Les investisseurs qui comparent Bitcoin (BTC) aux obligations d'État font face à la concurrence la plus rude depuis 24 ans, selon un rapport publié par COINOTAG le 12 octobre 2026.

Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5,35 % la semaine dernière, tandis que celui à 30 ans a atteint environ 5,7 % — des niveaux que le marché obligataire américain n'avait plus proposés depuis 2002, a noté le rapport. Une nouvelle lecture de l'indice des services ISM a également été citée dans le contexte macroéconomique.

Le contexte des rendements

Les rendements des bons du Trésor américain servent de taux « sans risque » de référence pour la finance mondiale, ancrant les coûts d'emprunt des prêts hypothécaires, des entreprises et des États. Lorsque les rendements augmentent, le coût d'opportunité de la détention d'actifs ne générant aucun flux de trésorerie — une catégorie qui inclut Bitcoin — s'accroît, car les investisseurs peuvent capter ces rendements sans assumer le risque de crédit d'un émetteur privé.

Des rendements supérieurs à 5 % sur le Trésor à 10 ans sont historiquement rares. Avant la hausse de la semaine dernière, le marché obligataire américain n'avait pas offert de niveaux comparables depuis 2002, ce qui souligne le caractère restrictif des conditions actuelles par rapport à l'ère des taux bas qui a dominé une grande partie des deux dernières décennies. Pour Bitcoin, cela fait du niveau de 5,35 % sur le 10 ans un point de référence direct du coût d'opportunité de l'actif.

Ce que signale la lecture de l'indice ISM des services

L'Institute for Supply Management (ISM) publie son indice des services chaque mois, et celui-ci figure parmi les indicateurs les plus suivis de l'activité économique américaine, les services représentant l'essentiel de la production américaine. Les lectures résilientes sont généralement interprétées comme la preuve que l'économie peut absorber une politique monétaire plus serrée, ce qui peut renforcer les attentes d'un maintien des taux d'intérêt à un niveau élevé par la Réserve fédérale — une dynamique qui tend à maintenir les rendements obligataires élevés. Comme l'indice est publié mensuellement, les prochaines publications ISM — aux côtés des décisions de taux de la Réserve fédérale — offrent un point de contrôle récurrent sur la persistance des conditions qui soutiennent des rendements élevés.

Contexte pour Bitcoin

Bitcoin ne verse ni intérêts ni dividendes ; sa thèse d'investissement repose traditionnellement sur la rareté, avec une offre plafonnée à 21 millions de pièces, plutôt que sur le rendement. Lorsque les obligations d'État offrent des rendements à un chiffre d'ordre moyen adossés à la pleine confiance et au crédit du gouvernement américain, l'attrait relatif des actifs numériques sans rendement s'affaiblit pour les portefeuilles sensibles au rendement.

Ce contenu a d'abord été publié sur COINOTAG : https://en.coinotag.com/bitcoin-btc-treasury-yields-24-year-high-5-35