Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 282,6 millions de dollars de sorties nettes le 10 septembre, marquant leur troisième séance consécutive de retraits. Sur la même fenêtre de trois jours, les ETF XRP ont attiré de nouveaux capitaux pour un troisième jour consécutif, alors même que le token XRP reculait d'environ 2,8 % pour s'échanger près de 1,36 dollar, selon les données de TradingView.

La divergence entre les deux produits est frappante : les investisseurs des ETF Bitcoin se retirent tandis que les acheteurs de fonds XRP continuent d'augmenter leur exposition alors que le prix du token baisse. Ce schéma soulève la question de savoir si la série plus régulière d'entrées du XRP reflète une base de détenteurs réellement différente, ou simplement une version plus discrète de la même volatilité qui a secoué les flux des ETF Bitcoin ce mois-ci. Les séries plurihebdomadaires de ce type figurent parmi les tendances que les analystes suivent pour déterminer si la demande pour un fonds est durable plutôt que ponctuelle.

Pourquoi les flux de fonds et les prix des tokens ne vont pas toujours dans le même sens

Les flux des ETF crypto mesurent les créations et les rachats au sein même de l'enveloppe du fonds — l'argent entrant ou sortant du produit — et non un échange direct entre actifs. Les parts sont créées ou rachetées sur le marché primaire auprès du fonds lui-même, un processus distinct de la négociation sur le marché secondaire. Un fonds peut afficher des entrées nettes un jour où son token sous-jacent baisse, car les acheteurs ajoutent des parts plus vite que les vendeurs ne les liquident, quelle que soit la direction du prix.

Cette dynamique s'est jouée le 10 septembre, lorsque les entrées se sont poursuivies alors que le XRP reculait d'environ 2,8 %. La demande de fonds et l'évolution des prix au comptant sont des signaux liés mais distincts, et considérer l'un comme un substitut de l'autre est une erreur fréquente — et coûteuse — pour les traders qui observent les entrées des ETF XRP comme indicateur directionnel.

Ce que montrent les chiffres rapportés des ETF

Les données compilées par SoSoValue montrent que sur les séances jusqu'au 10 septembre, les fonds Bitcoin ont restitué un total de 449,4 millions de dollars. L'actif net total des ETF Bitcoin est tombé à 97,49 milliards de dollars, contre 101,3 milliards le 4 septembre, même si les entrées nettes cumulées depuis le lancement demeurent à 55,17 milliards de dollars. Ces deux chiffres mesurent des choses différentes : l'actif net reflète la valeur de marché actuelle des avoirs des fonds, tandis que les entrées nettes cumulées comptabilisent le total des nouveaux capitaux ajoutés depuis le lancement.

Le schéma récent semble erratique plutôt que uniformément négatif. Les mêmes fonds Bitcoin ont absorbé 730,9 millions de dollars le 3 septembre, la meilleure collecte en une journée depuis le 14 janvier 2026, avant de se retourner brutalement avec la sortie du 10 septembre.

Le bilan du XRP sur une fenêtre plus longue de 20 séances raconte une histoire différente. Les fonds n'ont enregistré qu'une seule journée de sorties sur cette période — une sortie de 7,2 millions de dollars le 2 septembre — tout en collectant 190,5 millions de dollars au total. Le Bitcoin a compté sept journées négatives sur la même période, Ethereum trois et Solana quatre, faisant du XRP une nette exception en matière de régularité parmi les principaux flux d'ETF crypto suivis par SoSoValue.

Les entrées cumulées des ETF XRP ont atteint 1,70 milliard de dollars depuis le lancement, avec un actif net combiné de 1,45 milliard de dollars.

La pression du 10 septembre ne s'est pas limitée au Bitcoin. Les produits Ethereum ont perdu 29,8 millions de dollars et les fonds Solana 482 547 dollars, selon le même rapport. Les produits plus petits ont évolué dans l'autre sens : les ETF Chainlink ont ajouté 4,3 millions de dollars et les fonds Polkadot ont reçu 663 057 dollars — leur première entrée quotidienne depuis le 8 juin. Cette répartition d'un même jour — des sorties sur les fonds Bitcoin, Ethereum et Solana parallèlement à des entrées dans les produits Chainlink et Polkadot — souligne à quel point ces flux sont spécifiques à chaque actif plutôt qu'un signal unique à l'échelle de la crypto. Les prochains rapports quotidiens de flux diront si la série du XRP se prolonge et si la séquence de sorties du Bitcoin se poursuit.