Bitwise Asset Management a enregistré plus de 1,8 milliard de dollars d'entrées nettes sur ses produits d'investissement crypto durant le premier semestre 2026, une période durant laquelle les prix des actifs crypto ont reculé d'environ 36 %. Ce résultat place le gestionnaire d'actifs numériques basé aux États-Unis, qui exploite l'une des gammes de produits négociés en bourse crypto les plus étoffées du pays, parmi les collecteurs notables de capitaux d'investisseurs dans un contexte de baisse généralisée des marchés. Comme les créations et les rachats d'ETF mesurent les souscriptions réelles des investisseurs plutôt que les mouvements de prix, les données de flux sont suivies de près comme indicateur en temps réel de la demande d'exposition aux cryptoactifs.

Les chiffres derrière le titre

Les produits négociés en bourse de la société ont connu une demande généralisée, avec pour grande vedette BSOL, l'ETF de staking Solana de Bitwise. Le fonds a attiré 267,1 millions de dollars d'abonnements nets durant les six premiers mois de l'année et a terminé le premier semestre avec un actif net total de 592,3 millions de dollars.

Le tableau s'est avéré plus complexe pour BITB, l'ETF Bitcoin au comptant de Bitwise, qui figurait parmi les fonds Bitcoin au comptant autorisés à la cotation aux États-Unis en janvier 2024, une promotion de lancement devenue l'une des plus importantes introductions de catégorie d'ETF jamais enregistrées. Le fonds a enregistré 755 millions de dollars de créations durant le premier semestre 2026, mais a également fait face à 900 millions de dollars de rachats sur la même période, ce qui s'est traduit par une réduction nette des actions en circulation. L'ampleur simultanée de ces deux chiffres montre comment, dans la structure ETF, les investisseurs entrants et sortants peuvent circuler dans des directions opposées, les flux nets reflétant l'équilibre entre eux.

L'actif total sous gestion de Bitwise s'élève à environ 5 milliards de dollars, ce qui signifie que les entrées du premier semestre équivalent à plus d'un tiers de l'actif actuel de la société, malgré le recul des marchés.

La thèse des ETF de staking gagne du terrain

Les chiffres d'abonnement de BSOL témoignent d'une évolution dans la manière dont les investisseurs abordent l'exposition aux cryptoactifs. Les ETF au comptant traditionnels comme BITB offrent une exposition pure au prix du Bitcoin. Les ETF de staking y ajoutent une composante de rendement, en générant des revenus grâce à la participation à la validation des réseaux à preuve d'enjeu, le processus par lequel les détenteurs d'actifs à preuve d'enjeu comme Solana reçoivent des récompenses pour contribuer à la sécurisation du réseau. Les produits négociés en bourse crypto avec staking sont proposés depuis des années sur des marchés comme l'Europe, et leur présence dans les gammes des émetteurs élargit les structures accessibles aux investisseurs d'ETF au-delà de la simple exposition au prix.

BSOL a certes rapporté des pertes opérationnelles de 316 millions de dollars durant le premier semestre, ce qui reflète en grande partie la baisse du prix du Solana venant réduire l'actif net du fonds. Ce résultat est cohérent avec la mécanique du staking : les récompenses s'accumulent indépendamment de la direction du prix et peuvent amortir, sans toutefois compenser entièrement, une forte baisse.

Bitwise propose une variété d'ETF couvrant le Bitcoin, le staking Solana et d'autres véhicules à rendement bonifié. Alors que les prix des cryptoactifs reculaient globalement, certains segments des actions crypto ont affiché des gains durant le premier semestre 2026. Le contraste entre les rachats nets de BITB et les abonnements nets de BSOL illustre le type de divergence de flux que les observateurs surveillent à mesure que les émetteurs élargissent leurs offres crypto génératrices de rendement.