Le livre blanc de 11 pages de BlackRock, Machine-Native Economy, présente une architecture financière possible dans laquelle des logiciels autonomes utilisent des stablecoins pour payer des données, de la capacité de calcul et des interfaces de programmation (API). Le document a été rédigé par des dirigeants des équipes actifs numériques, iShares et innovation produits de BlackRock.

Cette publication est une thèse de recherche, et non l'annonce d'un stablecoin, d'un service de paiement, d'un fonds d'investissement, d'un protocole de paiement machine ou d'un partenariat commercial. Elle ne démontre pas non plus que les agents IA effectuent déjà des paiements à grande échelle. Son intérêt réside plutôt dans la cartographie, du point de vue d'un gestionnaire d'actifs établi, de l'infrastructure dont les logiciels autonomes auraient besoin pour effectuer des transactions.

Le logiciel devient le client

La plupart des paiements numériques supposent qu'une personne sélectionne un produit, saisit ses informations de paiement et approuve un achat. Les agents IA introduisent un type de client différent : un logiciel pouvant avoir besoin d'acheter de petites quantités de données, de capacité de traitement ou d'accès API dans le cadre d'une tâche plus vaste.

Par exemple, un agent chargé d'une analyse financière approfondie pourrait estimer la puissance de calcul nécessaire, comparer les fournisseurs cloud par prix et performance, louer de la capacité pour seule tâche et cesser de payer une fois le travail terminé. Un agent de recherche pourrait acheter un résultat unique de base de données, tandis qu'un agent logiciel pourrait payer l'utilisation d'une fonction spécialisée.

Plutôt que de maintenir des abonnements auprès de chaque fournisseur potentiel, un agent pourrait acheter chaque ressource au moment où il en a besoin. Cette consommation continue crée un défi de paiement. Un processus impliquant des centaines de petits achats exige des prix, des autorisations de dépense et des instructions de règlement compréhensibles par le logiciel, sans ouvrir une page de paiement classique à chaque transaction.

Les stablecoins pourraient gérer les petits paiements

BlackRock estime que les stablecoins domineront cette couche transactionnelle car leur valeur suit généralement une devise telle que le dollar américain. Un agent peut ainsi comparer un prix affiché à son budget approuvé sans tenir compte de la volatilité du Bitcoin ou de l'Ether.

Les stablecoins peuvent également être réglés à tout moment de la journée et prendre en charge des paiements assez petits pour correspondre à des appels API individuels ou à de courtes périodes de calcul. Des protocoles tels que x402 peuvent intégrer la demande de paiement dans la même interaction en ligne que celle utilisée pour accéder au service sous-jacent. Le guide de Coindoo sur les paiements en stablecoins natifs IA explique comment x402 et les protocoles apparentés coordonnent ces transactions.

BlackRock soulève une question distincte : la capacité de calcul achetée via ces systèmes pourrait-elle finalement devenir un actif financier négociable ?

Les différents achats continueraient d'utiliser différents moyens de paiement. BlackRock estime que les cartes et les rails bancaires adaptés resteront importants lorsque les agents traitent avec des entreprises面向 les consommateurs. Leur acceptation existante, leurs contrôles anti-fraude et leurs procédures de litige restent précieux pour les achats plus importants, notamment les voyages et les biens physiques.

L'autorisation reste hors de la blockchain

Le règlement explique comment un agent transfère de l'argent. L'autorisation détermine s'il avait le droit de le dépenser.

Une transaction blockchain valide prouve que la clé cryptographique correcte a approuvé un paiement. La transaction seule ne peut établir qui possède l'agent, si ses instructions étaient légitimes ou si l'achat est resté dans un budget approuvé.

BlackRock utilise le terme émergent « know your agent » (KYA) pour désigner les contrôles reliant un agent IA à une personne ou une entreprise vérifiée et à un ensemble défini d'autorisations. Le KYA n'est pas encore une norme de conformité unique et universellement adoptée, comparable aux exigences établies de vérification d'identité des clients (KYC). La distinction compte car les cadres de conformité actuels vérifient des personnes et des entreprises ; ils n'ont pas été conçus pour se porter garants de logiciels agissant au nom d'un client.

Le document prévoit les contrôles d'identité, de lutte contre le blanchiment d'argent et d'autorisation resteront largement hors chaîne. Un résultat vérifié pourrait ensuite être transmis à la blockchain lorsque le système détermine l'éligibilité d'une transaction.

Un système de paiement par agents fonctionnel devrait établir :

• Qui possède ou contrôle l'agent
• Quels services il peut acheter
• Sa limite pour chaque transaction
• Son budget total sur une période définie
• Qui est responsable en cas de défaillance d'un service

Les stablecoins peuvent automatiser le règlement une fois ces décisions prises. Ils ne peuvent pas déterminer si l'achat sous-jacent était approprié.

Le calcul pourrait devenir un titre négociable

Une fois que les agents peuvent payer la puissance de calcul, la ressource elle-même devient la prochaine question dans l'argumentaire de BlackRock.

Un fournisseur cloud pourrait vendre le droit d'utiliser une quantité définie de capacité à une date future. Une entreprise anticipant une charge de travail IA importante pourrait acheter ce droit à l'avance, sécurisant l'accès avant une hausse de la demande ou des prix.

Si ces droits d'usage devenaient suffisamment standardisés, ils pourraient être représentés numériquement et transférés entre détenteurs. Si cela se réalisait, cela étendrait les marchés d'actifs numériques au-delà des instruments monétaires vers des titres standardisés sur des infrastructures physiques. BlackRock suggère que les contrats de calcul pourraient éventuellement prendre en charge plusieurs fonctions financières :

• Bloquer une capacité de traitement future
• Se couvrir contre les hausses des prix du calcul
• Négocier des droits liés à du matériel ou des régions spécifiques
• Engager des titres de calcul comme garantie
• Régler des contrats via des réseaux programmables

Le calcul est plus difficile à standardiser que l'argent. Une heure sur un GPU récent peut produire plus de travail qu'une heure sur un modèle ancien. Les coûts d'électricité, la latence, la disponibilité du matériel et la réglementation locale varient également selon les régions.

Tout marché du calcul fonctionnel nécessiterait des contrats définissant précisément le matériel, l'emplacement, la performance et les conditions de livraison. BlackRock considère ces différences comme des problèmes de conception que les marchés financiers pourraient éventuellement résoudre grâce à des contrats spécifiques par région, des futures et d'autres instruments de couverture.

Les chiffres montrent l'échelle, pas l'adoption par les agents IA

BlackRock appuie son argumentation avec des chiffres couvrant les stablecoins et le marché plus large du calcul. Ces chiffres établissent que de grands marchés de règlement et d'infrastructure existent déjà, mais ils ne montrent pas quelle part de l'activité provient actuellement d'agents autonomes.

Les chiffres de paiement utilisent des définitions différentes. L'activité des stablecoins inclut des transferts financiers qui ne ressemblent pas aux dépenses de consommation ordinaires, tandis que Visa, Mastercard et ACH publient des chiffres selon leurs propres méthodologies de réseau. Les totaux doivent donc servir à comprendre l'échelle plutôt qu'à classer les systèmes de paiement concurrents.

BlackRock indique également que l'activité ajustée des stablecoins a cru à un taux annualisé d'environ 80 % entre 2020 et 2025, contre environ 8,5 % pour l'ACH. Les stablecoins sont partis'une base bien plus petite, de sorte que cette croissance en pourcentage plus rapide n'établit pas qu'ils sont en train de dépasser le réseau de virements bancaires.

L'utilisation du réseau n'est pas automatiquement une demande de jetons

Des paiements fréquents en stablecoins pourraient accroître la demande de traitement blockchain, de blockspace et de services de validateurs. L'effet sur une crypto-monnaie native dépendrait du modèle de frais du réseau, de la conception du staking et de l'utilisation de frais de transaction sponsorisés.

Une application peut payer le gaz au nom de ses agents IA, ce qui signifie que les agents eux-mêmes n'auraient pas besoin de détenir le jeton du réseau. Un autre participant devrait néanmoins payer les frais sous-jacents.

BlackRock cite Arc de Circle comme conception alternative dans laquelle l'USDC est destiné à servir d'actif de gaz du réseau. Selon ce modèle, l'activité de paiement pourrait accroître l'utilité du stablecoin sans créer d'exigence de jeton distincte.

L'économie machine en est encore à ses débuts

Les paiements par agents restent faibles. Le document décrit un marché émergent plutôt qu'une adoption de masse établie.

Le volume des stablecoins n'est pas identique aux dépenses des agents. L'activité existante comprend le trading, le prêt et d'autres transferts financiers. Une signature de portefeuille n'est pas une preuve d'intention, tandis que l'identité, la propriété et les autorisations de dépense nécessitent des contrôles supplémentaires.

Les contrats de calcul restent également théoriques. Les normes de qualité du matériel, de livraison et de tarification régionale doivent encore se développer. L'activité blockchain peut ne pas atteindre chaque jeton de la même manière, et la capture de valeur dépend de la conception économique de chaque réseau.

La publication de BlackRock n'annonce aucun stablecoin, protocole de paiement machine, partenariat commercial ou fonds détenant des contrats de calcul. Elle expose la vision de la société sur les points où l'IA et les actifs numériques pourraient se croiser à mesure que les logiciels autonomes prennent un rôle plus important dans l'activité économique.

Les paiements en stablecoins ne sont que le point d'entrée

Le document de BlackRock est surtout notable pour traiter les coûts d'exploitation de l'IA comme un possible futur marché d'actifs numériques. Les stablecoins constituent le moyen de paiement proposé, tandis que les titres standardisés sur la capacité de calcul représentent l'idée la plus ambitieuse.

Les projections de revenus du cloud montrent que le calcul devient une ressource économique majeure. Elles ne peuvent prouver que les agents IA l'achèteront de manière autonome ni que ces achats seront réglés sur la blockchain. Les dépenses réelles des agents, ainsi que les contrôles qui les régissent, détermineront si l'économie machine native de BlackRock se développe au-delà d'une thèse de recherche. Concrètement, cela signifie observer si le KYA mûrit pour devenir une norme de conformité reconnue, si lesats de calcul acquièrent des spécifications communes pour le matériel, la livraison et la tarification, et si les données de paiement commencent à isoler les transactions pilotées par des agents des flux de trading et de prêt.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Le document de BlackRock évoque des évolutions futures possibles et n'annonce ni ne recommande un produit d'investissement.