BlackRock enregistre une demande record de la part de grands détenteurs de Bitcoin souhaitant convertir leurs BTC en autodétenue en parts de son fonds négocié en bourse Bitcoin au comptant, IBIT, les préoccupations de sécurité étant citées comme principal moteur. Selon Barron's, les conversions rapportées ont atteint environ 3,6 milliards de dollars, bien que le chiffre réel puisse être supérieur.

IBIT a commencé à être négocié en janvier 2024 dans le cadre de la première vague d'ETF Bitcoin au comptant américains approuvés par la Securities and Exchange Commission. Robbie Mitchnick, directeur des actifs numériques de BlackRock, a déclaré que la demande des grands détenteurs de Bitcoin souhaitant transférer leurs avoirs vers l'ETF avait atteint des niveaux sans précédent. Cette évolution reflète une préférence croissante chez certains grands investisseurs pour détenir une exposition au Bitcoin via un produit d'investissement réglementé plutôt que de conserver la garde directe de la cryptomonnaie sous-jacente.

De l'autodétention aux parts d'ETF

Les quelque 3,6 milliards de dollars de conversions impliquent des investisseurs échangeant le Bitcoin qu'ils détiennent déjà contre des parts de l'IBIT de BlackRock. Ces transactions peuvent être réalisées par transferts en nature, un mécanisme qui permet aux investisseurs éligibles de contribuer leurs avoirs BTC existants et de recevoir des parts d'ETF sans avoir à vendre au préalable leur Bitcoin sur le marché libre. La création et le rachat en nature sont une caractéristique de longue date de la structure ETF en général, permettant aux fonds d'ajuster l'offre de parts sans imposer de transactions sur le marché sous-jacent.

Ce mécanisme est important car il distingue les transferts de garde des achats conventionnels d'ETF effectués avec des fonds nouvellement investis. Plutôt que de représenter nécessairement des capitaux frais entrant sur le marché du Bitcoin, ces transactions traduisent un changement dans la manière dont les investisseurs détiennent leur exposition existante à la cryptomonnaie.

Pour les grands détenteurs de Bitcoin, l'autodétention signifie conserver le contrôle direct de leurs clés privées et assumer la responsabilité de sécuriser leurs actifs. Le transfert des avoirs vers un ETF modifie cet arrangement, plaçant le Bitcoin dans la structure de garde du fonds tandis que les investisseurs détiennent des parts représentant une exposition à l'actif.

Les préoccupations de sécurité stimulent la demande de conversions en IBIT

Selon Wu Blockchain, dont le rapport a été cité par Barron's, les préoccupations de sécurité constituent la principale raison de cette demande record. Les grands détenteurs souhaitant convertir leurs BTC en autodétenue cherchent peut-être à réduire les responsabilités et les risques associés à la gestion directe de leurs avoirs en cryptomonnaies.

Le chiffre d'environ 3,6 milliards de dollars donne une indication de l'ampleur de l'activité rapportée, mais il ne doit pas automatiquement être interprété comme un montant équivalent de capitaux nouveaux entrant dans le Bitcoin ou l'IBIT. Comme les transactions consistent à échanger des BTC existants contre des parts d'ETF, elles peuvent modifier la forme et la garde d'un investissement sans nécessiter une vente complète sur le marché suivie d'un nouvel achat en espèces.

Les propos de Mitchnick, tels que rapportés par Barron's, indiquent un changement substantiel chez les grands investisseurs Bitcoin vers une exposition fondée sur les ETF. Les conversions rapportées s'élèvent à environ 3,6 milliards de dollars, le total réel étant potentiellement supérieur. Ces chiffres provenant de commentaires d'entreprise et de reportages tiers plutôt que d'un dépôt réglementaire, les données de flux publiquement rapportées par l'IBIT offrent un canal permettant de suivre dans le temps l'ampleur de ces conversions.