Le Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a vu le rendement moyen de ses titres à court terme légèrement augmenter vendredi, alors que les soumissions des investisseurs pour ces instruments diminuaient par rapport à l'adjudication de la semaine précédente.

Les soumissions pour les bons BSP à 28 jours ont atteint 43,39 milliards de pesos, dépassant les 40 milliards de pesos offerts sur le bloc d'adjudication. Cependant, la demande est restée inférieure aux 62,179 milliards de pesos de soumissions enregistrées une semaine auparavant pour le même volume d'offre.

L'adjudication a produit un ratio de couverture de 1,0848 fois, en baisse par rapport au ratio de 1,5545 affiché lors de l'adjudication précédente.

« Le BSP a partiellement alloué 39,5 milliards de pesos des soumissions, les rendements acceptés s'élargissant à une fourchette de 4,7200 % à 4,7600 % », a déclaré la banque centrale dans un communiqué.

La fourchette de rendement accepté pour les bons à un mois était légèrement plus large que la bande de 4,72 % à 4,75 % observée une semaine auparavant. En conséquence, le taux moyen pondéré accepté a augmenté de 0,59 point de base pour s'établir à 4,7394 %, contre 4,7335 % précédemment.

Le BSP déploie ses titres aux côtés du facility de dépôts à terme pour absorber l'excès de liquidité du système financier et orienter les rendements du marché à court terme vers son taux directeur. Les bons soutiennent également une meilleure découverte des prix pour les instruments de dette et renforcent la transmission de la politique monétaire. Les adjudications hebdomadaires de bons sont étroitement suivies comme indicateur en temps réel de l'appétit de liquidité du système bancaire et des conditions du marché monétaire à court terme, le ratio de couverture servant d'indicateur clé de la demande par rapport à l'offre.

La banque centrale a commencé à organiser des adjudications hebdomadaires de titres à court terme en 2020, proposant initialement uniquement la maturité à 28 jours avant d'introduire le bon à 56 jours en 2023. Elle a depuis rationalisé ses offres de titres BSP à une seule maturité, une mesure visant à optimiser les opérations de liquidité et à se concentrer sur les échéances qui renforcent la transmission de la politique monétaire.

Selon le rapport de politique monétaire de juin 2026 de la banque centrale, ses opérations d'open market ont retiré 1,3 billion de pesos de liquidité du système financier. De ce total, 19,2 % ont été absorbés par les titres BSP, 52,3 % par le facility de pension inversée au jour le jour, 21,5 % via le facility de dépôts au jour le jour et 6,9 % par le facility de dépôts à terme. — Katherine K. Chan