BlackRock, le gestionnaire d'actifs qui supervise 15 500 milliards de dollars, a réalloué son fonds de Trésorerie tokenisé phare sur des blockchains publiques, et le fonds détient désormais plus de valeur sur Avalanche que sur Ethereum, la chaîne où il avait été émis en mars 2024. Les chiffres actuels montrent qu'Avalanche porte 481,81 millions de dollars du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) contre 422,72 millions sur Ethereum au 23 octobre 2026. Seule Solana détient une part plus importante du fonds de 2,17 milliards de dollars — Solana domine toutes les chaînes en termes de détentions totales de BUIDL, selon les données de RWA.xyz.

BUIDL, lancé par BlackRock sur Ethereum en mars 2024, s'est depuis étendu à d'autres réseaux à mesure que les produits de Trésorerie tokenisés apportaient une exposition aux marchés monétaires on-chain, avec l'ajout d'Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism et Polygon fin 2024, avant d'arriver sur Solana en mars 2025. Le fonds a dépassé le milliard de dollars d'actifs sous gestion en mars 2025, et ce mouvement met désormais en lumière la façon dont la tokenisation institutionnelle devient multi-chaînes, avec Solana en tête — un basculement aux implications plus larges étant donné que BUIDL est au cœur du récit des actifs du monde réel.

Les données derrière la réallocation

Le fonds de 2,17 milliards de dollars investit dans des bons du Trésor américain, des liquidités et des accords de pension livrés, cherchant à maintenir une valeur stable du token à 1 $ tout en versant des dividendes quotidiens aux détenteurs éligibles. BUIDL fonctionne via Securitize, un agent de transfert enregistré auprès de la SEC, en tant qu'agent de tokenisation, avec BNY Mellon comme administrateur et dépositaire. Les chiffres proviennent de données on-chain agrégées par RWA.xyz.

Les flux inter-chaînes indiquent une réallocation opérée par l'administrateur plutôt qu'un trading de détail. Bien qu'Ethereum reste la couche fondamentale de l'infrastructure de BUIDL, la proportion de l'offre du fonds sur Ethereum a diminué par rapport à d'autres réseaux offrant plus de rapidité et des coûts moindres.

Ce développement a été souligné dans une publication sur X :

BlackRock, with $15.5 trillion in assets, has more of its BUIDL fund on Avalanche than on Ethereum, $481.81M against $422.72M. Only Solana holds more of the $2.17B fund. @avax pic.twitter.com/FH0jGWuybP

— MSB Intel (@MSBIntel) October 23, 2026

Pourquoi le règlement multi-chaînes devient une norme institutionnelle

Les Trésoreries tokenisées sont devenues le plus grand segment du marché des actifs du monde réel alors que les institutions recherchent des équivalents de liquidités porteurs de rendement on-chain. Les émetteurs recherchent désormais la combinaison optimale de vitesse de règlement, de finalité, de frais et de compatibilité réglementaire lorsqu'ils décident où émettre des produits tokenisés.

Avalanche offre une finalité inférieure à la seconde et une compatibilité EVM sur sa C-Chain, tandis que Solana propose un haut débit des frais réduits et une profondeur de liquidité. Les deux réseaux ont intégré la conservation, les intégrations et l'adoption des stablecoins dans leur infrastructure de base.

L'émission inter-chaînes démontre que des institutions de premier plan comme BlackRock et Securitize peuvent répondre à la demande des clients sans abandonner leur stratégie centrale. Ce changement marque le passage des projets pilotes sur chaîne unique vers des systèmes de production où la distribution suit la demande, élevant les propriétés fondamentales de BUIDL au-delà des expériences passées qui étaient restées étroitement liées à une seule chaîne par souci de simplicité.

Implications pour les investisseurs, les développeurs et les écosystèmes

Pour les investisseurs, le rendement et le risque de BUIDL restent ancrés dans les marchés du Trésor à court terme plutôt que dans les prix d'AVAX ou de SOL. La réallocation n'affecte pas l'éligibilité, les frais ni les mécanismes de rachat.

Pour les institutions, ce mouvement constitue un exemple clair montrant que même le plus grand gestionnaire d'actifs utilisera plusieurs chaînes publiques lorsque les opérations l'exigent. Pour les développeurs, le solde BUIDL plus important sur Avalanche élargit le périmètre d'intégration avec les marchés de prêt et de collatéral via sBUIDL, une représentation du fonds compatible avec la DeFi.

Pour les écosystèmes concurrents, l'accent devrait porter moins sur les incitations que sur la conservation, la conformité et le développement de la liquidité. Pour les régulateurs, la distribution multi-chaînes soulève de nouvelles questions concernant les restrictions de transfert, la vérification des investisseurs et la divulgation des réserves entre les réseaux. Les plateformes d'échange et les commentateurs de marché devraient considérer la distribution entre chaînes comme un indicateur d'infrastructure plutôt que comme un signal de demande de trading à court terme.

Perspectives

La pérennité d'Avalanche dépend des flux entrants continus, du développement des cas d'usage de sBUIDL au sein de la DeFi et de la mesure dans laquelle d'autres émetteurs emboîteront le pas. Les mises à jour d'allocation par chaîne sur RWA.xyz fournissent une référence on-chain récurrente pour suivre l'évolution de ces pondérations. Au-delà de la présence de base d'Ethereum, la part d'Avalanche dans les nouvelles émissions devrait progresser à un rythme plus lent à mesure que d'autres options démontrent leur utilité. La domination de Solana sera testée selon que sa croissance reflète une demande intrinsèque ou une allocation à court terme.

Le principal défi d'Avalanche sera de convertir la présence du fonds en activité réglée au sein de l'écosystème, y compris les emprunts avec collatéral. En fin de compte, l'évolution de BUIDL démontre comment les gestionnaires d'actifs traditionnels peuvent faire évoluer des instruments on-chain sur plusieurs chaînes et portails institutionnels, formant ce que l'analyse décrit comme la prochaine phase de l'institutionnalisation.

Source : Tron Weekly

Données : RWA.xyz