Le bitcoin teste une lourde zone d'offre après une brève incursion au-dessus des 80 000 $

Le rebond du bitcoin de fin août s'est heurté à un obstacle bien connu : une offre abondante au-dessus du marché.

Après qu'un short squeeze a éliminé une grande quantité de levier baissier, le bitcoin a brièvement dépassé les 80 000 $ le 27 août. La progression s'est arrêtée presque immédiatement et le prix est retombé vers 76 000 $, déclenchant une nouvelle vague de liquidations de positions longues.

La structure actuelle du marché maintient le bitcoin entre deux zones clés. La liquidité des positions courtes se concentre entre 83 000 $ et 86 000 $, tandis que l'exposition aux liquidations de positions longues se situe bien plus bas, autour de 60 000 $ à 63 000 $. Cela rend la prochaine cassure d'autant plus décisive, car un mouvement au-delà de l'un ou l'autre de ces seuils forcerait les positions à levier du mauvais côté à se clôturer, amplifiant le mouvement de prix.

Le bitcoin fait face à une pression vendeuse accrue à proximité des précédents sommets

Les données onchain de Glassnode montrent que le bitcoin rencontre davantage de vendeurs potentiels aux prix actuels qu'au début de l'année. Lorsque le bitcoin se négociait près de 78 000 $ en mai, environ 65 % de l'offre en circulation était détenue en profit. Lorsque le prix est revenu à ce niveau fin août, cette part était montée à 68 %.

Cette différence reflète une accumulation estivale, qui a porté le coût de revient des détenteurs de court terme vers 71 000 $. En conséquence, davantage d'investisseurs détiennent des gains latents au même prix nominal, créant un vivier plus large de détenteurs susceptibles de vendre dans la force.

La structure globale des prix se précise également. Une dense zone d'accumulation entre 62 000 $ et 65 000 $ constitue le support le plus solide à proximité, tandis que l'offre des détenteurs de long terme entre 83 000 $ et 86 000 $ demeure le principal obstacle à la hausse. Tant qu'un des deux camps ne cède pas, le bitcoin évolue effectivement dans cet intervalle.

Pression macroéconomique et marché des options pourraient maintenir le bitcoin enfermé

La demande institutionnelle n'a pas disparu, mais elle a manqué de force. Les ETF américains au bitcoin au comptant ont absorbé en moyenne 338 millions de dollars par jour sur une période de neuf jours qui a attiré 3,04 milliards de dollars d'entrées au pic du récent rallye. Malgré tout, le volume quotidien du marché secondaire est resté inférieur à 3 milliards de dollars, bien en deçà des niveaux observés lors des phases d'expansion plus marquées. Ce contraste compte, car les entrées dans les ETF ne se traduisent par un soutien durable des prix que lorsqu'elles dépassent sensiblement ce que les vendeurs ailleurs sur le marché offrent.

Les conditions macroéconomiques sont également devenues moins favorables. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est remonté à 4,8 %, atteignant de nouveaux sommets de cycle à peine huit séances de bourse après être tombé vers 4,6 %. Des rendements plus élevés tendent à peser sur les actifs risqués en augmentant les taux d'actualisation et en réduisant l'attrait des positions spéculatives.

L'attention se porte désormais sur l'expiration de fin de trimestre du 25 septembre, qui porte environ 14 milliards de dollars d'intérêts ouverts sur Deribit et IBIT. Les grandes expirations comme celle-ci sont surveillées de près car les niveaux de strike à fort intérêt ouvert tendent à agir comme des aimants à prix à l'approche de l'événement, et les positions sont souvent dénouées ou reportées ensuite, ce qui peut accroître la volatilité dans les deux sens. Pour les traders de bitcoin, le message est simple : 83 000 $ à 86 000 $ constituent le plafond qui compte. À moins que les acheteurs n'absorbent cette offre, le marché reste vulnérable à un nouveau mouvement vers le bas de l'intervalle.

Le bitcoin a toutefois bondi vers la zone des 81 000 $ jeudi après-midi à mesure que les pressions macroéconomiques s'apaisaient. Le principal actif crypto a touché un plus haut intraday de 81 364 $ sur la bougie de cinq minutes de Bitstamp à 12 h, heure de l'Est. À 14 h EDT, BTC se négociait à 81 257 $ l'unité.

Source : Bitcoin.com Markets