Bitcoin fait face à deux obstacles à court terme après un message plus restrictif de la Réserve fédérale et un revers législatif pour la CLARITY Act, selon la dernière mise à jour hebdomadaire du marché du gestionnaire d'actifs numériques CoinShares, publiée le 18 septembre.

James Butterfill, directeur de la recherche de CoinShares, a déclaré qu'une rupture décisive au-dessus de 80 000 $ semblait improbable d'ici la fin de l'année, sauf si les données d'inflation s'amélioraient ou si les attentes de politique monétaire changeaient. Il a ajouté que ce revers réglementaire pèsera davantage sur les altcoins que sur le Bitcoin lui-même.

La politique de la Fed maintient la pression sur le Bitcoin

Butterfill a qualifié le dernier message de la Réserve fédérale de résolument restrictif — une position qui privilégie un resserrement de la politique et des taux plus élevés au soutien de la croissance. L'inflation reste trop élevée, tandis que les décideurs continuent de décrire l'économie et le marché du travail comme relativement solides. La plus grande surprise, a-t-il noté, a été la suppression des assouplissements attendus jusqu'en 2027.

Ce changement soutient le dollar et les rendements à court terme, tout en retardant les conditions de liquidité auxquelles le Bitcoin réagit habituellement positivement. Parallèlement, la hausse des prix de l'énergie liée au conflit iranien continue d'alimenter la pression inflationniste.

Butterfill a indiqué qu'une nouvelle hausse de taux plus tard cette année paraissait désormais de plus en plus plausible. Selon lui, une progression soutenue au-dessus de 80 000 $ exigerait de meilleures données d'inflation ou un changement majeur des attentes de politique monétaire.

Le revers de la CLARITY Act touche davantage les altcoins

La CLARITY Act a subi un revers important, les dispositions d'éthique restant le principal point de blocage. Les préoccupations portent sur des dispositions concernant les hommes politiques et leur capacité à tirer des profits d'entreprises liées aux cryptomonnaies.

Néanmoins, Butterfill a estimé que la législation pourrait revenir avant 2030, soulignant sa pertinence bipartisane et son importance pour les stablecoins. Une version révis pourrait réapparaître dès l'année prochaine.

Le Bitcoin reste relativement protégé car son statut réglementaire est déjà plus clair, a-t-il déclaré. Ethereum et les autres altcoins font face à une exposition plus forte, notamment autour de l'infrastructure de paiement liée aux stablecoins. Butterfill a également cité les limites sur la distribution de rendement comme facteur affectant les banques et les institutions financières. Cela fait de la forme de toute version révisée du projet de loi — et en particulier de la manière dont elle résoudra la question de l'éthique — l'évolution réglementaire à surveiller pour le segment des altcoins dans les mois à venir.

Le marché obligataire ajoute une autre variable

Butterfill a également attiré l'attention sur le marché obligataire américain, où les rendements des bons du Trésor restent historiquement élevés. Les achats de bons du Trésor visant à réduire les rendements à long terme ont eu un impact limité, a-t-il déclaré.

Si l'incertitude politique fait monter les rendements, les décideurs pourraient faire face à des pressions contradictoires : des taux plus élevés aggraveraient les coûts du service de la dette publique, tandis qu'une intervention agressive pourrait ajouter une pression inflationniste supplémentaire.

Dans un scénario extrême, Butterfill a indiqué qu'une réponse de liquidité plus forte pourrait devenir un catalyseur pour l'or et le Bitcoin, bien qu'il ait décrit ce résultat comme un risque extrême plutôt que comme le scénario de base. Pour l'instant, ce scénario ramène le marché obligataire à la même question qui encadre les perspectives du Bitcoin pour la fin de l'année : quand, et si, des conditions de liquidité plus accommodantes reviendront.