Selon les dernières recherches de Bitfinex, le Bitcoin a enregistré la semaine dernière son plus haut cours de clôture quotidien depuis fin janvier, franchissant nettement l’ancien sommet de son range à 81 300 $ pour s’établir à 86 607 $ le 21 septembre, soit un gain hebdomadaire de 4 %. Cette progression a porté la reprise du Bitcoin depuis son point bas de début juillet à plus de 51 % — un seuil qui a historiquement distingué les rallyes de marché baissier du début de nouvelles tendances haussières — et a porté la performance trimestrielle à 42,1 % depuis l’ouverture à 58 585 $. À ce rythme, le trimestre en cours serait le plus solide depuis le quatrième trimestre 2024 et le deuxième meilleur troisième trimestre jamais enregistré.

Depuis le franchissement, le cours a marqué une pause sous l’ouverture annuelle à 87 722 $, atteignant la semaine dernière des plus hauts intrajournaliers de 87 392 $ et 87 301 $ avant de se consolider dans une fourchette de 83 000 à 85 000 $. Au-dessus, plus de 650 000 BTC se trouvent dans la zone de prix de revient de 85 000 à 86 500 $ — la fourchette de prix à laquelle ces coins ont été acquis pour la dernière fois — ce qui en fait la concentration la plus dense entre le point bas du marché baissier à $,803 et le sommet historique à 126 110 $, formant ainsi un important mur d’offre.

Les indicateurs de demande ont été particulièrement solides durant la semaine. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont absorbé 2,38 milliards de dollars, leur plus important afflux hebdomadaire depuis octobre 2025, faisant repasser les flux nets de 2026 en territoire positif après un déficit de 5,7 milliards de dollars à la mi-juillet. Comme la création de parts d’ETF implique des achats directs de bitcoins, ces flux sont étroitement suivis comme indicateur indirect de la demande institutionnelle. Ce déficit de la mi-juillet, d’environ 27 800 BTC, équivalait à deux mois de nouvelle émission. Les données de positionnement du CME indiquent que les fonds à effet de levier ont couvert au maximum 15 % de cette offre, ce qui suggère une demande directionnelle plutôt qu’une activité de stratégie sur la base. Parallèlement, Strategy a acquis 1 665 BTC pour environ 142,7 millions de dollars, marquant sa deuxième semaine consécutive d’accumulation au-dessus de son prix de revient.

Les vents contraires macroéconomiques et la semaine à venir

La viabilité du rallye dépend désormais de la demande au comptant face à un environnement macroéconomique qui se resserre. Le Bitcoin s’est découplé des actifs risqués depuis que le FOMC a relevé ses taux plus tôt ce mois-ci : le rendement des bons du Trésor à 10 ans est monté à 5,17 % et le rendement réel à 10 ans à 2,83 %, tandis que le S\u0026P 500 a reculé. La hausse des rendements réels augmente le taux d’exigence pour les actifs sans rendement, resserrant les conditions de liquidité dont les progressions des cryptomonnaies ont historiquement dépendu. Une grande partie de l’effet de levier qui soutenait le franchissement a été résorbée lors du repli du 23 septembre, lorsque l’intérêt ouvert a diminué de plus de 10 % et que 581 millions de dollars de positions ont été liquidés, laissant les taux de financement perpétuels à des niveaux modérés et sains.

La situation de l’inflation laisse peu de marge à la Fed pour assouplir sa politique. Le prix du diesel a atteint 6,529 $ par gallon le 21 septembre, en hausse de 2,78 $ sur un an, sous l’effet de contraintes d’offre : les stocks sont inférieurs de 12 % à la moyenne sur cinq ans tandis que les raffineries fonctionnent près de leur capacité. Les anticipations d’inflation à long terme ont augmenté à 3,4 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Dans le même temps, le taux hypothécaire à 30 ans a atteint 7,03 %, comprimant le canal de la valeur nette immobilière qui, autrement, pourrait orienter des liquidités vers les actifs risqués.

Le scénario de base de Bitfinex prévoit une consolidation entre le regroupement des détenteurs à long terme à 84 000 $ et l’ouverture annuelle à 87 722 $ jusqu’à la clôture du trimestre. La poursuite des entrées positives dans les ETF et de l’accumulation par les entreprises au-dessus de 84 000 $ confirmerait le plancher de la fourchette et ouvrirait la voie vers le prix moyen MVRV à 96 700 $. À l’inverse, une clôture sous 81 300 $, accompagnée de flux négatifs, ferait apparaître la True Market Mean à 77 000 $. Ces deux niveaux cibles proviennent de modèles d’évaluation on-chain fondés sur les données agrégées de prix de revient des détenteurs.

La publication du core PCE d’août le 30 septembre — l’indicateur d’inflation privilégié de la Fed, qui paraîtra le dernier jour du trimestre — constitue le principal test macroéconomique de la semaine.

Source : Metaverse Post