L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a enregistré 208,9 millions de dollars d'entrées nettes le 24 août, soit la plus grande part des 337,6 millions de dollars d'entrées nettes totales recensées ce jour-là pour les ETF Bitcoin au comptant américains suivis, selon Farside Investors. En divisant les 208,9 millions de dollars de l'IBIT par le total de 337,6 millions de dollars de la catégorie, on obtient une part d'environ 61,9 %, soit à peu près 62 %.

Les données de CoinGlass, à la date de sa mise à jour du 24 août, faisaient état d'entrées nettes cumulées de 54,50 milliards de dollars pour les ETF Bitcoin au comptant, soit l'équivalent de 681 290 BTC. Cette même mise à jour indiquait des entrées nettes quotidiennes de 337,60 millions de dollars, soit 4 340 BTC, un volume d'échanges quotidien de 8,23 milliards de dollars et un actif net total de 79,16 milliards de dollars. Ces totaux se sont accumulés depuis janvier 2024, lorsque la SEC a approuvé les premiers ETF Bitcoin au comptant américains et a ouvert l'exposition au Bitcoin aux comptes de courtage classiques et aux comptes de retraite, sans conservation directe des actifs.

Six jours consécutifs de flux positifs

Farside Investors a rapporté des entrées nettes totales positives sur six jours de bourse consécutifs : 297,5 millions de dollars le 17 août, 189,3 millions de dollars le 18 août, 517,2 millions de dollars le 19 août, 606,3 millions de dollars le 20 août, 307,5 millions de dollars le 21 août et 337,6 millions de dollars le 24 août.

L'IBIT a dominé chacune des séances de cette série. Le fonds a absorbé 160,2 millions de dollars le 17 août, 143,6 millions de dollars le 18 août, 284,7 millions de dollars le 19 août, 503,0 millions de dollars le 20 août, 239,3 millions de dollars le 21 août et 208,9 millions de dollars le 24 août. D'après les totaux de Farside, la part de l'IBIT dans les entrées quotidiennes a oscillé entre 54 % et 83 % sur ces six séances, qui ont totalisé environ 2,26 milliards de dollars d'entrées nettes, dont environ 1,54 milliard de dollars, soit 68 %, captés par l'IBIT.

Cette série positive fait suite à une phase plus difficile en début de mois. Farside a rapporté des sorties nettes totales de la catégorie de 61,1 millions de dollars le 12 août, 131,1 millions de dollars le 13 août et 56,2 millions de dollars le 14 août — soit un cumul de 248,4 millions de dollars sur trois séances. L'IBIT seul a perdu 224,94 BTC le 12 août, 89,83 BTC le 13 août et 874,61 BTC le 14 août.

La place de l'IBIT dans la catégorie

L'IBIT affiche désormais 59,09 milliards de dollars d'actifs sous gestion, avec un ratio de frais courants de 0,25 %. Sa mise à jour du 24 août indiquait un prix de 44,735 dollars par part pour 1,33 milliard de parts en circulation, avec un volume de 358,73 milliers de dollars et 8 020 parts échangées.

Les chiffres de l'ensemble de la catégorie confirment un marché fortement concentré sur ses leaders. L'IBIT totalise des entrées nettes cumulées de 782 210 BTC et 59,09 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Vient ensuite le FBTC de Fidelity, avec 185 610 BTC et 11,22 milliards de dollars. Le GBTC original de Grayscale a perdu 447 280 BTC et s'établit à 10,35 milliards de dollars, tandis que le Mini Trust de Grayscale détient 34 760 BTC et 4,12 milliards de dollars. Le GBTC, transformé d'un trust lancé en 2013 en ETF lors de l'approbation de janvier 2024, applique des frais de sponsor de 1,5 %, soit six fois les 0,25 % de l'IBIT. Le BITB de Bitwise détient 41 500 BTC et 2,99 milliards de dollars, et l'ARKB d'ARK détient 40 140 BTC et 2,70 milliards de dollars.

En divisant les 59,09 milliards de dollars d'actifs sous gestion de l'IBIT par les 79,16 milliards de dollars d'actif net total de la catégorie des ETF Bitcoin au comptant, la part de BlackRock ressort à environ 74,6 % — ce qui fonde la description de l'IBIT comme contrôlant environ 75 % du marché des ETF Bitcoin au comptant.

La concentration des flux du 20 août

Le 20 août, Farside Investors a rapporté 606,3 millions de dollars d'entrées nettes totales pour les ETF Bitcoin au comptant américains. L'IBIT en a représenté 503,0 millions, tandis que le FBTC a ajouté 64,7 millions de dollars, le BITB 26,4 millions de dollars, l'ARKB 12,2 millions de dollars et le BTCO 3,6 millions de dollars. Selon le même tableau, le HODL a enregistré une sortie nette de 3,6 millions de dollars.

Les tableaux de flux recensent les créations et les rachats traités par les participants autorisés plutôt que les échanges entre investisseurs sur le marché secondaire, ce qui explique que les chiffres quotidiens soient suivis comme indicateur indirect de la demande des allocateurs, même s'ils n'identifient pas les intervenants. Les positions institutionnelles n'apparaissent qu'avec un décalage, dans les dépôts trimestriels 13F.

HedgeCo.Net a décrit le chiffre du 20 août comme le reflet d'une création d'unités ponctuelle et a souligné que la part de l'IBIT traduisait le fait que BlackRock a remporté le processus de création ce jour-là plutôt qu'un soutien généralisé à l'ensemble du complexe d'ETF suivis. Le rapport invite également à ne pas interpréter plusieurs séances de flux positifs comme un engagement durable des allocateurs.

L'essentiel

L'entrée nette de 208,9 millions de dollars de l'IBIT le 24 août a représenté environ 62 % du total de 337,6 millions de dollars rapporté par Farside Investors. Les données de CoinGlass libellées en BTC montrent de la même manière que l'IBIT a ajouté 2 690 BTC sur les 4 340 BTC d'entrées nettes totales de la journée.

Le résultat du 24 août fait suite à plusieurs séances positives pour la catégorie des ETF Bitcoin au comptant suivis, tandis que les données font également apparaître des flux négatifs du 12 au 14 août. Les chiffres rapportés constituent un relevé quotidien des créations et des rachats d'ETF, y compris la part relativement importante de l'IBIT dans les entrées récentes. Ces mêmes tableaux quotidiens montreront si la série de créations se prolonge lors des prochaines séances ou si elle répète le revirement de la mi-août, et à quel rythme les rachats du GBTC se poursuivent face aux gains des fonds plus modestes.