Bitdeer Technologies Group (NASDAQ : BTDR) a annoncé un chiffre d'affaires record de 320,7 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse de 89 % par rapport à 169,7 millions de dollars un an plus tôt et au-delà des 251,11 millions de dollars attendus par les analystes. Toutefois, la perte par action de la société a été plus large que prévu, tandis que la hausse des coûts d'exploitation et l'augmentation marquée de la perte nette ont pesé sur les résultats. Le trimestre présente ainsi un tableau contrasté : un chiffre d'affaires nettement supérieur aux prévisions, mais une rentabilité évoluant dans le sens inverse.

BTDR a clôturé lundi à 6,61 dollars, en hausse de 9,9 % avant la publication des résultats. Les échanges ont été plus volatils mardi : les rapports pré-séance faisaient état de variations allant d'un gain de 1,5 % à une baisse de 2,7 %, et l'action a ensuite reculé d'environ 7 %. Le bitcoin baissait d'environ 2 % au même moment. Ce repli est survenu malgré le dépassement des revenus, maintenant l'attention sur les résultats de la publication.

La société a déclaré une perte de 0,46 dollar par action, contre une perte attendue de 0,37 dollar par les analystes. Un résumé des résultats publié par Wall St Engine citait une estimation de 0,34 dollar et faisait état d'un EBITDA ajusté de 69,6 millions de dollars, en hausse de 173 % sur un an.

BITDEER $BTDR Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $320.7M (Est. $256M) ; +89% YoY EPS: -$0.46 (Est. -$0.34) Adj. EBITDA: $69.6M; +173% YoY Announcements: AI Cloud Backlog: ~$2.9B; ~332 IT MW secured Tydal: $4.7B 16-year AI/HPC lease; 121 IT MW; ~$8.0B… pic.twitter.com/x7rDcZqmcT — Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

Les résultats officiels de la société sont disponibles dans son annonce de résultats du troisième trimestre 2026.

Production et détentions de bitcoin

Bitdeer a miné 3 855 BTC au cours du trimestre, contre 1 109 BTC un an plus tôt. Son hashrate propriétaire est passé de 35 EH/s à 86,4 EH/s.

Malgré cette production plus élevée, la société ne détenait que 47 BTC au 30 septembre, contre 2 029 BTC un an plus tôt. Bitdeer a reçu 221,5 millions de dollars de la vente d'actifs numériques au cours du trimestre, principalement du bitcoin miné. La vente de sa production peu après le minage, plutôt que son accumulation, laisse le bilan avec une exposition minimale et directe au prix du bitcoin.

À la fin septembre, la société détenait 43,2 millions de dollars d'actifs numériques et disposait de 343,8 millions de dollars de créances sur actifs numériques liées à une partie apparentée, soit un total combiné de 387 millions de dollars. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 213,7 millions de dollars.

Des coûts plus élevés réduisent la rentabilité

Le coût des revenus est passé à 309,9 millions de dollars contre 130,0 millions, principalement en raison de coûts d'électricité et d'amortissement plus élevés — une hausse de 138 % qui a dépassé la croissance des revenus de 89 %. Par conséquent, le profit brut a reculé à 10,8 millions de dollars contre 39,7 millions, comprimant la marge brute d'environ 23 % à environ 3 %.

La perte nette s'est creusée à 125,5 millions de dollars contre 30,1 millions. La perte trimestrielle comprenait une charge non monétaire de 54,6 millions de dollars liée à un prêt en actifs numériques, un élément qui réduit les résultats déclarés sans sortie de trésorerie et représentait environ 44 % de la perte trimestrielle.

L'EBITDA ajusté a néanmoins augmenté de 173 %, atteignant 69,6 millions de dollars contre 25,5 millions un an plus tôt. Le revenu du minage propre est passé à 217,5 millions de dollars contre 130,9 millions, tandis que le cominage a contribué à hauteur de 59,9 millions de dollars.

Le revenu de l'AI Cloud est passé à 20,4 millions de dollars contre 1,8 million. Le carnet de commandes AI Cloud a atteint environ 2,9 milliards de dollars, avec environ 332 mégawatts informatiques de capacité sécurisés. Ce carnet représente plus de 140 fois le revenu trimestriel de l'AI Cloud, ce qui signifie que l'essentiel des travaux contractuels reste à comptabiliser en revenus.

Le directeur financier Michael G. Potter a déclaré que Bitdeer « convertit la demande en IA en contrats de longue durée ». Il a ajouté que les prépaiements des clients et le financement au niveau des projets sont destinés à financer la capacité IA au fur et à mesure de sa contractualisation. Les deux segments d'activité présentent des profils de revenus différents : le minage propre est lié au minage de bitcoin, tandis que les contrats AI/HPC s'étendent jusqu'à 16 ans, la durée du bail de Tydal.

La construction du site de Tydal, en Norvège, reste conforme au calendrier pour une mise sous tension au quatrième trimestre 2026. Le résumé des résultats mentionnait également un bail AI/HPC de 16 ans de 4,7 milliards de dollars portant sur 121 mégawatts informatiques à Tydal, aux côtés d'environ 8,0 milliards de dollars de chiffres connexes. La mise sous tension constitue la prochaine étape opérationnelle ; au-delà, les indicateurs à suivre seront le rythme de conversion du carnet de commandes AI Cloud en revenus comptabilisés et le maintien ou non d'une croissance des coûts d'électricité et d'amortissement supérieure à celle des ventes.

Le rapport original a été publié par Blockonomi.