L'essor des puces IA de Broadcom propulse un trimestre record, mais les actions hésitent

Broadcom a livré une solide performance au troisième trimestre fiscal, avec un chiffre d'affaires en hausse de 86 % sur un an à 29,6 milliards de dollars. Cette dynamique a été portée par une demande croissante d'accélérateurs IA personnalisés et de puces réseau. (Sources : Broadcom, Reuters, Wall Street Journal, Yahoo Finance)

Le chiffre d'affaires IA bondit de 221 %

Le chiffre d'affaires des semi-conducteurs IA de Broadcom a grimpé de 221 % sur un an pour atteindre 16,7 milliards de dollars au cours du trimestre. L'entreprise anticipe une accélération supplémentaire à 21,7 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 236 % par rapport à l'année précédente. L'activité IA de Broadcom s'articule autour de deux grands axes : les accélérateurs personnalisés, appelés XPU, conçus pour des clients cloud spécifiques comme alternative aux GPU polyvalents, et les puces réseau telles que les commutateurs Tomahawk et Jericho qui relient de grands clusters de serveurs IA.

Une opportunité IA de 230 milliards de dollars

Broadcom estime que son activité de semi-conducteurs IA atteindra 115 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et pourrait doubler à nouveau pour avoisiner 230 milliards de dollars en 2028. Ces perspectives reflètent l'expansion rapide des dépenses d'infrastructure IA des grandes entreprises technologiques, alors que les hyperscalers et les laboratoires d'IA consacrent des centaines de milliards de dollars à la construction de centres de données. Le maintien ou non de cette trajectoire de dépenses constitue la variable centrale derrière ces objectifs à long terme, et les investisseurs surveillent les plans de dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud pour confirmation.

OpenAI, Google et Anthropic tirent la demande

Broadcom bénéficie de la demande de puces personnalisées émanant des principaux développeurs d'IA, dont OpenAI, Anthropic et Google, tandis que Meta devrait également commencer à recevoir des puces personnalisées de Broadcom. L'entreprise affirme avoir une visibilité sur les principaux déploiements d'IA s'étendant jusqu'en 2028. Le modèle de puces personnalisées a fait de Broadcom un fournisseur clé des géants du cloud cherchant des alternatives aux GPU du commerce, la positionnant comme l'un des principaux bénéficiaires du déploiement des infrastructures IA aux côtés de Nvidia.

Pourquoi l'action a-t-elle baissé ?

Malgré des résultats supérieurs aux attentes, les actions de Broadcom ont été sous pression après l'annonce. La principale inquiétude concernait sa prévision de chiffre d'affaires de 34,8 milliards de dollars pour le T4, légèrement supérieure ou inférieure à certaines estimations d'analystes selon les données retenues, alors que les investisseurs espéraient une surprise plus marquée à la hausse. Cette réaction illustre comment les valorisations élevées de l'IA ont relevé la barre : après une forte hausse de l'action sur plusieurs années, des prévisions simplement conformes ou légèrement supérieures ne suffisent plus à satisfaire le marché.

Des chiffres solides, des attentes élevées

Le résultat ajusté de Broadcom s'est établi à 3,32 dollars par action, dépassant l'estimation de 3,22 dollars des analystes, tandis que le chiffre d'affaires du T3 a également surpassé les attentes. Mais avec des attentes déjà extrêmement élevées en matière d'IA, les investisseurs exigent des prévisions encore plus solides et des preuves que Broadcom peut maintenir sa croissance rapide dans l'IA. Les indicateurs clés à venir incluent le rythme de montée en puissance des puces personnalisées de Meta, l'annonce de nouveaux programmes clients, et la capacité du chiffre d'affaires IA à suivre la trajectoire vers les objectifs de l'exercice 2027 et 2028 fixés par l'entreprise.