L'ETF Chainlink de Bitwise, un produit du gestionnaire d'actifs crypto Bitwise, a enregistré environ 10 millions de dollars de capitaux nouveaux sur deux jours, selon les données de SoSoValue, une plateforme qui suit les flux des fonds crypto. Pour autant, la valeur des avoirs du fonds a diminué sur la même période. Cet écart s'explique par le prix du token LINK de Chainlink : avec la baisse du LINK, les actifs du fonds ont perdu de la valeur en dollars malgré l'arrivée de capitaux frais.

Les avoirs du fonds sont adossés au token, si bien que sa valeur nette d'inventaire évolue avec le prix de marché du LINK. Les flux et l'évolution du prix peuvent donc tirer dans des directions opposées, comme ce fut le cas sur ces deux jours. Pour les fonds adossés à des tokens, ces deux chiffres répondent à des questions différentes : les flux mesurent les capitaux nouveaux engagés, tandis que l'actif net mesure la valeur des avoirs existants au prix actuel du token. La structure conditionne également l'accès — un ETF offre aux investisseurs une exposition au LINK via un véhicule de fonds plutôt qu'une détention directe du token, ce qui explique pourquoi les deux indicateurs sont suivis à mesure que le produit mûrit.

Les données on-chain du traqueur blockchain Arkham montrent que Bitwise a reçu un transfert de LINK de 1,17 million de dollars du market maker Wintermute. Ce transfert fait partie des plusieurs dépôts récents liés à l'ETF. Les market makers comme Wintermute sont des sociétés qui fournissent de la liquidité sur les plateformes de trading, et les traqueurs on-chain comme Arkham rendent ces transferts publiquement visibles. Cette série de dépôts répétés témoigne d'un investissement soutenu dans le produit et signale un intérêt institutionnel continu pour Chainlink.

Les flux nets cumulés dans l'ETF Chainlink s'élèvent à environ 179,61 millions de dollars. L'actif net total est toutefois passé de 249,41 millions à 229,38 millions de dollars — les investisseurs ont accru leur exposition tandis que la valeur en dollars du fonds seait. Sans une demande plus forte, le prix du LINK pourrait subir une pression liée à la baisse des volumes de transaction.

Chainlink domine l'essentiel du marché des oracles

Chainlink est le premier fournisseur d'oracles de la finance décentralisée (DeFi). Les oracles sont des services qui apportent des données externes, telles que les prix des actifs, sur les blockchains, où les smart contracts s'y appuient pour obtenir des données fiables. Les marchés de prêt, les plateformes de produits dérivés et les actifs tokenisés dépendent tous de ces données externes, ce qui explique pourquoi la fiabilité des oracles a du poids dans l'ensemble de l'écosystème DeFi plutôt qu'au sein d'un seul protocole.

Les données de DeFiLlama, une plateforme d'analyse de la finance décentralisée, montrent que Chainlink sécurise environ 60,28 % de toute la valeur oracle suivie, soit l'équivalent d'environ 36,6 milliards de dollars sur plus de 530 protocoles. Les oracles internes représentent 13,10 % de la valeur suivie, et Chronicle 8,19 %, laissant les concurrents loin derrière. Cette domination donne à Chainlink une position solide à mesure que l'activité DeFi croît.

Les parts de marché n'augmentent toutefois pas automatiquement la demande pour le LINK, le token natif de Chainlink. La valeur du token dépend de la question de savoir si cette utilisation se traduit par une demande pour l'actif lui-même.

CCIP v2.0 cible les institutions

Chainlink va au-delà des flux de prix DeFi pour s'orienter vers l'infrastructure financière destinée aux institutions. Son Cross-Chain Interoperability Protocol, connu sous le nom de CCIP, prend en charge les transferts entre réseaux blockchain. Les services d'oracles de Chainlink fournissent également des données pour les actions et les bons du Trésor tokenisés — des actifs traditionnels représentés sur une blockchain, un domaine qui s'est développé à mesure que les institutions financières expérimentent le règlement on-chain.

Le récent lancement de CCIP v2.0 offre aux institutions un contrôle accru, couvrant les transferts d'actifs inter-chaînes et les règles de conformité liées aux actifs tokenisés. Une utilisation plus large du CCIP pourrait générer des frais récurrents à mesure que les institutions dépassent le stade des projets pilotes, et davantage d'utilisation signifierait davantage de revenus récurrents pour le réseau.

L'adoption ne garantit toutefois pas à elle seule une demande plus élevée pour le token. La croissance de l'utilisation du CCIP, des revenus de services et des paiements en LINK constituerait des signes plus clairs d'avantages pour les détenteurs.

Pour l'heure, l'ETF Chainlink de Bitwise détient 229,38 millions de dollars d'actif net total, en baisse par rapport à 249,41 millions de dollars, et ce malgré les derniers 10 millions de dollars de flux. Les mêmes registres publics à l'origine de ces chiffres — les données de flux de SoSoValue, l'historique on-chain d'Arkham et les métriques d'oracles de DeFiLlama — restent les points de référence pour suivre si les dépôts, l'actif net et l'utilisation du réseau évoluent ensemble ou séparément.

Cet article est d'abord paru sur Blockonomi.