Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 300 millions de dollars de sorties nettes le 11 novembre, tandis que les ETF Ethereum au comptant ont perdu 145 millions de dollars, dominés par les retraits de l'ETHA de BlackRock. Ces rachats sont survenus alors que le sentiment des analystes envers le Bitcoin devenait de plus en plus baissier, l'actif approchant la barre des 73 000 dollars.

Les fournisseurs de données SoSoValue, CryptoQuant et Glassnode ont tous constaté un affaiblissement de la demande pour les fonds crypto au comptant américains, dans un contexte d'inquiétudes inflationnistes et de pression plus large sur les marchés. Ces fonds publiant chaque jour de bourse leurs souscriptions et rachats, leurs données de flux sont devenues un indicateur régulièrement cité de la demande via le canal des ETF depuis le lancement des fonds Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024.

Les ETF Bitcoin et Ethereum enregistrent de lourdes sorties

Selon SoSoValue, les ETF Bitcoin au comptant ont affiché 300 millions de dollars de sorties nettes le 11 novembre. Le MSBT de Morgan Stanley s'est distingué parmi les produits individuels, attirant 8,96 millions de dollars et se plaçant en tête de tous les fonds en termes d'entrées quotidiennes.

Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré 145 millions de dollars de retraits nets le même jour, l'ETHA de BlackRock représentant 130 millions du total. Les ETF Ether au comptant américains ont commencé à être négociés en juillet 2024, étendant la structure ETF à la deuxième cryptomonnaie la plus importante.

Ces flux ont coïncidé avec une forte dégradation du sentiment des analystes suivie par CryptoQuant. L'indice de consensus des analystes de la société est passé de -1,0σ à -1,8σ en sept jours, tandis que le Bitcoin approchait 73 000 dollars. CryptoQuant attribue cette détérioration aux retraits d'ETF, aux inquiétudes inflationnistes et à la faiblesse du Nasdaq — des facteurs qui ont coïncidé avec une demande réduite pour les fonds Bitcoin au comptant américains.

Glassnode recense 1,6 milliard de dollars de rachats d'ETF

Glassnode a indiqué que les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1,6 milliard de dollars de sorties nettes sur 20 séances de bourse. Les retraits cumulés ont franchi le seuil de 1,5 milliard de dollars défini par la société pour caractériser une période de sorties le 9 novembre.

Malgré ce franchissement, Glassnode a qualifié la période actuelle de relativement modérée par rapport aux précédentes phases de sorties. La société a également souligné que, lors des épisodes précédents, les entrées ne reprenaient qu'une fois que le Bitcoin avait atteint son point bas. Ce cadrage offre aux observateurs une référence pour comparer les épisodes de rachats, les tableaux de flux quotidiens de SoSoValue et l'indice de consensus de CryptoQuant servant d'indicateurs de suivi à mesure que la phase actuelle se déroule.

Des flux d'ETF Bitcoin en évolution depuis 2024

Les données de flux historiques couvrant la période de janvier 2024 à novembre 2026 — soit pratiquement toute l'histoire de négociation de ces produits aux États-Unis — illustrent cette évolution de la demande. Début 2024, les entrées ont dépassé 500 millions de dollars, dont une proche du milliard de dollars, parallèlement à un redressement du Bitcoin. Entre octobre et novembre 2024, les entrées ont atteint environ 1,35 milliard de dollars.

Les flux sont devenus volatils début 2025, une période incluant une sortie proche du milliard de dollars. Les entrées sont revenues entre juin et septembre 2025, avec plusieurs pics dépassant le milliard de dollars, avant que la pression vendeuse ne s'accentue à l'approche de novembre.

En 2026, les entrées ont périodiquement atteint entre 500 et 800 millions de dollars, et septembre a enregistré un nouveau pic proche du milliard. Toutefois, les retraits ont dépassé à plusieurs reprises 500 millions de dollars, et les dernières données graphiques montrent une reprise des sorties.