large : face à des dépenses massives en matériel informatique, les développeurs d'IA se tournent de plus en plus vers des prêteurs non bancaires et des structures de financement adossées à des garanties plutôt que vers les marchés actions pour financer leurs déploiements.

« Bullish cible un secteur à forte intensité capitalistique qui est rapidement devenu l'un des plus importants du crédit privé, avec une échelle qui dépasse les marchés de la dette traditionnels tels que les crédits auto et les lignes de crédit hypothécaires (HELOC) », a déclaré l'entreprise.

Un pari sur la mise en onchain des actifs du monde réel

Bullish a été fondée à Hong Kong en 2020 par Brendan Blumer, cofondateur et PDG de Block.one. Après l'annonce de vendredi, les actions de la société cotées au NYSE ont reculé de 2 %, mais les chiffres sur cinq jours montent un gain de 10,5 %, et le titre a grimpé de plus de 44 % au cours du dernier mois.

Thomas Cowan, responsable de la tokenisation chez Bullish, a déclaré que son entreprise croit fermement que les actifs physiques réels devraient être connectés aux systèmes monétaires numériques, et que cet accord illustre cette position.

« Notre engagement envers USD.AI reflète une conviction que nous défendons depuis notre premier investissement dans le protocole : des actifs du monde réel crédibles et bien structurés ont leur place onchain », a déclaré Cowan. « La transparence onchain de USD.AI nous a donné la visibilité nécessaire pour structurer cette facilité avec la même rigueur institutionnelle que celle que nous appliquons sur l'ensemble de notre plateforme, et la soutenir constitue une étape significative vers l'essor des actifs tokenisés à l'échelle institutionnelle. »

Cette initiative s'inscrit également dans la croissance plus large des actifs du monde réel tokenisés, une catégorie — englobant les bons du Trésor tokenisés et d'autres instruments de dette — qui s'est nettement développée sur les blockchains publiques à mesure que les institutions explorent des alternatives onchain au règlement traditionnel.

La garantie GPU face à son test de résistance

Ce concept comporte toutefois des risques. Les prix des GPU peuvent chuter rapidement, et le matériel devient vite obsolète à mesure que de nouveaux modèles apparaissent. Au samedi 29 août 2026, les prix des GPU restent élevés — en particulier les cartes grand public Nvidia dotées de davantage de VRAM — et les valorisations ont de nouveau augmenté cet été au lieu de refluer. Le véritable test du modèle interviendrait si un emprunteur se révélait incapable de rembourser son prêt, ce qui montrerait si les prêteurs peuvent effectivement liquider du matériel spécialisé à des valeurs proches de celles retenues lors de la structuration.

Source : Bitcoin.com