Les acheteurs récents de Bitcoin transfèrent des dizaines de milliers de pièces vers les plateformes d'échange de cryptoactifs à des prix inférieurs à leur prix d'achat, ce qui alimente les inquiétudes concernant une pression vendeuse alors que l'actif glisse vers la fourchette basse des 70 000 dollars.

Les données du dernier graphique de CryptoQuant sur les profits et pertes des détenteurs à court terme montrent qu'environ 47 300 BTC sont arrivés sur les plateformes en dessous de leur prix d'acquisition sur une fenêtre de 24 heures, contre seulement environ 1 100 BTC arrivés en profit. Les entrées totales se sont élevées à environ 48 500 BTC — soit environ 3,6 milliards de dollars au prix actuel du Bitcoin d'environ 74 000 dollars. Ce type de chiffres provient d'entreprises d'analyse on-chain qui identifient les portefeuilles contrôlés par les plateformes et regroupent les pièces selon leur durée de détention, offrant l'un des rares points de vue publics sur le comportement des acheteurs récents pendant les baisses.

Des transferts, pas des ventes abouties

Ces chiffres mesurent les dépôts, et non les ventes confirmées. Déposer du Bitcoin sur une plateforme précède souvent une vente, mais les pièces peuvent aussi être déposées pour être échangées contre d'autres jetons, servir de garantie ou utiliser d'autres services, et les données n'indiquent pas exactement quelle part du Bitcoin transféré a ensuite été vendue. Ce que deviennent les soldes des plateformes après les pics d'entrées — que les pièces restent sur la plateforme ou soient retirées vers l'auto-conservation — est un détail que les données de dépôts seules ne permettent pas de déterminer.

Cette distinction est importante car le graphique suit les détenteurs à court terme, que CryptoQuant définit généralement comme les investisseurs détenant du Bitcoin depuis moins de 155 jours. Cette cohorte est généralement la plus exposée à un retournement brutal des prix, en particulier lorsque ses avoirs se négocient en dessous de leur coût.

Les nouveaux acheteurs déplacent leurs pièces en dessous de leur prix d'achat

Dans une analyse CryptoQuant du 11 novembre, le contributeur Amr Taha a identifié deux grandes vagues de dépôts à perte sur les plateformes au cours de la semaine précédente : 50 790 BTC le 3 novembre et 46 060 BTC le 10 novembre.

« Le 10 novembre, les transferts bénéficiaires s'élevaient à environ 1 700 BTC, ce qui signifie qu'environ 27 BTC sont arrivés à perte pour chaque 1 BTC transféré en bénéfice », a écrit Taha.

Il s'agit d'un flux exceptionnellement déséquilibré : les pièces entrent massivement sur les plateformes à des prix inférieurs à leur niveau d'achat, plutôt que d'être encaissées au bénéfice de la hausse précédente. Des ratios pertes/bénéfices de ce type permettent aux analystes de comparer le degré de tension des acheteurs récents à différentes périodes du cycle des prix.

Des poussées similaires sont apparues à plusieurs reprises ces derniers mois à mesure que le prix du Bitcoin oscillait dans les deux sens, et le dernier pic figure parmi les lectures les plus profondes visibles depuis juillet.

Pourquoi Binance constate une activité provenant des pièces récentes

Un autre graphique de CryptoQuant décompose les dépôts vers Binance selon le temps écoulé depuis le dernier mouvement on-chain de chaque pièce. Il enregistre 3 290 BTC arrivant de pièces actives pour la dernière fois entre un jour et une semaine plus tôt le 1er novembre, suivis d'un montant bien plus important de 8 114 BTC de la même catégorie le 3 novembre. Le 9 novembre, la plateforme a également reçu 1 925 BTC de pièces dont le dernier mouvement datait d'un à trois mois, selon l'analyse de Taha.

Binance est l'une des plus grandes plateformes crypto en volume de transactions, ce qui fait de ses flux de dépôts un point de référence courant pour les analystes on-chain. Ces chiffres révèlent quelles tranches d'ancienneté de pièces sont actives, mais n'indiquent pas nécessairement quand les propriétaires ont acheté leur Bitcoin à l'origine. Le graphique de Binance couvre une seule plateforme et trie les pièces selon leur dernier mouvement on-chain, tandis que les graphiques de profits et pertes suivent plus largement les détenteurs à court terme déposant des pièces sur les plateformes à travers le marché.

La baisse des prices laisse les nouveaux entrants en dessous de leur prix d'achat

Le calendrier est notable car le Bitcoin est passé de sommets de fin septembre au-dessus de 85 000 dollars à la zone des 73 000 à 74 000 dollars. Quelqu'un ayant acheté à 80 000 dollars afficherait une perte latente d'environ 7,5 % à 74 000 dollars, et vendre à ce niveau concrétiserait la perte.

Cette faiblesse dépasse les détenteurs à court terme. Glassnode a identifié environ 4 millions de BTC détenus par des investisseurs à plus long terme, acquis entre 85 000 et 118 000 dollars, formant potentiellement une autre poche d'offre sous l'eau au-dessus des prix actuels. Lus ensemble, ces ensembles de données esquissent où se situe l'offre sous l'eau dans le marché : des pièces récentes circulant à perte près des prix actuels, et un bloc bien plus important de pièces plus anciennes portées à des bases de coût bien au-dessus. Comme les deux graphiques sont régulièrement mis à jour, ils servent aussi de baromètre continu pour savoir si les entrées liées aux pertes persistent ou s'essoufflent.