Bitcoin a clôturé le premier semestre 2026 près de 60 000 $ après avoir reculé d’environ 32 % par rapport aux niveaux de janvier, selon le rapport semestriel 2026 : Macro & Bitcoin de Binance Research. Le rapport indique que cette baisse est intervenue alors que les marchés financiers mondiaux au sens large ont enregistré une troisième perte trimestrielle consécutive.

Le recul du premier semestre s’est ajouté à la correction plus prolongée de Bitcoin. Binance Research a indiqué que BTC affiche une baisse de plus de 50 % par rapport à son plus haut historique d’octobre 2025, proche de 126 000 $, et qu’il est resté sous ce pic pendant 275 jours, ce qui souligne l’ampleur et la durée du repli actuel du marché.

Les données on-chain signalent des tensions sur le marché

Les données on-chain citées dans le rapport montrent que 10,83 millions de BTC ont terminé la période en perte latente, contre 9,22 millions de BTC encore en profit. Binance Research a indiqué qu’il s’agissait de la première fois dans le cycle de marché actuel où l’offre en perte dépassait l’offre en profit, un croisement que les analystes surveillent de près.

Les chercheurs ont déclaré que des croisements similaires, où les pertes dépassent les profits, sont historiquement apparus près de grands points bas du marché de Bitcoin avant que des reprises plus fortes ne se développent par la suite. Ils ont toutefois averti que les schémas historiques ne prouvent pas que le cycle actuel suivra la même trajectoire.

Binance Research a attribué la faiblesse de Bitcoin principalement aux conditions macroéconomiques plutôt qu’à des développements propres au secteur crypto. Le rapport indique que les marchés se sont détournés des anticipations fondées sur la liquidité pour se concentrer davantage sur les fondamentaux économiques, alors que la politique monétaire est restée restrictive durant le premier semestre 2026.

Les anticipations de taux d’intérêt ont également évolué au cours de la période, à mesure que l’espoir de baisses agressives s’est estompé. Les marchés à terme affichaient plutôt une probabilité de 80 % d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale avant décembre, ajoutant de la pression sur l’ensemble des marchés financiers.

Les conditions macroéconomiques continuent de peser sur Bitcoin

Le rapport indique que des rendements réels plus élevés, un dollar américain plus fort et une liquidité plus tendue ont continué de constituer des vents contraires pour Bitcoin. Ces conditions sont suivies de près par les participants au marché crypto, car Bitcoin ne génère ni flux de trésorerie ni rendement, ce qui le rend plus sensible aux variations des taux réels et des conditions de liquidité que les actifs dont les valorisations sont liées aux bénéfices ou aux flux de revenus. Bien que les valeurs technologiques aient rebondi grâce à l’optimisme lié à l’intelligence artificielle, BTC a sous-performé de nombreuses grandes classes d’actifs sur la même période.

La résilience de l’économie américaine a également réduit les attentes d’un début prochain des baisses de taux par la Réserve fédérale. Binance Research a indiqué que l’intelligence artificielle avait été un moteur important de l’activité économique au premier trimestre. Dans le même temps, l’inflation PCE de base a grimpé à 3,4 %, son niveau le plus élevé depuis fin 2023, renforçant les inquiétudes quant à la persistance des pressions inflationnistes.

Ces conditions ont également réduit la demande pour les produits crypto. Les fonds négociés en bourse Bitcoin spot américains ont enregistré 5,4 milliards $ de sorties nettes au premier semestre 2026, faisant des flux d’ETF un élément clé à surveiller aux côtés des données d’inflation, des anticipations de politique de la Réserve fédérale, des rendements réels et du dollar américain pour évaluer si la pression macroéconomique sur Bitcoin s’atténue ou se poursuit.