BlackRock a réaffirmé sa thèse d'investissement à long terme sur le Bitcoin, même après que la cryptomonnaie a perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport à son plus haut historique d'octobre 2025, attribuant ce repli au désendettement, à un affaiblissement des flux de capitaux et à un ralentissement des achats des sociétés de trésorerie d'actifs numériques. Le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de la société a, quant à lui, mené les entrées des ETF Bitcoin au comptant américains le 18 août avec 143,57 millions de dollars.

La thèse Bitcoin de BlackRock survit à un repli de 50 %

Dans son dernier résumé exécutif, BlackRock a déclaré que sa thèse d'investissement à long terme sur le Bitcoin restait inchangée malgré une baisse de prix de plus de 50 % par rapport au sommet d'octobre 2025. Le gestionnaire d'actifs a identifié le désendettement, l'affaiblissement des flux de capitaux et la réduction des achats des sociétés de trésorerie d'actifs numériques comme principaux moteurs de la chute, tout en maintenant que le Bitcoin présente toujours un solide cas d'investissement à long terme.

Au moment du repli, les intérêts ouverts sur les futures de cryptomonnaies dépassaient 90 milliards de dollars, dont environ 80 % provenaient de contrats à perpétuité négociés en dehors du CME, selon l'entreprise. Les contrats à perpétuité sont des produits dérivés natifs des cryptomonnaies, sans date d'expiration, négociés en grande partie sur des plateformes offshore plutôt que sur le CME, réglementé et tourné vers les institutions — la majeure partie de ce positionnement à effet de levier se situait donc en dehors des lieux de négociation réglementés américains. BlackRock a également indiqué que les chocs tarifaires ont déclenché plusieurs vagues de liquidations, faisant passer le Bitcoin sous les 60 000 dollars en juin 2026.

BlackRock a été parmi les premiers acteurs à introduire des ETF Bitcoin sur le marché américain en janvier 2024, lorsque l'approbation de la SEC a mis fin à environ une décennie de refus et ouvert une voie réglementée, cotée en bourse, vers une exposition au Bitcoin au comptant. L'IBIT, le produit de BlackRock au sein de cette cohorte, est depuis devenu le plus grand ETF Bitcoin au comptant américain en actifs. Les produits négociés en bourse sur le Bitcoin au comptant ont attiré environ 60 milliards de dollars d'entrées cumulées entre janvier 2024 et octobre 2025, avant de connaître des sorties majeures de plus de 5 milliards de dollars au cours de la période suivante.

Sur la même période, a relevé BlackRock, les fonds axés sur l'IA ont attiré plus de 46 milliards de dollars d'entrées — un schéma que l'entreprise a présenté comme la preuve d'une rotation des capitaux du secteur des cryptomonnaies vers l'IA. Selon BlackRock, les ventes de Strategy (MSTR), la plus grande société cotée détentrice de Bitcoin, d'autres sociétés de trésorerie d'actifs numériques et de grands détenteurs ont exercé une pression supplémentaire sur le marché.

Le géant financier continue néanmoins d'estimer qu'une petite allocation au Bitcoin au sein d'un portefeuille global reste le bon choix de diversification.

La demande institutionnelle pour l'IBIT reste forte

Le secteur des ETF Bitcoin dans son ensemble traverse une période difficile depuis quelques mois, endurant des semaines de sorties. Malgré cela, l'IBIT continue de susciter une demande de la part des acteurs institutionnels. Une grande partie de ce positionnement est visible dans les déclarations 13F — les divulgations trimestrielles à la SEC qui montrent ce que les gestionnaires institutionnels détenaient à la fin du trimestre et sont publiées jusqu'à 45 jours plus tard — ce qui en fait une fenêtre retardée, mais étroitement surveillée, sur le sentiment des professionnels.

Tudor Investment a récemment augmenté sa participation dans l'IBIT de 18,9 % pour atteindre 688 529 actions, d'une valeur d'environ 22,9 millions de dollars au 30 juin. Cette hausse inverse une tendance de vente d'un an qui avait réduit la position de 91 % par rapport à son pic de fin 2024.

Jane Street a révélé détenir plus de 1 milliard de dollars d'ETF Bitcoin au comptant américains au 30 juin, selon les dépôts auprès de la SEC. Environ 828 millions de dollars de cette exposition étaient investis dans l'IBIT de BlackRock.

UBS a également considérablement accru son exposition aux options sur l'IBIT, portant sa position sous-jacente sur les calls de 80 000 à 1,95 million d'actions — soit une multiplication par environ 24 en un seul trimestre, selon son dernier dépôt 13F. La banque suisse a également augmenté de 12 % ses détentions directes d'IBIT tout en réduisant de 50 % sa protection par options de vente.

L'IBIT mène 189 millions de dollars d'entrées quotidiennes pour les ETF

Mardi 18 août, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 189,31 millions de dollars d'entrées nettes totales, menés par l'IBIT de BlackRock avec 143,57 millions de dollars — soit environ 76 % du total. L'IBIT à lui seul a ajouté 2 220 BTC, d'une valeur d'environ 143,57 millions de dollars, avec un volume de négociation atteignant 1,1 milliard de dollars.

Le FBTC de Fidelity a attiré 23,92 millions de dollars, suivi de l'ARKB avec 19,73 millions de dollars et du BITB avec 16,15 millions de dollars. Le Bitcoin Mini ETF de Grayscale a également enregistré 2,86 millions de dollars d'entrées.

Le HODL de VanEck a été le seul fonds à enregistrer une sortie, avec 16,92 millions de dollars quittant l'ETF. Les autres fonds n'ont enregistré aucun flux net.

Comme les ETF au comptant publient les créations et les rachats chaque jour de bourse, ces données de flux sont devenues l'un des rares indicateurs en temps réel de la demande de Bitcoin — c'est pourquoi les chiffres d'une seule séance comme celui de mardi attirent l'attention, même pendant de longues périodes de sorties. Que cette entrée marque un tournant ou une anomalie d'une séance isolée apparaîtra dans les agrégats hebdomadaires et mensuels compilés à partir de ces chiffres quotidiens.

Source : The Market Periodical