Le Bitcoin est remonté vers 81 700 $ vendredi, se stabilisant après une vente d'ampleur portée par le secteur technologique qui a touché les actifs risqués la séance précédente. La reprise est intervenue malgré de lourdes sorties des ETF spot Bitcoin américains, qui ont enregistré environ 635 millions de dollars de retraits nets jeudi, selon les données de SoSoValue. Cela a mis fin à trois séances ayant attiré plus d'un milliard de dollars au total.

Le Bitcoin gagnait environ 0,5 % depuis minuit UTC à mesure que le rebond prenait forme. Le pétrole proche de ses plus hauts de plusieurs mois et la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine maintiennent les attentes de taux au centre de l'attention du marché.

Les sorties des ETF Bitcoin inversent le flux des capitaux

Le complexe des ETF spot Bitcoin est passé brutalement de l'accumulation à la distribution. Les chiffres de jeudi de SoSoValue font état de retraits nets proches de 635 millions de dollars, interrompant une série de trois jours d'entrées de plus d'un milliard de dollars.

Ces fonds, approuvés par la Securities and Exchange Commission américaine en janvier 2024, détiennent directement des bitcoins et émettent des actions négociables via des comptes de courtage ordinaires, offrant aux investisseurs une exposition sans avoir à gérer eux-mêmes portefeuilles ou conservation. Les créations et rachats de parts sont assortis d'achats et de ventes du bitcoin sous-jacent, de sorte qu'une journée de retraits nets signifie que les fonds ont collectivement vendu plus d'actifs qu'ils n'en ont achetés.

Le positionnement institutionnel revient au premier plan tandis que le Bitcoin tente de tenir la fourchette du milieu des 81 000 $. Des sorties soutenues pourraient ajouter de la pression si les marchés actions restent faibles, tandis que de nouvelles entrées donneraient au rebond un soutien plus ferme. Dans tous les cas, les flux quotidiens servent désormais d'indicateur à court terme de la demande plutôt que de simple détail en arrière-plan.

La vente technologique prépare rebond

Le recul de jeudi a suivi un repli plus large des actions américaines, les valeurs technologiques menant la faiblesse. Le Nasdaq Composite a chuté de 2,6 %, sa plus forte baisse quotidienne depuis juin, soulevant de nouvelles questions sur l'appétit pour les actifs risqués. Ces dernières années, le Bitcoin a souvent évolué de pair avec les valeurs de croissance sensibles aux taux, un lien qui a fait des séances dirigées par le Nasdaq une source récurrente de tension pour l'actif.

Les marchés asiatiques étaient mitigés vendredi alors que les traders digéraient le mouvement de Wall Street. Le Kospi sud-coréen a progressé de 0,3 %, le CSI 300 chinois a gagné 1,7 % et le Nikkei 225 japonais a reculé de 0,25 %. Le modeste rebond du Bitcoin a laissé les participants s'interroger sur une éventuelle prolongation des ventes de jeudi jusqu'à la semaine de la Fed.

Le pétrole ajoute un autre point de pression. Le Brent se négociait proche de 113 dollars le baril, et des prix élevés de l'énergie peuvent maintenir une inflation persistante tout en renforçant l'argument en faveur de coûts d'emprunt durablement élevés. Les traders surveillent le pétrole aux côtés des flux des ETF avant la réunion de la Fed.

Semaine de la Fed : statu quo attendu, décembre reste ouvert

L'attention se tourne désormais vers la réunion des 27 et 28 octobre du Comité de politique monétaire fédérale. Les prix du marché impliquent environ 80 % de chances que les responsables maintiennent le taux directeur dans la fourchette de 3,75 % à 4,0 %. Décembre est moins tranché alors que l'inflation reste au cœur du débat.

La hausse de taux de septembre faisait partie de la réponse de la Fed à des prix persistants, et les responsables ont contesté les paris sur des hausses consécutives même après des données d'inflation de septembre plus fortes. La déclaration d'octobre et la conférence de presse seront analysées à la recherche d'indices sur l'éventualité d'un nouveau relèvement de 25 points de base en décembre. La hausse des rendements longs a déjà annulé une partie du soutien apporté par la solidité des marchés actions.

Pour les détenteurs de Bitcoin, le tableau à court terme est simple : le rebond a suivi un choc technologique et une lourde journée de sorties des ETF, et le prochain test sera de savoir si la semaine de la Fed apporte le calme ou une nouvelle phase d'aversion au risque.