Bitcoin (BTC) entame la dernière semaine d’août près de ses plus hauts niveaux depuis la mi-mai, alors que sa reprise dans le marché baissier atteint un point critique.

Points clés :

• Bitcoin a clôturé une bougie hebdomadaire au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 semaines pour la première fois depuis novembre 2025.
• Après ses plus fortes hausses d’août en près d’une décennie, BTC/USD a replacé plusieurs cohortes d’investisseurs en profit net, tandis que les nouveaux capitaux sont entrés à 73 000 $.
• Le président de la Fed, Kevin Warsh, est au centre de l’attention avant le symposium de Jackson Hole.
• Les données américaines du PCE seront publiées mercredi, alors que les marchés continuent d’absorber le rachat de dette du Trésor américain de la semaine dernière.
• Les capitaux reviennent vers les produits négociés en bourse, les entrées nettes dans les ETF Bitcoin ayant atteint 1,9 milliard de dollars la semaine dernière.

Bitcoin clôture au-dessus d’une ligne de résistance clé

Bitcoin a atteint 79 550 $ la semaine dernière, son niveau le plus élevé depuis début mai, après un rallye de cinq jours qui a généré jusqu’à 27 % de gains. BTC/USD a terminé la semaine à 77 727 $ sur Bitstamp, selon les données de TradingView. Cette clôture a marqué une reprise de l’EMA sur 50 semaines, une importante ligne de tendance de résistance située actuellement à 77 752 $.

Les traders se concentrent souvent sur l’EMA sur 50 semaines lors des marchés baissiers du Bitcoin, car des clôtures hebdomadaires au-dessus de ce niveau peuvent signaler un changement de dynamique, tandis que des échecs répétés à le conserver ont historiquement ouvert la voie à de nouveaux replis. La dernière bougie hebdomadaire à avoir clôturé au-dessus de ce niveau remonte au début novembre 2025. Dans les précédents marchés baissiers, Bitcoin a retesté l’EMA sur 50 semaines avant de capituler vers des plus bas macroéconomiques, ce qui a laissé certains intervenants sceptiques face au dernier mouvement.

Graphique hebdomadaire BTC/USD avec EMA 50. Source : Cointelegraph/ TradingView

Avant la clôture hebdomadaire, le trader et analyste crypto Rekt Capital a indiqué que non seulement l’EMA sur 50 semaines, mais aussi la zone plus large autour de 80 000 $ restait une résistance à franchir pour les haussiers, même si le prix a pour l’instant plafonné en dessous de ce niveau.

« Chaque rallye de soulagement en marché baissier jusqu’à présent a corrigé brutalement la semaine suivant un fort rallye de rupture », a-t-il écrit dans une analyse en cours sur X.

« Les prochaines semaines seront cruciales. Mais peut-être que dès la semaine prochaine, nous saurons déjà si Bitcoin peut maintenir ces niveaux ou non. »

Un graphique accompagnant son analyse, que Rekt Capital a ensuite décrit comme montrant une série de sommets macroéconomiques de plus en plus bas, suggérait que la structure générale du marché baissier pourrait rester intacte malgré la récente vigueur.

Graphique hebdomadaire BTC/USD. Source : Rekt Capital sur X.com

Plus tôt, Cointelegraph avait rapporté que certains traders s’attendent à ce que 2026 se déroule d’une manière similaire aux précédents marchés baissiers, 2022 offrant la comparaison la plus proche en termes de calendrier.

« Si l’histoire se répète, Bitcoin tentera de se rapprocher autant que possible de ~93 000 $ en 2027. Mais d’abord, Bitcoin doit confirmer pleinement son creux de marché baissier et confirmer pleinement une rupture de la macro-tendance baissière », a ajouté Rekt Capital.

Bitcoin s’achemine vers son meilleur mois d’août en neuf ans

Bitcoin a consolidé au cours du week-end, évoluant autour de 77 500 $ au moment de la rédaction, tout en restant en hausse de 22 % depuis le début du mois. Cela le place sur la voie de son meilleur mois d’août depuis 2017, selon les données de CoinGlass.

Rendements mensuels BTC/USD (capture d’écran). Source : CoinGlass

La hausse a permis à la bougie hebdomadaire de repasser au-dessus de plusieurs niveaux de prix importants, notamment le coût de revient agrégé des détenteurs à court terme (STH) — les portefeuilles détenant un UTXO depuis moins de 155 jours — à 68 700 $. CryptoQuant a ainsi calculé la rentabilité nette des STH à un peu plus de 11 %.

« Parallèlement, la rentabilité des détenteurs à long terme est passée d’environ l’équilibre à +18,5 %, tandis que la rentabilité des nouveaux capitaux est passée de -1,4 % à +12,7 % », a rapporté la plateforme d’analytique lundi.

En examinant le coût de revient des UTXO dans leur ensemble, CryptoQuant a noté que les « nouveaux capitaux » ont désormais un seuil d’équilibre à 73 000 $, au-dessus des coûts de revient des STH et des détenteurs de long terme, ce qui réduit la marge de protection à la baisse si BTC/USD repart à la baisse pour chercher un nouveau support inférieur.

« Cela fait de la zone 68K-73K l’aire clé à surveiller. La maintenir au-dessus suggérerait que la réinitialisation de la rentabilité devient structurellement durable. La perdre renverrait rapidement une grande partie des acheteurs récents en perte », a-t-il ajouté.

Répartition des UTXO Bitcoin par âge de cohorte (capture d’écran). Source : CryptoQuant

Warsh en première ligne à Jackson Hole

Tous les regards se tournent cette semaine vers la Réserve fédérale et son président Kevin Warsh, alors que s’ouvre le symposium économique annuel de Jackson Hole.

L’événement réunira des banquiers centraux de plus de 70 pays et comprendra le premier discours d’ouverture de Warsh en tant que président de la Fed, ainsi que sa première prise de parole publique depuis la conférence de presse qui a suivi la réunion de juillet du Federal Open Market Committee (FOMC).

Warsh a conservé une position réservée sur la politique financière, en particulier sur les futures variations des taux d’intérêt — un sujet auquel les cryptoactifs et autres actifs risqués sont sensibles. Les récentes données sur l’inflation ont soutenu l’idée d’un assouplissement à venir, mais la menace persistante de hausses des prix du pétrole liées à la guerre entre les États-Unis et l’Iran continue de rendre les marchés prudents.

Les dernières données de l’outil FedWatch du CME Group montrent une probabilité de 63,1 % que les taux restent dans leur fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 % après la réunion de septembre du FOMC.

Comparaison des probabilités de taux cibles de la Fed pour la réunion de septembre du FOMC (capture d’écran). Source : CME Group

Interrogé sur CNBC la semaine dernière, Thierry Wizman, stratégiste mondial des changes et des taux chez Macquarie Group, a averti que Warsh devait désormais composer avec l’influence du Trésor tout en poursuivant son objectif de réduire l’implication de la Fed sur les marchés.

Wizman a déclaré à la chaîne que « si Warsh signalait qu’il resterait “accommodant” indéfiniment, cela pourrait se retourner contre lui et contre le Trésor, car les anticipations d’inflation augmenteraient davantage, annulant peut-être la stabilité des rendements nominaux à long terme que [le secrétaire au Trésor] Scott Bessent cherche à obtenir. »

Une enquête de Bank of America auprès de gestionnaires de fonds, citée par Barchart et d’autres, fait ressortir une probabilité de 72 % qu’aucune hausse de taux n’intervienne avant les élections de mi-mandat américaines de novembre. Sur le plan de la politique monétaire, le consensus s’est orienté vers un scénario de « no landing » sur les 12 prochains mois, dans lequel l’économie évite la récession malgré une croissance soutenue et un faible chômage.

Le mouvement du Trésor ravive le débat sur le contrôle de la courbe des taux

Au-delà des enjeux géopolitiques, la décision prise la semaine dernière par le Trésor américain de doubler au moins la taille de ses rachats de dette à 4 milliards de dollars par opération a constitué le principal catalyseur de marché.

L’annonce a déclenché un short squeeze sur Bitcoin, qui a entraîné la liquidation d’un montant record de 3,1 milliards de dollars de positions vendeuses sur les cryptomonnaies en deux jours.

L’ampleur de la réaction a conduit certains observateurs à estimer que Bitcoin anticipe de nouveau une évolution du régime mondial de liquidité, à mesure que le coût du financement de la dette publique augmente à l’échelle internationale.

« L’intervention a déclenché un mouvement sur des actifs sensibles aux perspectives de liquidité, dont l’or et Bitcoin. Cela laisse penser à des inquiétudes du marché concernant la dépréciation monétaire si des mesures comme l’assouplissement quantitatif revenaient pour contenir les taux d’intérêt », a écrit la société de recherche Mosaic Asset Company dans la dernière édition de sa lettre d’information régulière, The Market Mosaic.

Mosaic a soutenu que l’intervention ne constituait pas un simple ajustement de liquidité, mais une forme de contrôle de la courbe des taux (YCC), avec l’émission d’obligations à court terme pour financer les rachats supplémentaires. Les commentateurs crypto s’attendent depuis longtemps à ce que le YCC soit quasiment inévitable pour éviter la faillite des gouvernements.

« Le YCC est l’issue finale. Lorsqu’il sera enfin déclaré implicitement ou explicitement, ce sera la fin de la valeur du dollar américain face à l’or et, plus important encore, à Bitcoin », a prédit Arthur Hayes, ancien PDG de la plateforme d’échange crypto BitMEX, dans un billet de blog publié en 2022.

« Le YCC est la manière d’atteindre 1 million de dollars pour Bitcoin et 10 000 à 20 000 dollars pour l’or. »

Les données d’inflation PCE sont attendues ensuite

La publication de juillet de l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), attendue mercredi, constitue la prochaine grande donnée macroéconomique susceptible d’influencer les marchés. L’indice PCE est la mesure d’inflation privilégiée par la Réserve fédérale, et son calendrier compte, car il est publié juste avant que les messages de Jackson Hole ne puissent façonner les attentes pour la réunion de politique monétaire de septembre. En juin, il a enregistré sa première baisse mensuelle depuis 2020.

Le consensus anticipe une hausse mensuelle de 0,1 % dans la prochaine publication, avec un rythme annuel qui ralentirait à 3,6 %, contre 3,7 % en juin.

Variation mensuelle de l’indice PCE en % (capture d’écran). Source : US Bureau of Economic Analysis

Les ETF Bitcoin affichent leurs plus fortes entrées depuis 10 mois

Les flux des fonds crypto sont restés étroitement liés à la volatilité des prix, et les entrées de la semaine dernière dans les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont battu des records.

Les données de la société d’investissement britannique Farside Investors montrent que l’ensemble des ETF a جذبé 1,9 milliard de dollars sur les cinq séances de la semaine, soit le meilleur total hebdomadaire depuis octobre 2025, lorsque Bitcoin avait atteint son dernier plus haut historique à 126 200 $.

Jeudi a été particulièrement solide, BTC/USD prolongeant ses gains au-delà de 70 000 $, tandis que l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock enregistrait plus de 500 millions de dollars d’entrées nettes.

« Nous avons observé des entrées nettes chaque jour de négociation la semaine dernière, ce qui suggère un regain d’intérêt des investisseurs pour Bitcoin », a déclaré à Bloomberg Gracie Lin, directrice générale de la plateforme d’échange crypto OKX SG.

« La question maintenant est de savoir si cette dynamique tiendra. Après un mouvement aussi fort sur Bitcoin, quelques prises de bénéfices ne seraient pas surprenantes. »

Flux nets des ETF Bitcoin au comptant américains (capture d’écran). Source : Farside Investors

Ces chiffres contrastent fortement avec l’activité observée deux mois plus tôt, juin ayant connu plus de 4,5 milliards de dollars de sorties nettes sans précédent. À la fin de la semaine dernière, les entrées cumulées d’août atteignaient 2,38 milliards de dollars, un nouveau record annuel.