Le Bitcoin et l'or sont régulièrement comparés en tant que valeurs refuges. Tous deux sont rares et aucun n'est émis ni contrôlé par une banque centrale. Ils diffèrent toutefois par leur ancienneté, leur volatilité, la taille de leur marché et la manière dont les investisseurs les détiennent. Les chiffres derrière cette comparaison, tirés principalement du début octobre 2026, montrent à la fois les points communs et l'écart entre les deux actifs.

Cette analyse s'appuie sur des données de Bitbo, Ledger, FXStreet et d'autres sources, la plupart des prix datant du début octobre 2026. Comme les chiffres proviennent de sources et de dates différentes, certains totaux varient légèrement. Ces variations sont signalées lorsqu'elles se produisent.

Statistiques clés Bitcoin vs Or

• Un bitcoin valait environ 20,12 onces d'or le 7 octobre 2026.
• La capitalisation du Bitcoin représentait environ 5,4 % de celle de l'or.
• Le ratio BTC/or se situe environ 50 % en dessous de son sommet de décembre 2024, à 40,1 onces.
• Sur dix ans, le Bitcoin a rapporté environ 16 350 %, contre environ 272 % pour l'or.
• L'offre du Bitcoin croît d'environ 0,8 % par an, contre 1,6 % à 3 % pour l'or.
• Le minage du Bitcoin consomme environ 204,44 TWh par an, celui de l'or environ 132 TWh.

Prix et taille de marché

Le 7 octobre 2026, le Bitcoin s'échangeait à 83 373,46 $ et l'or à 4 142,80 $ l'once. Une autre lecture de la même période indiquait le Bitcoin à 83 229 $ et l'or à 4 191 $.

La capitalisation boursière de l'or était d'environ 30 600 milliards de dollars selon les dernières données, celle du Bitcoin d'environ 1 600 milliards — soit un Bitcoin d'environ 5,4 % de la taille de l'or. D'autres sources rapportent des totaux légèrement différents : Ledger évalue l'or à environ 32 000 milliards et le Bitcoin à environ 1 550 milliards, tandis qu'une lecture antérieure de Bitbo montrait l'or à 29 100 milliards et le Bitcoin à 1 670 milliards, soit 5,7 %.

La capitalisation boursière est le prix multiplié par l'offre. Pour le Bitcoin, cela correspond aux pièces en circulation. Pour l'or, cela repose sur l'estimation du stock ci-dessus du sol du World Gold Council, que Ledger situe à environ 220 000 tonnes.

Cet écart de taille a des conséquences concrètes. Un marché plus petit peut bouger davantage avec la même somme d'argent, ce qui explique en partie que les fluctuations du prix du Bitcoin tendent à dépasser celles de l'or.

L'or sert de monnaie depuis des milliers d'années. Le Bitcoin a été lancé en 2009 sous le pseudonyme Satoshi Nakamoto, dont l'identité véritable reste inconnue. Son livre blanc décrivait une forme d'argent électronique pair pair ne nécessitant aucun intermédiaire financier.

Le ratio Bitcoin/or

Le ratio exprime combien d'onces d'or sont nécessaires pour acheter un bitcoin — le prix du Bitcoin divisé par le prix de l'or. Un ratio en hausse signifie que le Bitcoin surperforme l'or ; un ratio en baisse signifie que l'or prend l'avantage.

Le 7 octobre 2026, le ratio s'établissait à 20,12 onces. Une lecture antérieure de Bitbo montrait 19,86 onces, soit l'équivalent de 563,04 grammes d'or par bitcoin.

Le ratio a culminé à 40,1 onces en décembre 2024, et la lecture antérieure était inférieure de 50,5 % à ce sommet. En clair, un bitcoin achète aujourd'hui environ moitié moins d'or qu'au pic.

Le graphique du ratio de Bitbo marque les sommets de prix du Bitcoin en 2011, 2013, 2017 et 2021, et utilise une échelle logarithmique pour accommoder la raideur des hausses du Bitcoin. Certains investisseurs préfèrent mesurer le Bitcoin en or plutôt qu'en dollars, arguant que les dollars sont imprimés sans limite fixe tandis que l'offre d'or croît lentement. Les données sous-jacentes proviennent du Coin Metrics CMBI Bitcoin Benchmark, les prix de l'or étant fournis par OnlyGold et Yahoo Finance.

Bitbo propose également un second graphique comparant l'évolution en pourcentage des prix des deux actifs au fil du temps. Les gains du Bitcoin ont été supérieurs à ceux de l'or — et ses chutes ont aussi été plus profondes.

Offre et taux d'inflation

L'offre du Bitcoin est fixée par le code. Le protocole plafonne le total à 21 millions de pièces, et environ 20 millions avaient été minées en 2026. Une partie de ces pièces est définitivement perdue, en raison de clés privées égarées ou de dispositifs de stockage endommagés.

Les nouvelles pièces entrent en circulation selon un calendrier fixe. Environ tous les quatre ans, ou tous les 210 000 blocs, la récompense versée aux mineurs est divisée par deux. Le dernier halving a eu lieu en avril 2024, le prochain étant estimé au 15 avril 2028. Les mineurs s'affrontent pour résoudre un problème mathématique ; le premier à y parvenir ajoute un bloc de transactions et perçoit la subvention de bloc plus les frais — un travail qui sécurise le réseau et vérifie les paiements.

Après le halving de 2024, la croissance annuelle de l'offre du Bitcoin est passée d'environ 1,8 % à environ 0,8 %. Ledger prévoit que l'émission de nouvelles pièces cessera vers l'an 2140, lorsque le taux de croissance atteindra zéro.

L'or n'a pas de plafond fixe. L'offre ci-dessus du sol s'élève à environ 220 000 tonnes, et les mines en ajoutent 3 600 à 3 700 tonnes par an, soit une croissance annuelle de l'offre d'environ 1,6 % à 3 %. Ledger attribue ce rythme lent à plusieurs facteurs : les grands nouveaux gisements sont découverts moins souvent que dans les années 1990, et la production s'est stabilisée, alimentant les spéculations sur une possible proximité du « pic de l'or ».

Ledger estime que 50 000 à 64 000 tonnes d'or restent à extraire, même si le montant exact est inconnu. Elle rapporte aussi que la demande d'or a dépassé l'offre en 2026, portée par les achats des banques centrales, l'intérêt des investisseurs et la demande de bijouterie. Une découverte majeure ou une percée minière pourrait modifier ce tableau de l'offre. Cette incertitude joue dans les deux sens : la nouvelle offre du Bitcoin arrive selon un calendrier inscrit dans son code, tandis que le rythme de la future offre d'or dépend de résultats d'exploration qui ne peuvent être planifiés.

Rendements, volatilité et risque

Le Bitcoin a généré des rendements bien supérieurs à ceux de l'or — avec des fluctuations bien plus importantes. Ledger rapporte que le Bitcoin a rapporté environ 16 350 % sur les dix dernières années, contre environ 272 % pour l'or sur la même période. Sur ces pourcentages, 1 000 $ investis il y a dix ans vaudraient environ 164 500 $ en Bitcoin et environ 3 720 $ en or. Les résultats passés ne garantissent pas les résultats futurs.

Le risque est là où les deux actifs divergent le plus. Une source indique que le prix du Bitcoin peut varier de plus de 10 % en une seule, et son prix a été divisé par deux du pic au creux à plusieurs reprises, même s'il a suivi une tendance haussière sur le long terme. L'or est plus stable, évoluant généralement par petits pas en réponse aux conditions économiques. Un article de janvier 2025 note que le rendement moyen de l'or a dépassé 10 % au cours des deux dernières décennies.

Le ratio de Sharpe, qui mesure le rendement par unité de risque (plus il est élevé, mieux c'est), favorise aussi légèrement le Bitcoin. Ledger indique que le ratio de Sharpe du Bitcoin s'est situé en moyenne entre 0,70 et 0,78, contre 0,60 à 0,61 pour l'or. Sur cette base, le Bitcoin a légèrement mieux performé après ajustement du risque. L'or, toutefois, a été l'actif le plus calme durant les replis. Ledger note que le Bitcoin s'est remis de chaque chute jusqu'ici, mais rien ne garantit qu'il en sera toujours ainsi.

L'or tend à bien performer en période de tensions géopolitiques, de ralentissements économiques et d'inflation. Les résultats du Bitcoin dans de tels épisodes sont mitigés ; l'article de janvier 2025 indique qu'ils dépendent des tendances d'adoption, de la réglementation, de l'humeur des investisseurs et même des commentaires sur les réseaux sociaux de personnalités influentes.

Les deux actifs sont liquides. L'or bénéficie de marchés et de systèmes de négociation établis, tandis que le Bitcoin s'échange facilement sur les grandes plateformes, même si la liquidité peut varier selon les conditions de marché et la localisation.

Corrélation entre Bitcoin et or

La corrélation mesure à quel point deux actifs évoluent ensemble : une lecture de +1 indique un mouvement dans le même sens, 0 aucune liaison, et -1 un mouvement opposé.

La corrélation glissante sur un an des rendements quotidiens entre Bitcoin et or était de +0,35 selon une lecture antérieure, indiquant un lien positif modéré. Une seconde page montrait -0,26 sur les douze derniers mois au 7 octobre 2026. Les deux lectures diffèrent car elles utilisent des dates et des méthodes différentes, mais toutes deux se situent près de zéro par rapport aux bornes de +1/-1, ce qui suggère que le lien entre les deux actifs a été faible.

Bitbo propose aussi une fenêtre de 30 jours, plus réactive, en complément de la vue d'un an qui capte la tendance de fond ; les fenêtres courtes peuvent varier considérablement d'un mois à l'autre.

Le lien du Bitcoin avec les actions évolue également dans le temps, selon l'article de janvier 2025. Il se comporte souvent comme un actif de risque lorsque les marchés montent et s'est dissocié des actions en périodes de stress extrême. L'or conserve généralement une corrélation faible, et souvent négative, avec les actions.

Dans son livre Principles, Ray Dalio a qualifié la diversification de « Saint Graal de l'investissement », écrivant que quinze à vingt flux de rendement non corrélés pouvaient réduire fortement le risque sans diminuer les rendements attendus. La faible corrélation est l'une des raisons pour lesquelles certains investisseurs détiennent les deux actifs. Cela dit, une lecture faible ou négative ne garantit pas que les deux actifs se compenseront en cas de krach — les corrélations évoluent dans le temps et les lectures passées peuvent ne pas se maintenir sur les marchés futurs.

Consommation d'énergie et impact environnemental

Les deux actifs ont un coût environnemental. Ledger estime que le système de preuve de travail du Bitcoin consomme environ 204,44 TWh d'électricité par an, tandis que l'extraction de l'or en consomme environ 132 TWh. Miner un seul bitcoin nécessite environ 1 238 322 kWh d'électricité, selon la même source.

Ledger indique également que les émissions de carbone du Bitcoin sont plus élevées par unité, car de nombreuses opérations de minage dépendent des énergies fossiles. Selon ces estimations, la consommation énergétique annuelle du Bitcoin est environ 55 % supérieure à celle de l'or, et ses émissions de CO2 par bitcoin sont environ 22 fois supérieures à celles d'une valeur équivalente en or. Ledger chiffre à environ 691 tonnes le CO2 émis pour créer un bitcoin, contre environ31 tonnes pour extraire la même valeur en dollars d'or. Ledger vend des portefeuilles matériels pour Bitcoin ; les lecteurs peuvent donc souhaiter comparer ces chiffres avec d'autres recherches.

L'extraction de l'or a ses propres coûts. Les grandes mines provoquent déforestation, érosion des sols et perte d'habitats ; le cyanure et le mercure utilisés dans le traitement peuvent s'infiltrer dans les rivières et les nappes phréatiques ; et la production d'une seule once d'or nécessite des milliers de litres d'eau. Ces effets sont physiques et locaux, tandis que l'empreinte du Bitcoin est principalement liée à la consommation d'énergie.

Visions de portefeuille et modes de détention

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a écrit un article intitulé « How Countries Go Broke », dans lequel il affirme que la dette publique est à un point d'inflexion et que de nombreuses économies pourraient faire face à un « ajustement de dette et de dévaluation monétaire » en moins de trois ans. Il soutient que des actifs non rémunérés comme l'or et le Bitcoin pourraient bien performer dans ce contexte, sa répartition préférée étant de 10 % à 15 % en or et 1 % en Bitcoin. Sur le All-In Podcast en mars, il a déclaré : « There is only one Gold », le qualifiant de deuxième plus grande monnaie de réserve détenue par les banques centrales.

Dalio conseille également de répartir son argent entre différentes classes d'actifs et des pays dotés de comptes de résultat et de bilans solides, et recommande de réduire l'exposition aux actifs de dette comme les obligations.

L'article de janvier 2025 présente l'or comme le choix des investisseurs conservateurs et le Bitcoin comme un attrait pour ceux qui recherchent risque et rendement élevés. Les deux peuvent servir de couverture contre l'inflation, et aucun n'est contrôlé par une autorité centrale.

Les modes de détention diffèrent aussi. L'or physique implique généralement des frais de coffre, une assurance et un certain risque de contrepartie. Les ETF or éliminent les soucis de stockage, mais le détenteur possède une créance sur l'or plutôt que le métal lui-même. Le Bitcoin est contrôlé par des clés privées : si une plateforme détient les clés, le propriétaire détient une créance et non une propriété directe, tandis que le stockage à froid garde les clés hors ligne, et un portefeuille matériel peut être sauvegardé avec une phrase de récupération de 24 mots. Ledger indique que l'or physique peut être saisi dans certains cadres juridiques, tandis que le Bitcoin en stockage à froid ne peut être saisi sans les clés. Les critiques ajoutent que les points d'entrée du Bitcoin peuvent être restreints et qu'il fait face à des risques juridiques et de conformité dans certaines juridictions.

Niveaux de prix et moteurs du marché en octobre 2026

Les deux actifs ont reculé début octobre. Le Bitcoin s'échangeait autour de 83 000 $ après trois jours de vente, et les tentatives de franchir 87 200 $ ont échoué. FXStreet attribue la baisse aux liquidations de positions longues à effet de levier et à la pression géopolitique. L'or a testé un support proche de 4 100 $.

L'attention s'est portée sur le procès-verbal de la réunion de septembre de la Réserve fédérale. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base à une fourchette de 3,75 % à 4,00 % — sa première hausse depuis 2023 — à l'unanimité. Des données d'inflation plus douces après cette réunion ont réduit les probabilités d'une nouvelle hausse en octobre. Les négociations pour mettre fin à la guerre américano-iranienne restent également incertaines, ce qui maintient l'attention sur les prix du pétrole et de l'énergie. Ces deux fils — la trajectoire des taux de la Fed et les négociations américano-iraniennes non résolues — constituent le contexte macro des deux actifs sur cette période.

Les mouvements de prix à court terme sont courants pour les deux actifs et représentent un instantané d'une semaine, pas une tendance. Les lecteurs devraient vérifier les prix en direct avant de tirer des conclusions.

L'analyse technique de FXStreet place le Bitcoin à 83 173 $, avec un RSI à 52, proche dure. Le SuperTrend se situe à 79 665 $, l'EMA 100 jours à 75 710 $ et l'EMA 200 jours à 75 130 $. Le MACD est sous zéro, ce qui laisse penser que la pression acheteuse faiblit. FXStreet indique qu'une clôture sous la bande proche de 79 564 $ à 79 664 $ montrerait que la phase haussière perd son élan, pouvant ouvrir la voie à un mouvement vers le milieu des 75 000 $ ; un maintien au-dessus maintient une trajectoire orientée à la hausse.

L'or échange sous son EMA 50 jours à 4 285 $, son EMA 200 jours à 4 305 $ et son EMA 100 jours à 4 326 $. Son SuperTrend se situe à 4 380 $, et son RSI est à 36, juste au-dessus de la zone de survente. Pour atténuer sa tonalité baissière, l'or devrait reprendre une ligne de tendance baissière proche de 4 449 $ ; si le support de 4 100 $ cède, les investisseurs pourraient viser 4 000 $. Ce sont les lectures techniques d'un analyste, pas des prévisions — les niveaux changent quotidiennement et doivent être vérifiés avec les données actuelles.

Ce que montrent les statistiques

Cette analyse s'appuie sur plusieurs sources, chacune utilisant ses propres dates et méthodes, d'où des capitalisations, des corrélations et des ratios légèrement différents d'une page à l'autre. La direction des données reste cohérente même quand les chiffres exacts ne le sont pas.

L'or est l'actif le plus grand et le plus stable, avec une capitalisation proche de 30 000 milliards de dollars et une croissance de l'offre de 1,6 % à 3 % par an. Le Bitcoin est bien plus petit, à environ 5,4 % de la taille de l'or, avec une croissance de l'offre plus lente d'environ 0,8 %. Le Bitcoin a rapporté bien davantage sur dix ans, mais avec des fluctuations de prix bien plus marquées. Le ratio BTC/or a diminué d'environ moitié depuis décembre 2024, et la corrélation entre les deux actifs est proche de zéro. La consommation d'énergie est élevée pour les deux, et les chiffres de carbone par pièce diffèrent largement.

Les investisseurs pèsent ces chiffres au regard de leur propre tolérance au risque, de leur horizon et de leur vision de l'économie. Certains de ces chiffres sont également amenés à évoluer d'eux-mêmes — le taux d'émission du Bitcoin rediminue encore au halving estimé d'avril 2028 — tandis que le ratio, la corrélation et l'écart de capitalisation suivent les prix, et que le tableau de l'offre d'or pourrait changer avec la prochaine grande découverte.

Sources

• Graphique prix et ratio BTC vs Or (Bitbo)
• Bitcoin vs Gold: Ratio, Correlation and Market Cap Data (Page de données de graphiques, 7 octobre 2026)
• Bitcoin v Gold, janvier 2025 (Article de la catégorie Invest)
• Bitcoin Vs Gold: Which Is a Better Store of Value in 2026? (Ledger, 5 mai 2026)
• Bitcoin vs Gold: BTC and XAU fall, but Ray Dalio still prefers Gold (FXStreet, par John Isige)

Cet article est initialement paru sur CoinCentral.