Broadcom (NASDAQ : AVGO) attire de nouveau l'attention de Jim Cramer, de CNBC, qui a soutenu lors de son émission « Mad Money » du 14 septembre que la récente vente du titre a placé l'action du fabricant de puces dans une zone trop attrayante pour être négligée. Parmi les valeurs liées à l'intelligence artificielle qui ont subi une pression importante ces dernières semaines, Cramer a déclaré que Broadcom se distinguait car il a été pénalisé de manière disproportionnée par rapport à ce qu'il a qualifié de simple déception modérée sur les prévisions.

« Ici, à environ 150 points sous son sommet de juin, l'action est peut-être trop bon marché pour être ignorée », a déclaré Cramer. Ses remarques sont intervenues dans un contexte de repli plus large des valeurs liées à l'intelligence artificielle.

La baisse évoquée par Cramer a commencé après le 2 septembre, date à laquelle Broadcom a publié ses résultats du troisième trimestre fiscal. Le chiffre d'affaires s'est établi à 29,59 milliards de dollars, dépassant le consensus de 29,25 milliards et progressant de 85,5 % sur un an. Les ventes de puces IA ont spécifiquement atteint 16,7 milliards de dollars, soit une envolée de 221 % sur un an. Ce trimestre a marqué une nouvelle période d'expansion rapide tirée par l'IA pour la société de semi-conducteurs.

Malgré des résultats supérieurs aux attentes, le titre a reculé de 3,39 % lors de cette séance. Les acteurs du marché ont critiqué les prévisions, jugées à peine conformes plutôt que porteuses des dépassements exceptionnels devenus attendus. Cette dynamique est devenue en quelque sorte typique : le trimestre précédent a suivi une trajectoire identique, avec de solides résultats suivis d'une baisse de 13 % du cours. Pour les investisseurs, cet écart récurrent entre les fondamentaux publiés par Broadcom et la réaction du marché est devenu la question centrale autour du titre.

Prévisions de revenus et plans d'expansion

Les dirigeants ont relevé leur prévision de revenus IA pour l'année à 58 milliards de dollars, contre 56 milliards précédemment estimés. Pour la suite, la direction a présenté des projections de 115 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et de 230 milliards pour l'exercice 2028. Ces objectifs révisés impliquent un doublement approximatif des revenus IA à chacun des deux prochains exercices. Lenet de commandes de la société atteint 179,2 milliards de dollars — des revenus contractuels non encore reconnus — offrant une visibilité substantielle sur les revenus futurs. Les prochains rapports trimestriels serviront de jalons par rapport à ces objectifs, la prévision annuelle relevée constituant le référentiel le plus proche.

Broadcom sert des clients hyperscale tels qu'Alphabet et Meta, fournissant des accélérateurs spécialisés et une infrastructure réseau avancée qui soutiennent certains des déploiements d'IA les plus ambitieux du secteur. Les puces personnalisées et les équipements réseau de ce type sont devenus centraux dans la manière dont les plus grands opérateurs cloud font évoluer leur infrastructure d'IA.

Le chiffre d'affaires total a progressé de 85,5 % sur un an au troisième trimestre fiscal, tandis que le flux de trésorerie disponible endetté a atteint 39,4 milliards de dollars au 31 juillet. La rentabilité des capitaux propres de la société s'établit actuellement à 44,2 %.

Indicateurs de valorisation et analyse technique

La correction post-résultats a comprimé le PER prospectif d'AVGO à environ 18,1x, en baisse par rapport aux niveaux plus élevés observés en début d'année, à mesure que s'installait la vente qui a suivi le rapport du 2 septembre. Sur base glissante, le multiple reste à 42,4x, et le rendement du flux de trésorerie disponible se mesure actuellement à 2,4 %. L'écart important entre les multiples prospectif et glissant reflète la croissance des bénéfices intégrée aux estimations pour l'année à venir.

Les cadres de valorisation fondamentale indiquent une juste valeur d'environ 459,95 dollars, suggérant une appréciation potentielle de 35,5 % par rapport aux cours actuels. Les objectifs des analystes de Wall Street laissent entrevoir un potentiel encore plus grand, les projections consensuelles impliquant environ 57,6 % de hausse fin juillet.

Les indicateurs techniques présentent une perspective plus prudente. Les signaux de momentum quotidiens et hebdomadaires affichent tous deux « Strong Sell » (vente forte). L'indice de force relative quotidien se situe à 32,46, approchant des conditions de survente — un seuil conventionnellement fixé sous 30 — tandis que le RSI hebdomadaire se lit à 43,26.

L'intérêt des investisseurs institutionnels reste solide. Les données d'Insider Monkey montrent que 170 fonds spéculatifs détenaient des positions dans Broadcom au cours de la dernière période de reporting, en légère baisse par rapport à 173 au trimestre précédent. Fisher Asset Management détenait la plus grande position avec 15,1 millions d'actions. L'activité de vente à découvert reste minime, avec seulement 1,08 % du flottant détenu en positions courtes au 31 août.

Les actions Broadcom s'échangeaient autour de 347 dollars le 17 septembre, gagnant environ 2,3 % durant la séance tout en restant nettement en dessous des sommets atteints en juin. AVGO a clôturé à 347,30 dollars, en hausse de 7,79 dollars sur la journée. Le titre a reculé de plus de 10 % au cours du dernier mois et d'environ 7 % depuis l'annonce des résultats du 2 septembre, le laissant s'échanger environ 30 % sous ses niveaux records.

Cet article s'appuie sur un reportage initialement publié par Blockonomi.