Le Bitcoin a dépassé 85 000 $ et a touché 86 000 $ tandis que l'effet de levier sur les options commençait à se reconstituer sur les marchés dérivés, prolongeant un rebond survenu après un retrait massif des petits détenteurs pendant la faiblesse des marchés en juillet-août. Ce mouvement a porté le Bitcoin au-dessus de 85 000 $ pour la première fois depuis janvier.

Les données on-chain de Santiment ont montré que 62 335 portefeuilles détenant entre 0,1 et 1 BTC ont disparu pendant la baisse, et que 7 159 portefeuilles supplémentaires détenant 1 à 10 BTC ont également disparu avant que le Bitcoin ne repasse au-dessus de 80 000 $. Ces changements ont indiqué une exposition réduite des petits détenteurs et ont précédé un vaste short squeeze sur les marchés crypto mondiaux.

Glassnode a rapporté que l'effet de levier sur les options se reconstituait autour de 86 000 $, avec une hausse des ratios put-call sur l'open interest et un funding des futures perpétuels restant sous la neutralité. Environ 648 millions de dollars de positions crypto baissières ont été liquidées lorsque le Bitcoin a dépassé 85 000 $, et la zone 88 000 à 92 000 $ constitue désormais le prochain obstacle majeur.

Les petits détenteurs ont réduit leur exposition avant le rebond

La baisse du nombre de portefeuilles indique une capitulation des petits détenteurs plutôt qu'une accumulation de détail nouvelle. Le nombre de portefeuilles ne prouve pas que chaque adresse a vendu ses coins. Certains détenteurs ont pu consolider leurs soldes, transférer des fonds ou fermer des adresses inactives. Néanmoins, le calendrier confère aux données un signal de marché clair.

Santiment a relié ces changements de portefeuilles à la secousse de juillet-août. Le groupe 0,1 à 1 BTC a perdu 62 335 portefeuilles, et le groupe 1 à 10 BTC en a perdu 7 159 autres. Ensemble, ces chiffres montrent que les petits détenteurs de détail et les détenteurs individuels ont réduit leur présence on-chain avant que le Bitcoin ne remonte.

Le nombre de portefeuilles par cohorte est un indicateur on-chain largement utilisé pour mesurer la participation des particuliers, et cette séquence peut affecter l'offre lors d'un rebond. Les détenteurs craintifs qui ont vendu dans la faiblesse ne contrôlent plus ces coins, et l'offre transférée peut désormais se trouver entre les mains d'acheteurs, de dépositaires, d'échanges ou de porteuilles plus importants. Ce changement ne garantit pas une hausse durable, mais il peut réduire la pression vendeuse de ces groupes.

Le Bitcoin a ensuite repassé au-dessus de 80 000 $ avant de franchir 85 000 $. Le rebond a suivi la réduction d'exposition des petits détenteurs, un calendrier qui distingue la capitulation des portefeuilles de la dynamique ultérieure plutôt que de montrer que l'achat des particuliers a provoqué la cassure.

Un short squeeze alimente la cassure

Le passage au-dessus de 85 000 $ a forcé les traders baissiers à clôturer leurs positions, et les échanges ont enregistré environ 648 millions de dollars de liquidations de positions crypto baissières pendant la cassure. Les liquidations de positions courtes peuvent accélérer les gains au comptant, car les échanges ferment les positions perdantes et achètent des actifs pour régler les garanties. Ce squeeze a ajouté du carburant pour les traders à effet de levier après que le Bitcoin a franchi ce niveau psychologique.

Un effet de levier élevé et une négociation en continu rendent les marchés crypto particulièrement sujets à ces cascades, puisque les positions perdantes peuvent être clôturées automatiquement à toute heure dès que la marge devient insuffisante.

La baisse des prix du pétrole a amélioré l'appétit pour le risque pendant ce mouvement. Ce contexte a aidé les actifs risqués à se redresser, sans toutefois supprimer l'exposition à la volatilité. Les marchés crypto peuvent se retourner rapidement lorsque le positionnement dérivé devient surchargé, en particulier après un événement de liquidation marqué.

L'effet de levier sur les options se reconstitue tandis que le funding reste sous la neutralité

Glassnode a rapporté que l'effet de levier long se reconstituait sur le marché des options à mesure que le Bitcoin touchait 86 000 $. Les ratios put-call sur l'open interest, qui comparent les contrats put baissiers aux contrats call haussiers, ont augmenté, montrant une activité accrue tant autour de l'exposition haussière que de la protection baissière. Cette lecture ne correspondait pas aux conditions euphoriques observées près du précédent sommet du Bitcoin.

Le funding des futures perpétuels, le paiement récurrent échangé entre traders longs et shorts qui maintient les prix des perpétuels alignés sur le spot, est resté sous la neutralité, selon la mise à jour. Le funding ne s'est pas retourné de manière agressivement positive, suggérant que les traders n'avaient pas reconstitué une exposition long agressive sur les contrats perpétuels. Cette distinction sépare le rebond actuel des hausses portées par un effet de levier unilatéral.

88 000 à 92 000 $ : le prochain obstacle

Le Bitcoin fait désormais face à la zone 88 000 à 92 000 $ comme prochain test majeur. Un dépassement durable de cette fourchette renforcerait la structure de marché 2026 identifiée dans la configuration technique, tandis qu'un échec exposerait la cassure à des prises de profit et à un nouveau test des supports inférieurs.

Les projections techniques liées à cette configuration identifient un possible passage au-dessus de 100 000 $ plus tard dans l'année si le Bitcoin franchit la fourchette. Ce scénario dépend d'une demande souten, d'un positionnement dérivé stable et d'une liquidité fraîche suffisante. Les données actuelles confirment que les petits détenteurs sont sortis avant le rebond et que les vendeurs à découvert ont absorbé la première pression de la cassure.

Pour l'heure, l'effet de levier sur les options reste inférieur aux extrêmes observés près du précédent sommet. Le Bitcoin peut continuer à progresser sans excès spéculatif, à condition que le funding et l'open interest n'augmentent pas brutalement. Les traders surveillent si les portefeuilles commencent à revenir à mesure que le marché approche de la bande 88 000 à 92 000 $.

Cet article a été publié à l'origine sur Blockonomi.