Strategy (NASDAQ : MSTR) n'est plus le principal acheteur de Bitcoin (BTC), mais l'accumulation se poursuit parmi d'autres portefeuilles de whales, les parties prenantes clés détenant plus de 10 000 BTC ayant augmenté leurs positions au cours du dernier mois.

Après cinq semaines consécutives sans achat majeur, Strategy n'est plus un moteur principal des mouvements hebdomadaires du prix du Bitcoin. Pendant des années, les annonces d'achats hebdomadaires de la société figuraient parmi les données les plus scrutées du marché du Bitcoin. L'entreprise a réparti ses dépenses entre le BTC et la reconstitution d'une partie de ses réserves de liquidités.

Son dernier formulaire 8-K, le format de divulgation utilisé par les sociétés cotées aux États-Unis pour signaler les événements corporatifs importants, a révélé la vente de 22 millions de dollars d'actions ordinaires MSTR, un achat relativement modeste de 267 BTC et 193 millions de dollars de rachats d'actions préférentielles STRC. Strategy a partagé cette mise à jour dans une publication sur X. Ces déclarations hebdomadaires restent le principal canal par lequel le marché suit le programme d'achat de la société.

Entre le 14 septembre et le 18 octobre, Strategy a ajouté un total de 3 466 BTC d'une valeur de 290 millions de dollars. Sur la même période, la société a dépensé 890 millions de dollars de ses réserves de liquidités pour son programme de rachat d'actions préférentielles.

Strategy a également élargi ce programme de rachat, qui vise à maintenir les actions préférentielles STRC dans leur fourchette cible, en relevant le plafond de dépenses de 2 milliards à 3 milliards de dollars. Cette décision pose à nouveau un défi pour la levée de liquidités : au 18 octobre, Strategy détenait 447,3 millions de dollars en liquidités, et de nouvelles levées de fonds pourraient être nécessaires pour soutenir l'effort de rachat. Toute levée supplémentaire serait divulguée via de futures déclarations.

Les whales dépassent Strategy avec une accumulation active de BTC

Les adresses d'accumulation associées aux portefeuilles de requins et de whales ont compensé le ralentissement des achats de Strategy ces dernières semaines. Au cours du dernier mois, les portefeuilles détenant entre 10 BTC et 10 000 BTC ont ajouté 88 987 BTC. Strategy ne représentait qu'environ 3 % de ce total et n'est plus essentielle à la survie du BTC.

La société a néanmoins apaisé le marché en évitant une spirale de ventes, conservant un trésor de 848 517 BTC — toujours la plus grande réserve de Bitcoin détenue par une société cotée. L'évolution récente des prix a également montré que le Bitcoin peut se redresser même sans la demande des acheteurs institutionnels. Les achats des whales restent cependant centraux pour la demande spot de BTC, et une forte reprise de la demande spot est étroitement surveillée comme le signe d'un marché haussier plus confiant.

De récentes données sur la distribution des adresses BTC ont montré une augmentation du nombre brut de portefeuilles de crevettes détenant au moins un peu de BTC. Les grands détenteurs ont également renforcé leurs réserves, le nombre brut de portefeuilles ayant augmenté au cours du dernier mois. 45 autres whales ont constitué des positions de 1 000 à10 000 BTC au cours des 30 derniers jours.

Les nouvelles whales gagnent en influence

En 2026, l'équilibre des détenteurs de BTC s'est déplacé, tout comme leur influence sur le marché. La mesure de la capitalisation réalisée — qui valorise chaque bitcoin au prix de son dernier mouvement on-chain — suggère que les nouveaux acheteurs exercent désormais une influence potentielle plus forte. Début 2026, les nouvelles whales détenaient 18 % de la capitalisation réalisée de Bitcoin, une part qui a grimpé à environ 33 % en octobre, selon CryptoQuant. Les nouvelles whales restent en retrait en termes de détentions totales de BTC inactifs, mais peuvent être plus influentes dans le trading à court terme.

Au cours du dernier mois, les portefeuilles de whales étaient plus enclins à accumuler du BTC, tandis que les portefeuilles particuliers montraient des signes de distribution.

La plus récente cohorte de whales est entrée sur le marché alors que le BTC se négociait entre 110 000 dollars et des points bas de 59 000 dollars, achetant les creux locaux et continuant d'accumuler. Par conséquent, le prix de base moyen de la cohorte s'élève à environ 77 000 dollars par BTC.

Les nouvelles whales n'ont pas encore révélé leurs intentions. Avec un BTC se négociant jusqu'à 81 000 dollars ces derniers jours, les gains moyens sur leurs détentions ne dépassent que légèrement le coût moyen, et on ignore encore si elles continueraient à détenir même à perte latente.

L'implication et l'accumulation récentes de cette cohorte montrent des signes d'une dynamique croissante : depuis juillet, la mesure de la capitalisation réalisée est devenue exponentielle. Cela dit, les nouvelles whales on-chain ne signalent pas nécessairement une liquidité fraîche et peuvent refléter un repositionnement d'acteurs historiques.