L'action Bloom Energy (BE) a bondi de 8 % lors de la séance de vendredi, clôturant vers 288,70 $ et terminant la journée comme la meilleure performance de l'indice S&P 500, les inquiétudes concernant un contrat clé de centre de données s'étant rapidement dissipées.

Ce rebond est survenu à mesure que l'anxiété des investisseurs de la veille s'estompait. Oracle (ORCL) avait émis une notification de force majeure à Stack Infrastructure, la société de développement qui construit son complexe de centres de données Project Jupiter au Nouveau-Mexique. Cet instrument juridique sert de protection, mettant Oracle à l'abri de responsabilités de paiement potentielles si les retards de construction sur le site s'étendent au-delà de 2028. La force majeure est une clause contractuelle courante qui permet aux parties de suspendre ou d'ajuster leurs obligations lorsque des événements indépendants de leur volonté—blocages réglementaires, perturbations d'approvisionnement, catastrophes naturelles—entravent l'exécution. L'annonce avait déclenché une baisse de près de 2 % de l'action Oracle jeudi.

Les actionnaires de Bloom ont d'abord réagi avec prudence à la nouvelle, pesant le contrat de la société pour fournir jusqu'à 2,45 gigawatts de piles à combustible à oxyde solide pour l'installation—un accord au cœur de son rôle dans le développement de Project Jupiter. Cette inquiétude s'est toutefois révélée de courte durée, le sentiment s'inversant rapidement après les commentaires des analystes sur cette déclaration.

Morgan Stanley y voit une démarche de précaution, pas une menace

David Arcaro, de Morgan Stanley, a indiqué aux investisseurs que la déclaration de force majeure apparaît comme une mesure juridique de précaution plutôt que comme un motif d'alarme. Son évaluation ne prévoit aucun impact négatif anticipé sur Bloom suite à cette notification.

Arcaro a maintenu sa recommandation Surpondération sur l'action Bloom ainsi qu'un objectif de cours de 310 $. Il a souligné que les revenus de Project Jupiter ne sont pas intégrés aux prévisions financières de Bloom pour l'exercice 2026, un détail qui écarte toute inquiétude de résultats à court terme liée au projet du Nouveau-Mexique.

L'origine des retards du projet

Les complications n'ont rien à voir avec la technologie de piles à combustible de Bloom elle-même. Arcaro a identifié les principaux problèmes comme étant les exigences d'autorisation pour un gazoduc de 17 miles et les certifications de qualité de l'air en attente auprès des autorités du Nouveau-Mexique—des obstacles réglementaires plutôt que des problèmes de performance des équipements. Le gazoduc fournirait du gaz naturel aux unités à oxyde solide de Bloom, qui génèrent de l'électricité sur place—un modèle de plus en plus exploré par les opérateurs de centres de données à mesure que les charges de travail dIA font grimper la demande en électricité. Les obstacles étant réglementaires plutôt que techniques, le permis du gazoduc et les certifications de qualité de l'air en attente constituent effectivement les jalons à surveiller à mesure que le calendrier de Project Jupiter se précise.

Même dans le scénario le plus pessimiste, Bloom conserve une position protégée, selon l'analyse d'Arcaro. Si le site du Nouveau-Mexique était abandonné ou reporté indéfiniment, les clauses contractuelles existantes permettraient à Oracle de réaffecter ces commandes de piles à combustible à d'autres projets de centres de données.

Bloom Energy a publié sa propre clarification, répondant directement aux inquiétudes qui avaient ébranlé les actionnaires. Dans une publication jeudi sur X, la société a déclaré qu'Oracle « reste engagé dans Project Jupiter et dans son contrat avec Bloom pour fournir 2,4 GW de capacité de piles à combustible ».

Oracle a corroboré cette position dans des commentaires au Barron's. Un représentant de la société a expliqué que les notifications de force majeure sont une pratique courante dans les grands projets de construction et servent généralement à maintenir la flexibilité contractuelle entre les parties. Le porte-parole a en outre précisé que l'émission d'une telle notification n'indique pas automatiquement des retards ou des modifications des calendriers de livraison.

Contexte plus large pour Bloom Energy

Project Jupiter représente une composante de la vaste initiative Stargate, un effort de collaboration à grande échelle entre Oracle et OpenAI visant à accroître la capacité des centres de données d'intelligence artificielle. Le développement au Nouveau-Mexique pourrait attirer un capital initial de 50 milliards de dollars, avec un investissement cumulé potentiellement de l'ordre de 165 milliards de dollars sur trois décennies.

Les gains de vendredi ont prolongé une tendance globalement positive pour l'action Bloom. Le titre se dirige vers sa meilleure performance mensuelle depuis avril, lorsqu'il avait grimpé de 109 %. Les gains depuis le début de l'année atteignent désormais 232 %. L'activité du marché a reflété un intérêt accru des investisseurs, avec environ 17,3 millions d'actions échangées lors de la séance—soit une hausse de 34 % par rapport au volume quotidien habituel.

Le sentiment des analystes sur la société reste globalement optimiste malgré quelques divergences de perspectives. Mizuho a récemment relevé son objectif de cours de 242 $ à 351 $, tandis que d'autres institutions financières, dont BTIG et Jefferies, ont également augmenté leurs projections ces dernières semaines.

Stack Infrastructure, la société de développement mentionnée dans la notification d'Oracle, opère sous la possession de Blue Owl Capital. L'action de cette société a progressé de 0,7 % vendredi.