Les mineurs publics de Bitcoin ont contribué à 1,78 milliard de dollars de pression vendeuse cette année

Les sociétés minières de Bitcoin cotées en bourse ont vendu environ 28 000 BTC en 2026, ajoutant une couche de pression vendeuse à un marché déjà sous tension du fait de sorties massives des fonds cotés en bourse (ETF) et de liquidations par les détenteurs de long terme. Bien que une grande partie des commentaires entourant la baisse du prix du Bitcoin se soit concentrée sur les retraits d'ETF et les sociétés de trésorerie d'actifs numériques, le rôle des mineurs publics est resté largement sous-estimé.

La baisse de 27 % du Bitcoin en 2026

Le Bitcoin (BTC), actuellement négocié autour de 63 878,12 dollars, a chuté de 27 % depuis le début de 2026 pour s'établir juste sous les 64 000 dollars. La cryptomonnaie a sous-performé par rapport à toutes les grandes classes d'actifs, y compris l'indice S&P 500.

Le principal moteur de ce repli a été les retraits soutenus des ETF crypto au comptant cotés aux États-Unis, qui ont enregistré des sorties nettes supérieures à 4,4 milliards de dollars, selon les données de SoSoValue. Ces sorties ont contraint les émetteurs d'ETF à liquider leurs avoirs en Bitcoin. Les analystes ont également signalé une activité de vente par les détenteurs de portefeuilles dormants depuis longtemps et par les sociétés de trésorerie d'actifs numériques, y compris plus récemment Strategy (MSTR).

Les mineurs publics comme source d'offre marginale

Largement absente de la discussion plus large, cependant, est la contribution des sociétés minières cotées en bourse — les entités qui valident les blocs sur la blockchain Bitcoin et reçoivent des BTC nouvellement émis en contrepartie. Le halving d'avril 2024 a réduit la subvention par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC, divisant par deux un flux de revenus clé du jour au lendemain et rendant de nombreux opérateurs dépendants de la vente de leurs réserves pour couvrir les coûts fixes tels que l'électricité, l'hébergement et le service de la dette.

Selon les données suivies par Blockware Intelligence, ces sociétés détenaient collectivement 127 000 BTC au début de l'année. Ce chiffre s'établit désormais à environ 99 000 BTC, ce qui indique des ventes agrégées de 28 000 BTC, d'une valeur de 1,78 milliard de dollars aux prix actuels du marché.

Bien que ce total soit inférieur aux sorties d'ETF, l'impact sur le prix peut être disproportionné. Sur les marchés financiers, le prix est déterminé à la marge — par les acheteurs et les vendeurs les plus récents plutôt que par le volume cumulé sur de longues périodes. Durant une tendance baissière, lorsque la demande d'achat est déjà affaiblie, même des ventes modérées et régulières peuvent exercer une influence disproportionnée sur l'évolution des prix.

« Les ventes en début d'année des mineurs publics sont un facteur contributif sous-discuté [dans] la mauvaise performance du prix du Bitcoin en 2026 », a déclaré la division de recherche et d'analyse de Blockware Solutions dans sa dernière newsletter.

Marges sous pression et pivot vers l'IA

De nombreuses sociétés minières publiques sont confrontées à une rentabilité comprimée. Le coût moyen pour produire un seul Bitcoin s'établit actuellement à 74 300 dollars — bien au-dessus du prix actuel du marché. En réponse, un nombre croissant de mineurs se tournent vers les opérations d'intelligence artificielle, en reconvertissant leur infrastructure électrique haute tension sécurisée pour soutenir les charges de calcul d'IA. Leur accès existant à des contrats d'achat d'électricité à grande échelle, à des sous-stations et à des sites connectés en fibre — des actifs dont l'approbation peut prendre des années — en a fait des partenaires attractifs pour les locataires d'IA et de calcul à haute performance confrontés à leurs propres goulots d'étranglement d'infrastructure.

Simultanément, la difficulté minière du Bitcoin — l'effort de calcul requis pour ajouter un nouveau bloc à la chaîne, ajusté automatiquement par le protocole tous les 2 016 blocs pour maintenir les temps de bloc moyens autour de dix minutes — a diminué d'environ 18 % par rapport à son sommet de novembre, représentant la plus longue période soutenue de baisse du hashrate jamais enregistrée.

Le départ et les pivots stratégiques de plusieurs grandes opérations minières ont réduit la pression concurrentielle sur le réseau. Cela a effectivement abaissé le coût de minage de chaque Bitcoin et augmenté les récompenses par mineur pour ceux qui restent actifs — une dynamique que Blockware qualifie de réinitialisation classique du libre marché qui pourrait finir par attirer de nouveaux entrants.

« En d'autres termes, les autres mineurs gagnent environ 18 % de Bitcoin en plus maintenant par rapport à il y a 10 mois. L'exode des plus grands acteurs de l'industrie améliore l'économie pour les mineurs qui restent », a noté Blockware.

Source : CoinDesk