Rasmussen de Bitwise : Circle est sous-évalué alors que les stablecoins se dirigent vers les milliers de milliards

Ryan Rasmussen, directeur de la recherche chez Bitwise, affirme que les investisseurs sous-estiment le potentiel de croissance de Circle à mesure que le marché des stablecoins évolue vers une valorisation de plusieurs milliers de milliards de dollars et que l'entreprise développe son infrastructure de paiements.

Circle, l'émetteur de l'USDC — l'un des plus grands stablecoins par capitalisation boursière — est entré en bourse dans un contexte d'intérêt croissant des investisseurs pour les entreprises d'infrastructure d'actifs numériques. La position optimiste de M. Rasmussen reflète un débat plus large sur la manière d'évaluer les entreprises dont les activités principales se situent à l'intersection de la crypto et de la finance traditionnelle.

Une opportunité de plusieurs milliers de milliards de dollars

S'exprimant lors d'une interview dans l'émission Public Keys de CoinDesk, M. Rasmussen a déclaré qu'il s'attend à ce que le marché des stablecoins passe d'environ 300 milliards de dollars aujourd'hui à une fourchette comprise entre 3 000 et 5 000 milliards de dollars. Circle, en tant qu'émetteur de premier plan, est particulièrement bien positionné alors que la réglementation américaine sur les stablecoins prend forme, bénéficiant de sa part de marché existante comme avantage sur de potentiels nouveaux entrants.

"Je pense que dans cinq ans, nous regarderons en arrière et Circle sera non seulement un géant des stablecoins, mais aussi un géant des paiements", a déclaré M. Rasmussen.

Au-delà des revenus de réserve

La thèse de M. Rasmussen va bien au-delà de l'idée qu'une offre plus importante de stablecoins se traduit par plus de revenus de réserve pour Circle — les intérêts perçus sur les actifs libellés en dollars, comme les bons du Trésor, qui garantissent ses jetons. Il considère l'infrastructure de paiements comme une deuxième grande ligne de métier pour l'entreprise, qui construit activement des systèmes conçus pour faciliter les paiements au sein d'un système financier axé sur les stablecoins.

Cette expansion est "très mal évaluée par le marché", selon M. Rasmussen, car les investisseurs restent principalement concentrés sur le modèle commercial de Circle basé sur les réserves. Il a comparé la trajectoire potentielle de Circle à des réseaux de paiements mondiaux tels que Visa et Mastercard.

Le paysage concurrentiel

Les banques, les entreprises grand public et autres acteurs en place se préparent à lancer leurs propres stablecoins, mais M. Rasmussen ne considère pas cela comme une menace significative pour Circle. Il a fait valoir que le marché global se développe assez rapidement pour que Circle puisse continuer à croître même si des concurrents supplémentaires entrent sur le marché.

M. Rasmussen a cité de nouvelles initiatives de stablecoins telles qu'OpenUSD comme preuve d'un intérêt croissant de la part des institutions établies. Le principal avantage de Circle, selon lui, réside dans sa capacité démontrée à continuer d'innover à mesure que le marché réglementé des stablecoins arrive à maturité.

La blockchain Arc et la suite

La blockchain Arc de Circle pourrait servir de test crucial pour déterminer si l'entreprise peut étendre avec succès son activité au-delà de l'émission de stablecoins, vers l'infrastructure qui facilite leur circulation. M. Rasmussen a décrit Arc comme une blockchain de couche 1 conçue spécifiquement pour soutenir l'activité de paiement en stablecoins.

Les investisseurs devraient observer si cette infrastructure est adoptée et intégrée au système financier traditionnel, a-t-il noté. La question centrale de l'année à venir, selon M. Rasmussen, est de savoir comment l'économie de Circle évoluera à mesure que l'adoption des stablecoins s'accélère et que sa nouvelle infrastructure gagne du terrain.

Source : CoinDesk