Les ETF Bitcoin spot américains, qui ont commencé à se négocier en janvier 2024 après des années de refus de la SEC et sont depuis devenus un véhicule majeur d’exposition institutionnelle au Bitcoin, ont enregistré près de 1 milliard de dollars d’entrées nettes sur sept séances de cotation consécutives jusqu’au 22 juillet 2026, marquant leur plus longue série positive en 11 semaines. L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock, IBIT, a représenté à lui seul 319,16 millions de dollars sur les 499,05 millions de dollars ajoutés au cours de la semaine.

Cette série a depuis pris fin. La séance suivante rapportée s’est clôturée sur -225 millions de dollars de sorties, alors même que le Bitcoin est resté au-dessus de 65 000 dollars malgré la pression vendeuse liée aux flux des ETF.

Le Bitcoin est passé au-dessus de 66 000 dollars lors des deux séances les plus fortes de la série, les 20 et 21 juillet, selon 247 Wall St. Le catalyseur signalé a été l’annonce selon laquelle le président Trump avait accepté les règles d’éthique qui bloquaient le CLARITY Act. Cette législation bipartisane sur les actifs numériques vise à établir des frontières réglementaires plus claires pour les marchés crypto en définissant la répartition des responsabilités de supervision entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission, une ambiguïté juridictionnelle qui a contribué aux mesures d’application et à la prudence institutionnelle. Cette évolution a coïncidé avec une forte hausse de la demande institutionnelle.

La série de sept jours d’entrées dans les ETF Bitcoin se termine par une sortie de -225 M$

Source : CoinGlass

La précédente journée de sorties remontait au 13 juillet, lorsque les investisseurs avaient retiré 424,66 millions de dollars, soit le plus important retrait sur une seule journée du mois. Par la suite, les capitaux sont revenus dans les fonds à chaque séance, même si le rythme est resté inégal.

Selon les données de CoinGlass, les flux ont atteint 181,08 millions de dollars le 14 juillet, avant de ralentir à 107,80 millions de dollars le 15 juillet puis à 79,15 millions de dollars le 16 juillet. Les entrées se sont redressées à 132,30 millions de dollars le 17 juillet.

Les deux séances les plus importantes sont intervenues parallèlement aux annonces concernant le CLARITY Act. Le 20 juillet a attiré 226,92 millions de dollars, et le 21 juillet a ajouté 203,14 millions de dollars alors que le Bitcoin se négociait au-dessus de 66 000 dollars.

Au 22 juillet, les entrées quotidiennes étaient retombées à 68,99 millions de dollars, la séance la plus faible de cette série de sept jours. Ce ralentissement a été suivi par -225 millions de dollars de sorties lors de la séance suivante, mettant fin à la série.

La dernière fois que la demande institutionnelle pour le Bitcoin via des véhicules ETF avait montré une constance similaire sur plusieurs jours remonte au début d’octobre 2025, lorsque le Bitcoin se négociait près de son plus haut historique d’environ 126 000 dollars.

IBIT reste en tête malgré des frais qui ne sont pas les plus bas

BREAKING: Bitcoin ETFs attracted +$900 million in inflows last week, the largest weekly inflow since early May. This marks a sharp acceleration from +$197 million in inflows in the prior week. The largest Bitcoin ETF, $IBIT , led the surge, attracting +$193 million last week,… pic.twitter.com/tr8lo363oX — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 22, 2026

https://x.com/KobeissiLetter/status/2079962712356872220?ref_src=twsrc%5Etfw

Les frais seuls n’expliquent pas l’avance d’IBIT. Le FBTC de Fidelity ne facture aucun frais de gestion et détient 11,38 milliards de dollars d’actifs sous gestion, tandis qu’IBIT facture des frais annuels de 0,25 % et affiche 48,86 milliards de dollars d’AUM. Sur une période de 10 ans, ces frais annuels de 0,25 % peuvent avoir un effet composé significatif pour les investisseurs de long terme.

247 Wall St. a attribué la position d’IBIT aux avantages de distribution de BlackRock. BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde avec plus de 10 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, compte parmi sa clientèle établie des gestionnaires de fonds de pension et des conseillers en investissement enregistrés, ce qui peut rendre l’achat d’IBIT plus simple dans le cadre des processus existants de conformité et d’investissement. Dans ce contexte, l’écart de frais peut être moins important pour certains allocataires institutionnels.

L’activité de négociation montre également la concentration autour d’IBIT. Le 22 juillet, IBIT a représenté près de 79 % du volume total de négociation de 1,11 milliard de dollars sur l’ensemble des 13 ETF Bitcoin spot. IBIT détient 3,70 % de tous les Bitcoin, tandis que les 12 autres ETF en détiennent ensemble 2,38 %, ce qui indique une activité institutionnelle importante sur IBIT au cours de la période.

Le GBTC de Grayscale demeure un frein structurel aux flux nets des ETF

Le GBTC de Grayscale, le Grayscale Bitcoin Trust qui a été converti d’un fonds fermé en ETF spot, demeure le principal frein structurel à la position nette de l’ensemble des ETF Bitcoin. GBTC était auparavant le seul véhicule largement accessible permettant aux investisseurs en actions d’obtenir une exposition au Bitcoin, se négociant souvent avec de fortes décotes par rapport à ses avoirs sous-jacents, et sa conversion au format ETF a permis pour la première fois le rachat de positions détenues de longue date. Depuis sa conversion, GBTC a enregistré 27,42 milliards de dollars de sorties cumulées. Le 22 juillet seulement, 38,30 millions de dollars supplémentaires ont quitté le fonds.

L’écart de frais est un facteur central. Grayscale facture 1,50 % par an, tandis qu’IBIT facture 0,25 %. Pour un investisseur détenant 100 000 dollars pendant cinq ans, cette différence de 1,25 point de pourcentage représente environ 6 500 dollars de frais supplémentaires avec l’effet composé, avant même de tenir compte de toute différence de performance.

En conséquence, les sorties cumulées de GBTC ont compensé une large part de la demande visible dans IBIT et, dans une moindre mesure, dans d’autres ETF Bitcoin spot concurrents. Les entrées nettes totales sur l’ensemble des 13 ETF Bitcoin s’élèvent à 51,85 milliards de dollars depuis leur lancement, mais ce chiffre est calculé après déduction des 27,42 milliards de dollars de sorties de GBTC. Sans les sorties de GBTC, les chiffres agrégés de l’ensemble des ETF seraient nettement plus élevés.

$BTC — If we somehow deviate back and reclaim 65.5K on 4HR TF, we'll quickly see 70Ks! Else chop continues till 64K. I'm optimistic about upside movement due to the relative strength our orange coin had despite SPY weakness yesterday. 70K+ $BTC is programmed in the next few… pic.twitter.com/Ug9eGaGPUX — Friedrich (@FriedrichBtc) July 24, 2026

https://x.com/FriedrichBtc/status/2080489745755566209?ref_src=twsrc%5Etfw

Les annonces sur le CLARITY Act coïncident avec les plus fortes journées d’entrées

Le CLARITY Act, officiellement le Digital Asset Market Clarity Act, était bloqué en raison de différends liés à l’éthique. Les informations publiées le 20 juillet selon lesquelles le président Trump avait accepté les règles d’éthique pertinentes ont coïncidé avec une hausse notable des entrées.

Une réglementation plus claire peut réduire le risque de conformité pour les grandes institutions et faciliter la détention d’ETF Bitcoin dans le cadre de leurs mandats par des investisseurs tels que les fonds de pension et les compagnies d’assurance. Si elle est adoptée, cette législation représenterait l’un des textes fédéraux les plus importants à ce jour sur la structure du marché crypto. Les journées d’entrées de 226,92 millions de dollars et de 203,14 millions de dollars des 20 et 21 juillet sont intervenues alors que les participants au marché réagissaient aux avancées signalées sur le texte.

Toutefois, le ralentissement ultérieur à 68,99 millions de dollars le 22 juillet, puis la sortie de -225 millions de dollars qui a suivi, ont montré que la série de sept jours d’entrées n’avait pas, à elle seule, inversé la pression plus large sur les ETF. Les sept séances n’ont récupéré que 15 % des pertes de juin, tandis que les sorties de GBTC et une demande inégale entre fonds concurrents ont continué de façonner le tableau global des flux des ETF Bitcoin.