L'action Bloom Energy (BE) a grimpé de 8 % vendredi, clôturant près de 288,70 $ et terminant la journée comme la meilleure performance du S&P 500. Cette avancée a marqué un rapide revirement du sentiment, survenant un seul jour après qu'un avis de force majeure émis par Oracle (ORCL) a soulevé des inquiétudes quant au rôle de Bloom dans un projet majeur de centre de données. Cette oscillation en deux jours a illustré à quel point les actions du fabricant de piles à combustible suivent désormais étroitement les annonces du déploiement de centres de données d'Oracle, où Bloom fournit de la capacité à l'échelle du gigawatt.

L'avis, qu'Oracle a envoyé à Stack Infrastructure — le développeur de son campus de centres de données Project Jupiter au Nouveau-Mexique — vise à différer d'éventuelles obligations de paiement si le site rencontre des retards s'étendant au-delà de 2028. La force majeure est un mécanisme contractuel qui permet aux entreprises de différer certaines obligations lorsque des événements indépendants de leur volonté menacent le calendrier d'un projet. L'annonce du dépôt a surgi jeudi et fait chuter les actions Oracle de près de 2 % lors de cette séance. Les investisseurs de Bloom se sont également inquiétés, étant donné que la société doit fournir jusqu'à 2,45 gigawatts de piles à combustible à oxyde solide pour le projet.

L'ambiance aefois rapidement changé une fois que les analystes se sont exprimés. Dans une note à ses clients, l'analyste de Morgan Stanley David Arcaro a déclaré que l'avis de force majeure ressemble davantage à un filet de sécurité juridique qu'à un signal d'alarme, ajoutant qu'il ne s'attend pas à ce qu'il nuise du tout à Bloom. Arcaro a maintenu sa note Overweight sur le titre, ainsi que son objectif de cours de 310 $. Il a également souligné que Project Jupiter n'est pas intégré aux prévisions financières 2026 de Bloom, ce qui signifie qu'il n'y aurait aucun impact sur les chiffres de cette année dans tous les cas.

Pourquoi ces retards se produisent

Le blocage, a expliqué Arcaro, n'a rien à voir avec la technologie de piles à combustible de Bloom elle-même. Il a plutôt attribué les retards à un gazoduc de 17 miles qui nécessite encore des permis, ainsi qu'aux approbations locales de qualité de l'air au Nouveau-Mexique. Ces étapes d'autorisation constituent désormais les indicateurs les plus clairs à surveiller pour savoir si Project Jupiter reste dans les délais.

Même dans le pire des scénarios, Arcaro a soutenu que Bloom s'en sortirait bien. Si le site du Nouveau-Mexique était finalement abandonné ou retardé indéfiniment, les protections contractuelles permettraient à Oracle de rediriger ces livraisons de piles à combustible vers d'autres projets de centres de données.

Bloom Energy a également abordé directement la situation. Dans une publication sur X partagée jeudi, la société a déclaré qu'Oracle « reste engagé envers Project Jupiter et son contrat avec Bloom pour fournir 2,4 GW de capacité de piles à combustible ». Les commentaires publics de la société ont fait écho aux assurances des analystes.

Oracle a confirmé cette position dans une déclaration à Barron's. Un porte-parole a indiqué que les avis de force majeure sont courants dans les projets de grande envergure et sont souvent utilisés simplement pour préserver les droits contractuels entre partenaires. La société a ajouté que l'avis ne signale pas, en soi, un retard ni un changement dans ses plans de livraison.

La situation plus large pour Bloom

Project Jupiter fait partie de l'initiative Stargate plus vaste, une coentreprise entre Oracle et OpenAI. À lui seul, le campus du Nouveau-Mexique pourrait voir un investissement initial de 50 milliards de dollars, avec des dépenses totales potentiellement atteignant 165 milliards de dollars sur 30 ans. Pour Bloom, Project Jupiter représente un point d'ancrage dans ce déploiement — et la raison pour laquelle un dépôt juridique d'apparence routère d'Oracle a suffi à ébranler le titre.

Le mouvement de vendredi a couronné une période solide pour la société. Bloom est en passe d'enregistrer son meilleur mois depuis avril, où l'action avait bondi de 109 %, et le titre est en hausse de 232 % depuis le début de l'année. Le volume d'échanges a également été important, avec environ 17,3 millions d'actions échangées, soit environ 34 % de plus que le volume moyen des séances.
Sur Wall Street, les avis sont partagés mais plutôt positifs dans l'ensemble. Mizuho a récemment relevé son objectif de cours de 242 $ à 351 $, tandis que d'autres sociétés, dont BTIG et Jefferies, ont également relevé leurs objectifs ces derniers mois.

Stack Infrastructure, le développeur nommé dans l'avis d'Oracle, appartient à Blue Owl Capital, dont les actions ont progressé de 0,7 % vendredi.