Le brut Brent a franchi le seuil de 100 $ le baril — le grand niveau psychologique du pétrole — lors de la dernière séance, même si le West Texas Intermediate (WTI), la référence américaine, n’a pas encore atteint trois chiffres. Le Brent est la qualité de référence pour une grande partie du brut négocié à l’international, raison pour laquelle son passage au-dessus de 100 $ dépasse largement le cadre des marchés. Sur le plan technique, toutefois, le seuil le plus important était celui de 93,50 $, avec lequel le brut flirtait la veille. Pendant un moment, il a semblé que les prix pourraient rejeter ce seuil, mais lors de la dernière séance, ils l’ont franchi sans difficulté.

Le WTI progresse de 2,85 $ et s’échange à un sommet de séance de 95,81 $ le baril. Cette avancée dépasse le sommet de juillet et prolonge une série nette de creux ascendants depuis le point bas de l’accord de paix MOU début juillet — une structure que les traders interprètent comme la confirmation que les acheteurs continuent de défendre des niveaux progressivement plus élevés.

Sur le plan fondamental, ce mouvement place Trump face à un véritable problème, estime le commentaire d’Investinglive. Les rumeurs d’accords de paix sont désormais régulièrement ignorées par le marché, et il est évident que les deux camps se retranchent sur leurs positions.

Pour l’Iran, il s’agit d’une lutte existentielle. Des discussions évoquent un effondrement du régime et, même si personne ne peut dire si cela se produira, le pays a démontré sa capacité à restreindre les flux via le détroit d’Ormuz — un point de passage stratégique par lequel transite environ un cinquième du pétrole mondial. Même dans le scénario plus limité où seul le pétrole iranien serait bloqué par les États-Unis, cela représenterait malgré tout une ponction importante sur l’offre mondiale — une pression qui commence à se faire sentir.

Du côté américain, il faut deviner ce que Trump fera, ce qui est quasiment impossible. Certains messages récents ont expliqué aux Américains que la hausse des prix était le coût à payer pour un Iran non nucléaire, ou ont imputé la situation au conflit entre la Russie et l’Ukraine, mais cela constitue une position difficile à défendre à l’approche des élections de mi-mandat.

À cela s’ajoute le prix de l’essence, qui alimente l’incendie et continue d’augmenter. Le diesel a déjà atteint des records, et l’essence commence à accélérer, notamment avec un record pour le week-end de la fête du Travail. L’essence de gros RBOB pour livraison en octobre progresse elle aussi — il s’agit du contrat de référence pour l’essence américaine de gros et d’un indicateur de ce que les automobilistes finissent par payer à la pompe.

Il doit bien exister un point de rupture quelque part, estime l’analyse, et une flambée maintenant pourrait presque être bienvenue si elle permettait de créer la pression nécessaire à la paix. Le risque est que Trump devienne trop fier — notamment après les élections de mi-mandat — et ferme les yeux sur une flambée des prix du pétrole.

Le problème plus profond est que l’inflation énergétique peut se diffuser aux anticipations d’inflation plus larges. Les rendements souverains augmentent déjà partout, les rendements américains à 10 ans étant proches de 5 % — un niveau qui se répercute sur les coûts des prêts hypothécaires, des financements des entreprises et des emprunts publics — tandis que les rendements japonais à 30 ans ne sont qu’à 2 points de base de 4 %. À un moment donné, cela finit également par se retourner contre les marchés actions.

Malgré tout, conclut l’évaluation, le marché est encore loin de ce point de rupture. En attendant, il faudra surveiller la capacité du WTI à suivre le Brent au-dessus de 100 $ et le maintien de la série de creux ascendants, tandis que le marché des carburants, qui établit des records, offre une lecture en temps réel de la part du mouvement du brut déjà répercutée sur les consommateurs.