Le Bitcoin se négociait près de 73 500 $ le 11 novembre, se redressant depuis le plus bas hebdomadaire signalé de 72 602 $, mais la cryptomonnaie restait sous la zone de résistance des 75 000 $. Un nouveau repli sous 72 600 $ pourrait exposer le seuil psychologique des 70 000 $. Pendant ce temps, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré environ 1,48 milliard de $ de retraits nets entre le 2 et le 9 novembre, laissant l'actif s'approcher du support technique autour de 72 600 $.

Ce repli s'est déroulé dans un contexte macroéconomique qui se dégrade : la hausse des rendements obligataires américains suite à un rapport d'inflation plus élevé que prévu et une série de commentaires hawkish de responsables de la Réserve fédérale signalant leur soutien à de nouvelles hausses de taux.

Des données d'inflation plus persistantes redessinent les perspectives de la Fed

Le Bureau of Labor Statistics a rapporté que les employeurs ont créé 165 000 emplois en octobre, tandis que le taux de chômage s'est légèrement replié à 4,1 %, signe d'une résilience continue du marché du travail. Le rapport sur l'emploi du 6 novembre faisait suite à la hausse de 60 000 emplois de septembre ; ces deux chiffres décrivent des mois distincts et ne doivent pas être confondus avec les prévisions des économistes.

Les signes d'une inflation plus persistante que prévu ont aggravé la pression. Un rapport publié mardi a montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) global a augmenté de 0,4 % en octobre. L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a également progressé à un rythme supérieur aux attentes.

Ces données ont renforcé les attentes d'une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa prochaine réunion. L'outil CME Fed Futures indique une hausse de 25 points de base, portant les taux dans une fourchette de 400 à 425 points de base. La décision de décembre de la Fed constitue désormais le principal catalyseur à court terme à surveiller pour les marchés : le résultat et les orientations qui l'accompagneront clarifieront la vitesse à laquelle les responsables comptent resserrer la politique monétaire, et ce repli a suivi de près ces signaux.

Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a soutenu une hausse de 25 points de base en décembre et a déclaré que les décideurs devraient envisager une hausse de 50 points de base si l'inflation sous-jacente d'octobre atteignait environ 0,3 % ou plus. Le rapport IPC ultérieur a rempli cette condition, même si la Réserve fédérale n'avait pas pris de décision.

D'autres responsables de la Fed ont également laissé entendre que les hausses se poursuivraient. Austan Goolsbee, un haut responsable de la Fed, a qualifié l'IPC d'octobre de « borderline disturbing » (à la limite de l'inquiétant). De même, Anna Paulson, de la Réserve fédérale, a déclaré qu'elle soutiendrait un resserrement graduel des taux.

La hausse des rendements du Trésor pèse sur les actifs à risque

La hausse des rendements du Trésor américain a ajouté une pression sur le Bitcoin après le rapport sur l'inflation. Selon le U.S. Treasury, le rendement à 10 ans a atteint 4,98 % le 10 novembre, tandis que les rendements à 30 ans et à 5 ans ont grimpé à 5,35 % et 4,81 % respectivement. Des rendements obligataires plus élevés peuvent peser sur le Bitcoin à mesure que les investisseurs réévaluent leur exposition au risque et exigent des rendements supérieurs des actifs spéculatifs. Le mécanisme est simple : le Bitcoin ne produit aucun rendement propre, donc lorsque les obligations du Trésor rapportent davantage, le coût d'opportunité de détenir des cryptomonnaies et d'autres actifs sans flux de trésorerie augmente — l'une des raisons pour lesquelles les traders surveillent les marchés obligataires en parallèle des prix des cryptomonnaies.

La hausse des rendements explique probablement pourquoi l'indice Crypto Fear and Greed est tombé dans la zone de peur extrême. Cet indice condense le sentiment du marché crypto en une seule lecture, et sa désignation de peur extrême est généralement interprétée comme le signe d'un positionnement fortement risk-off chez les traders.

Les sorties des ETF Bitcoin au comptant s'accélèrent

Les sorties des ETF Bitcoin au comptant ont continué d'augmenter ces derniers jours. Ces fonds ont perdu plus de 95 millions de $ mardi après une perte de 201 millions de $ lundi. Au total, ces fonds ont perdu plus de 1,5 milliard de $ ce mois-ci, soit plus du triple des 505 millions de $ perdus le mois dernier. La hausse des sorties nettes indique une demande plus faible pour ces fonds ce mois-ci, même si les rachats à eux seuls ne permettent pas d'établir les raisons de vente des investisseurs. Comme les ETF Bitcoin au comptant publient leurs flux quotidiennement, ces chiffres offrent une fenêtre quasi en temps réel sur le comportement des investisseurs, et les prochaines séances diront si les rachats se stabilisent ou s'étendent.

Les sorties d'ETF ont augmenté après les élections de mi-mandat américaines, lors desquelles les Américains ont voté contre Donald Trump et le parti républicain.

Analyse technique

Sur les graphiques, le Bitcoin a connu un fort mouvement de vente ces dernières semaines, chutant d'un sommet de 87 365 $ en septembre à un creux de 72 602 $. Le prix est tombé sous le niveau de retracement de Fibonacci de 38,2 % à 76 078 $ — l'un des niveaux basés sur des ratios que les traders utilisent pour évaluer la profondeur d'une correction — est resté sous l'indicateur Supertrend, et l'indicateur MACD a continué de chuter sous la ligne zéro, une situation généralement interprétée comme une dynamique baissière soutenue.

Sur la base de cette configuration, les perspectives techniques pointent vers une probable continuation de la baisse, potentiellement vers le niveau de support clé de 70 000 $ — une hypothèse qui serait confirmée par une chute sous le plus bas hebdomadaire de 72 600 $. En revanche, un mouvement au-dessus du niveau de résistance clé de 75 000 $ invaliderait le scénario baissier.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies comportent des risques substantiels. Les lecteurs doivent vérifier indépendamment les données de marché avant de prendre des décisions d'investissement.