Les actions de Bitdeer Technologies Group (BTDR) ont chuté de 19,23 % à 8,79 dollars après que l'entreprise a rapporté une perte nette élargie au deuxième trimestre. Alors que le chiffre d'affaires a progressé de 47 % sur un an, la hausse des coûts miniers a plongé l'entreprise dans une perte brute pour la période. Ces résultats soulignent un défi plus large auquel sont confrontés les mineurs de bitcoin à la suite du halving d'avril 2024, qui a réduit les récompenses par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC et intensifié la pression sur les opérateurs pour qu'ils montent en charge efficacement. Bitdeer a également élargi sa production minière et son empreinte d'infrastructure d'IA au cours du trimestre, bien qu'elle ait porté une charge de dette plus importante en entrant dans la seconde moitié de l'année.

La croissance du chiffre d'affaires compensée par la hausse des coûts

Bitdeer a rapporté un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 228,8 millions de dollars, en hausse par rapport à 155,6 millions de dollars un an plus tôt. Une forte augmentation du hashrate déployé a soutenu 168,4 millions de dollars de revenus d'auto-minage. Le co-minage a contribué à hauteur de 25,0 millions de dollars, et les revenus du Cloud IA ont atteint 14,0 millions de dollars.

Le coût des revenus, cependant, a bondi à 237,3 millions de dollars contre 143,6 millions de dollars lors de la période de l'année précédente. En conséquence, Bitdeer a enregistré une perte brute de 8,5 millions de dollars, un renversement par rapport au profit brut de 12,0 millions de dollars affiché un an plus tôt. La marge brute a reculé à -3,7 %, contre +7,7 % au même trimestre de l'année précédente.

La perte nette de l'entreprise s'est élargie à 92,3 millions de dollars contre 62,9 millions de dollars. L'EBITDA ajusté s'est amélioré à 31,1 millions de dollars, contre 4,6 millions de dollars, reflétant le bénéfice de la capacité minière élargie. Néanmoins, les dépenses d'énergie, d'amortissement, d'exploitation et d'intérêts plus élevées ont exercé une pression significative sur la rentabilité globale.

L'expansion minière stimule à la fois la production et les dépenses

Bitdeer a augmenté son hashrate géré total à 86,1 EH/s, contre 30,6 EH/s sur un an. La capacité d'auto-minage a atteint 73,0 EH/s, tandis que la capacité de co-minage s'élevait à 15,9 EH/s. L'entreprise a miné 2,694 Bitcoin au cours du trimestre, une augmentation substantielle par rapport à 565 Bitcoin lors de la période de l'année précédente. L'augmentation de près de cinq fois de la production de Bitcoin reflète l'agressivité avec laquelle Bitdeer a développé sa flotte pour compenser la récompense de bloc réduite de moitié, qui a pesé sur l'économie unitaire dans l'ensemble du secteur minier.

Le nombre total de plateformes de minage sous gestion est passé à 289,000 contre 200,000. L'efficacité moyenne des mineurs s'est améliorée à 15,8 joules par terahash, contre 25,7 joules par terahash. La dépense moyenne d'électricité a légèrement augmenté à 44 dollars par mégawatt-heure contre 43 dollars.

La flotte élargie a contribué à des dépenses d'électricité et d'amortissement plus élevées dans l'ensemble des opérations minières de Bitdeer. Les dépenses de recherche et développement ont augmenté à 36,1 millions de dollars contre 20,6 millions de dollars, tandis que les dépenses générales et administratives ont grimpé à 34,3 millions de dollars en raison de la hausse des effectifs et des coûts de conseil.

Le développement de l'infrastructure d'IA se poursuit malgré une dette croissante

Bitdeer a continué de développer son infrastructure d'IA et de calcul haute performance dans plusieurs implantations internationales. La capacité électrique mondiale a atteint 2,980.2 mégawatts, dont 1,752 mégawatts déjà en ligne. L'entreprise a fait avancer des projets en Norvège, dans l'Ohio, au Texas, au Canada, en Malaisie et au Bhoutan. Cette poussée vers le calcul IA reflète une tendance plus large parmi les mineurs de bitcoin cotés en bourse, notamment Core Scientific et Hut 8, qui reconvertissent leurs infrastructures électriques pour capter la demande des charges de travail d'IA et de cloud.

Le site de Tydal en Norvège reste central à la stratégie d'infrastructure d'IA de Bitdeer. La première phase est ciblée pour une mise en service au quatrième trimestre 2026, la deuxième phase devant suivre au début de 2027. Une capacité supplémentaire à Tydal soutiendra les opérations d'IA et de calcul haute performance prévues par l'entreprise.

À la fin du mois de juin, Bitdeer détenait 496,3 millions de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie restreinte. Les actifs numériques et les créances associées totalisaient 196,9 millions de dollars, tandis que les emprunts totaux atteignaient 1,8 milliard de dollars. L'entreprise a également adopté la comptabilité U.S. GAAP à partir de janvier 2026 et reformulé les périodes antérieures à des fins de comparabilité.