Les haussiers du Bitcoin face à un test inédit alors que le rendement des TIPS à 30 ans atteint un plus haut de 17 ans

Un aperçu de la journée à venir pour le 23 juillet 2026

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Le marché du bitcoin BTC, qui se négocie à $64,961.72, fait face à un environnement macroéconomique sans précédent au cours de ses 17 ans d’existence — un contexte façonné par des rendements obligataires corrigés de l’inflation à des niveaux jamais observés depuis la naissance de cette classe d’actifs.

Le rendement des TIPS à 30 ans atteint un plus haut de 17 ans

Le Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) à 30 ans offre désormais un rendement proche de 3%, son plus haut niveau en 17 ans, selon TreasuryBonds.com. La valeur principale des TIPS s’ajuste en fonction de l’indice des prix à la consommation, de sorte que le rendement représente un retour garanti au-dessus de l’inflation réalisée sur la durée de vie de l’obligation.

"This is one of the greatest wealth preservation opportunities in decades. Investors can lock in nearly 3% annual returns above inflation for the next three decades, backed by the U.S. government."

Sur les marchés traditionnels, les obligations sont considérées comme des valeurs refuges. Lorsqu’un actif refuge offre un rendement réel de 3% au-dessus de l’inflation, cela augmente le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs sans rendement ou plus risqués, comme l’or et le bitcoin. Historiquement, des rendements réels durablement supérieurs à 2% ont eu tendance à peser sur les valorisations de plusieurs catégories d’actifs risqués, des actions au crédit. Toutefois, nombreux sont ceux — en particulier au sein de la communauté crypto — qui soutiennent que la nature décentralisée et résistante à la censure du bitcoin en fait une réserve de valeur et une valeur refuge supérieure, un argument qui n’est pas dénué de fondement. Les prix de l’immobilier mesurés en bitcoin, par exemple, paraissent nettement moins élevés que lorsqu’ils sont mesurés en dollars.

Il reste à voir si le rendement élevé des TIPS agira comme un frein significatif pour le bitcoin ou s’il sera ignoré. Pour l’instant, la seconde hypothèse semble prévaloir — les ETF au comptant ont attiré près de $1 billion sur sept séances, ce qui suggère que les institutions déploient de nouveau du capital. Toutefois, si la dynamique du marché obligataire déclenche une rotation plus large hors des valeurs technologiques, la volatilité pourrait également se transmettre aux crypto-actifs.

BitMEX va cesser ses activités

L’autre développement important du jour est la décision de BitMEX de mettre fin à ses activités. La plateforme qui a été pionnière dans les contrats à terme perpétuels — des instruments dérivés sans date d’expiration qui représentent désormais la majorité du volume mondial des échanges crypto — a annoncé jeudi qu’elle cesserait ses opérations le 23 septembre. À son apogée en 2018–2019, BitMEX traitait régulièrement plus de $1 trillion de volume mensuel et constituait la principale place de marché pour le trading crypto à effet de levier. Son retrait signale une consolidation accrue dans les dérivés crypto, où les premiers innovateurs peinent de plus en plus à rivaliser avec des concurrents plus grands et plus liquides.

Cette fermeture met également en évidence une évolution plus large vers la conformité réglementaire et la maturité institutionnelle. Les difficultés de BitMEX ont commencé à s’accumuler après 2020, lorsque la plateforme a fait l’objet d’accusations à la fois du U.S. Department of Justice et de la Commodity Futures Trading Commission pour avoir opéré sans enregistrement approprié ni contrôles adéquats de lutte contre le blanchiment d’argent. Les plateformes historiques doivent soit atteindre une taille massive, soit faire face à une pression existentielle, alors que les contrats à terme perpétuels deviennent rapidement une activité à fort volume et assimilable à une commodité, dans laquelle seule une poignée de géants peuvent réellement rivaliser.

Les tendances du moment

• BitMEX, la plateforme qui a inventé les perps, ferme ses portes — BitMEX, la plateforme de dérivés crypto qui a durablement transformé la structure des marchés mondiaux en inventant le swap perpétuel, a annoncé jeudi qu’elle cesserait ses activités le 23 septembre.

• Des protocoles liés à Bitcoin et Ethereum perdent $35 million lors de plusieurs attaques espacées de quelques heures — Les bridges et protocoles cross-chain crypto connaissent une journée difficile, qui vient s’ajouter à une année déjà éprouvante. Au moins trois d’entre eux ont été vidés coup sur coup sur une période de 6 heures, pour un total combiné dépassant $35 million, selon des données blockchain analysées par CoinDesk. Les bridges cross-chain comptent parmi les catégories les plus exploitées de la finance décentralisée, avec des pertes cumulées dépassant $3 billion depuis 2021.

• Le pétrole américain dépasse $90, le Brent passe au-dessus de $98 alors que la guerre avec l’Iran s’intensifie; des pétroliers touchés au large de l’Arabie saoudite (CNBC) — Les prix du pétrole ont progressé après des informations faisant état d’attaques contre des pétroliers au large de l’Arabie saoudite et de nouvelles menaces des États-Unis d’intensifier les frappes contre l’Iran. Les contrats à terme sur le Brent pour juillet ont gagné 4.6% à $98.44. Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate ont progressé de 3.8% à $90.14.

• Le dollar atteint un nouveau plus haut de 40 ans face au yen et recule légèrement face à l’euro (Reuters) — Le dollar a légèrement reculé face à l’euro avant la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne jeudi, tout en atteignant un nouveau plus haut de 40 ans face au yen.

Signal du jour : un rendement réel élevé comme obstacle pour les actifs risqués

Le rendement offert par le Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) américain à 30 ans a grimpé à près de 3%, un plus haut de 17 ans. Autrement dit, les investisseurs peuvent placer des fonds dans ces obligations et obtenir un rendement de 3% au-dessus du taux d’inflation. Ce rendement réel élevé est souvent considéré comme un frein pour les actifs risqués.

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Flux crypto, parts de marché et rotation sélective

Les marchés se sont repositionnés depuis juin, mais Binance a conservé sa part, à environ 55% des fonds des utilisateurs et 24% du volume au comptant, enregistrant des entrées nettes début juillet alors que l’ensemble du marché suivi affichait des sorties.