Blockchain.com, plateforme d'échange de cryptomonnaies et fournisseur de portefeuilles numériques de longue date, viserait à lever environ 500 millions de dollars lors d'une introduction en bourse (IPO) cette année, plus de quatre ans après avoir atteint une valorisation de 14 milliards de dollars au plus fort du précédent boom de la crypto.

En citant des personnes proches du dossier, Bloomberg rapportait lundi que Blockchain.com recherchait une valorisation en IPO comprise entre 4 et 6 milliards de dollars. Selon le rapport, la société serait également ouverte à une offre de taille plus modeste si cela s'avérait nécessaire pour concrétiser son entrée en bourse. Même en haut de cette fourchette, la société serait cotée à bien moins de la moitié de son pic de 2021, signe de la profondeur du recalibrage des valorisations du secteur crypto depuis le dernier marché haussier.

Un dépôt confidentiel auprès de la SEC a ouvert la voie

Comme l'a rapporté Cointelegraph, Blockchain.com a déposé confidentiellement des documents préliminaires d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine en mai, ouvrant la voie à une éventuelle introduction en bourse. À l'époque, la société n'avait pas divulgué le nombre d'actions qu'elle comptait offrir ni une éventuelle fourchette de prix. Ces précisions, ainsi que la taille et le prix finaux de l'opération, ne seraient généralement connus qu'au moment de la publication du document d'enregistrement.

Les dépôts confidentiels permettent aux sociétés de travailler sur leurs documents d'enregistrement avec les régulateurs avant que les détails ne soient rendus publics, une voie devenue courante parmi les entreprises crypto visant une cotation aux États-Unis.

L'une des plus anciennes sociétés du secteur

Fondée en 2011, Blockchain.com est l'une des sociétés les plus anciennes du secteur crypto, notamment connue pour ses portefeuilles autogérés et ses services d'explorateur de blockchain. Sa valorisation de 14 milliards de dollars remonte à un tour de financement de 900 millions de dollars annoncé en 2021, qui avait attiré le soutien d'investisseurs dont Lightspeed Venture Partners et le Vision Fund 2 de SoftBank, au sommet du précédent marché haussier. Une cotation donnerait aux investisseurs des marchés publics leur première lecture directe, fixée par le marché, de la valeur de la société depuis ce tour de financement.

Une fenêtre qui se rouvre, mais des comparables difficiles

Ces projets d'IPO interviennent alors que les marchés de capitaux commencent à rouvrir aux sociétés crypto, à la suite du redressement du marché amorcé le mois dernier. Le Bitcoin (BTC) a grimpé de plus de 30 % depuis la mi-août, lorsque le Trésor américain a annoncé qu'il augmenterait considérablement ses rachats de dette publique à long terme, une décision qui a contribué à déclencher une forte hausse sur les marchés crypto.

Néanmoins, les conditions de marché restent difficiles pour les émetteurs crypto. Les actions des sociétés crypto récemment cotées Gemini, BitGo et eToro ont chuté d'environ 50 % à 80 % par rapport à leurs sommets post-IPO, selon Bloomberg. Ces cotations constituent désormais les comparables les plus proches que les investisseurs puissent évaluer à mesure que l'opération de Blockchain.com prend forme, et les jalons à surveiller sont la publication publique de son document d'enregistrement, la fourchette de valorisation finale, et le maintien ou non de l'objectif annoncé de 500 millions de dollars.